2026年3月，国内汽油、柴油供需差值双双扩张，但实际批发价格完全脱离基本面，形成独立于供需的上涨行情。原油价格宽幅上涨，成为主导汽柴油价格走势的核心变量。汽油市场供强需弱，供需差值站上千位线；柴油需求呈现季节性回暖，同时也反向提升生产动能。展望4月，原油价格仍是关键风向标，供需面影响将进一步弱化。

　　2026年3月，国内汽油、柴油供需差值（预估值）均上涨，而由于特殊场景导致的原油价格突涨，实际批发价格出现较大涨幅，本期价格已完全脱离基本面关系形成独立走势，因此供需差值对价格影响有限，本期无联动关系。

　　生产端：3月炼油一次装置整体开工负荷率下滑

　　2026年3月，国内炼油一次装置开工负荷率较2月下滑7.15个百分点至74.5%。3月份，由于地缘政治因素导致的原油价格上涨，以及对于原料运输受限的预期，部分生产企业提前消化原料收紧预期，下调开工负荷率。从数据上来看，国内炼油一次装置开工负荷率下滑至2025年5月后的最低水平，但区别在于本期非检修高峰导致的开工回落。

　　汽油市场：供强、需弱，汽油供需差值站上千位线

　　2026年3月，国内汽油供需差值延续扩张趋势，环比增长13.56%，实际批发均价涨幅跳出基本面影响形成独立走势。3月，国内汽油供需差值预估值为1008.66万吨，较上月实际值增长13.56%，按照卓创资讯模型数据显示，继2024年7月后首次站上千位水平线。其中，总供应量2162.26万吨，环比增长2.83%，总需求量1153.6万吨，环比下降5.02%。供应增长、需求下滑，直接导致供需差值宽幅扩张。总需求量对供需差值变化的贡献度为50.62%，说明总需求量的下降是本期供需差值增长的主要驱动因素，总供应量减少对供需差值变化的贡献度（因素增量在总增量中的占比）为49.38%，表明总供应量增长是本期供需差值增长的次要驱动因素，供应、需求两端共同助力供需差值扩张。汽油价格走势来看，3月国内汽油实际批发均价环比上涨22.22%，月内日度价格宽幅波动，幅度在7477-9567元/吨，价格区间较2月大幅上移，日价格趋势涨多跌少整体上行，该趋势主要受原油价格上涨影响。

　　3月汽油总供应量环比增加，库存、产量增长，出口减少共同导致该结果。3月国内汽油总产量1286.05万吨，环比增加0.93%，同比减少5.55%。由于3月自然日天数较上月增加3天，日均产量环比下滑8.84%，但月总产量上涨。与2月相比，3月汽油缺少实质性节日出行利好影响，生产回归常态，国内整体汽油收率环比下滑0.46个百分点。3月总供应面各项数据对汽油总供应量减少的贡献度来看，产量、期初库存、净进口量贡献度分别为19.83%、46.98%、33.23%，表示本期数据中三组数据均是构成总供应量增加的驱动因素，从影响程度来看，期初库存上涨为主要驱动力，出口预期减少引发的净进口量增加是次要驱动力，产量增长则是第三驱动力。

　　燃油汽车出行回归中短途需求叠加油价上涨，3月汽油消费回落。2026年3月，国内汽油总需求量1153.36万吨，环比减少5.02%，同比减少7.30%。本期汽油需求降幅明显扩大的核心原因在于，地缘政治因素主导市场情绪，国际油价快速上涨引发国内汽油零售限价大幅上调，显著抑制终端消费意愿。从成本端看，3月以来市场对原油供应的担忧加剧，同时国际油价应声走高，国内原油现货价格月底较月初大幅上涨52.14%，生产承压的同时，下游看涨、惧涨成为主要市场情绪表现。从需求节奏看，进入3月后，缺乏节假日等集中出行窗口，汽油消费回归日常通勤主导的基本盘。3月下旬成品油零售限价大幅上调，直接提高了消费者的用油成本，日常通勤中的节油行为更为普遍，进一步压低终端需求量。此外，批发价与零售价的双双上涨，也使得贸易商和终端用户的采购趋于谨慎，多维持低库存、按需采购的策略，并未形成新一轮集中补库。

　　对比去年同期数据，2026年3月汽油供需差值同比增长75.98%，实际批发均价同比增长10.71%。本期供需差值与实际批发均价同向上涨，表明实际批发价格形成不受供需面引导的独立走势。

　　预估2026年4月，汽油供需差值继续上涨。生产方面，4月原油维持高位价格震荡，炼厂生产成本高昂，且面临原料收紧“危机”，但汽油的产品属性决定了其在极端环境下仍需保持稳定供应，产品收率方面仍需保持在稳定区间，但另一方面，期初库存会因3月需求不济导致的余量叠加，以及出口预期减少形成的共同效应，引导供应面展现出继续增长的现象。需求端来看，高价之下并不会形成“抢购潮”，反而因高位价格以及难以预期的原油前景而形成强烈的情绪，零售限价的继续上调也会进一步导致消费减弱，天气回温出行或将增多，但值得一提的是，新能源汽车替代出行以及温度提升后的电动自行车便捷出行也将增多，对汽油消费将形成进一步利空影响。整体来看，4月份汽油仍然面临供应上涨、消费减弱的场景，因此预期供需差值将继续上涨，而相比基本面的影响，批发价格趋势会更贴近原油价格的波动趋势。

　　柴油市场：3月消费预期增长带动生产，供需差值小幅上涨

　　2026年3月，柴油供需差值小幅上涨，批发价格未受影响宽幅走高。2026年3月，国内柴油供需差值预估值为4850.98万吨，较上月实际值增加1.14%。其中，总供应量6481.93万吨，环比增加5.28%，总需求量1630.95万吨，环比增加19.84%。供需双增，需求好转明显，但仍不敌总供应量大基数影响，总供应增量高于总需求增量，导致供需差值上涨。总供应量对供需差值变化的贡献度为592.94%，总需求量对供需差值变化的贡献度为-492.94%，说明总供应量的增长主导供需差值的扩张局面，但总需求量的增加缓冲掉了大部分供需差值的增长幅度。柴油价格来看，3月实际批发均价环比上涨31.71%，日度价格区间为5992-8155元/吨，月末价格较月初上涨34.05%，脱离供需基本面影响，月内价格形成宽幅上涨走势。

　　预期消费转好，3月柴油生产动力提升。2026年3月柴油产量1695.73万吨，环比上涨10.57%，期初库存环比上涨2.66%，与产量合计增量约287万吨。鉴于年后柴油消费端各领域都存在季节性好转迹象，3月柴油的生产力度加大，总体收率环比上涨1.93个百分点。叠加上期供需收平计入期初库存的增量，以及3月柴油出口减少的预期，共同助推柴油总供应量上涨。本期柴油期初库存、产量、净进口量三组变量对柴油总供应量变化的贡献度分别为38.32%、49.91%、11.77%，表示本期三组数据均为驱动因素，其中产量为总供应量上站改的主要驱动力。

　　3月柴油需求明显回暖。2026年3月，国内柴油总需求量1630.95万吨，环比增长19.84%，同比增长1.99%。柴油消费经历年初淡季后出现明显回暖，环比增幅接近两成，同比也实现了正增长。3月是传统基建和工业生产全面复工的关键窗口。春节过后，各地重大项目集中开工，建筑工程、矿山开采、物流运输等柴油消费核心领域进入作业旺季，带动柴油需求显著回升。与此同时，国际油价走高，国内成品油市场看涨预期浓厚，部分贸易商和终端用户选择适度囤货，提前锁定成本，进一步助力当月消费。在新能源替代量与日俱增的当下，柴油消费实现同比正增长不易，LNG重卡形成的替代影响不可逆，导致柴油消费的增长空间正被持续侵蚀，3月基建和工业活动虽有所回暖，但交通运输环节的柴油需求增长受限，从而压制了在价格宽幅上涨背景下柴油需求的上行弹性。

　　对比去年同期数据，2026年3月柴油供需差值同比增长21.36%，实际批发均价同比上涨9.36%。供需差值同比增幅进一步拉宽，与此前不同的是，本期价格同比也呈现增长走势，摆脱与供需差值的反向联动规律。

　　探索2017年至今柴油产消比与价格之间的联动情况。本期数据表明，3月份国内柴油市场生产与消耗层面的供需关系的表现为“供小于求，低于均衡区间下限”。2026年3月，国内柴油产消比为104:100，较上期下降10个单位，本期下探至均值区间下限之外。这表示在不考虑中间贸易环节的情况下，柴油生产与消费关系由上期的供过于求转为本期的供不应求。本期柴油消费量实质性好转与预期性囤货共存，使得消费增幅高于产量增幅，导致产消比快速回落。从图4来看，本期价格变化率与产消比变化率呈现极为显著的反向联动，但价格变化率涨幅远大于产消比变化率降幅，实际批发价格跟随原油价格上涨，导致贸易商及终端囤货增多，从而利好消费端。

　　预估2026年4月，柴油供需差值在当前区间小幅波动，继续上探空间有限。生产方面，4月国内生产企业检修不多，但鉴于原料情况仍有下调开工负荷率的可能性，但柴油需求季节性恢复提振之下，供应将维持在正常水平。需求方面，4月是全国基建、房地产、工矿生产的传统高峰月份，北方全面解冻，项目开工率和作业强度进一步提升，柴油刚需仍有释放空间。物流运输方面活跃度增强，伴随工业产成品流通和原材料运输需求增加，公路货运量将提升，为柴油消费提供基础支撑。但另一方面，3月贸易商和终端用户的囤货行为一定程度上透支了4月的部分采购需求。若油价转而高位回落，4月柴油市场可能以消化库存为主，新增采购动力减弱，在此影响下，4月柴油市场或将呈现“旺季不旺”的特征。再者，新能源替代效应长远来看会盖过季节性复苏的短期拉动。综合来看，保供需求之下柴油收率不会出现明显下调，而囤货需求的提前兑现也将使新增需求减弱，4月份柴油供需差值难以撼动成本端对价格的影响，或维持在当前水平小幅波动。