任女士

　　【导语】2026年一季度，博兴冷轧基料走出“先跌后涨”的V型行情，均价3232元/吨，环比跌1.29%。成本松动、地缘冲突与看涨情绪交织，价格窄幅震荡。展望二季度，预计呈现“先涨后跌再涨”的N型走势，均价或继续下移。需求阶段性释放叠加成本支撑减弱，多空博弈下，市场仍在寻底路上。

　　2026年1季度行情回顾：价格先跌后涨，均价下移

　　2026年1季度，博兴地区冷轧基料价格呈现先跌后涨的趋势，均价3232元/吨，环比下跌1.29%，同比下跌4.22%。季度内高点出现在3月下旬的3290元/吨，低点出现在2月下旬的3175元/吨，振幅约3.79%，高低点价差120元/吨。与去年4季度相比，振幅扩大不足0.1个百分点，延续窄幅调整格局。行情变化主要受成本线松动、消息面扰动、市场心态及供需关系共同影响。

　　2025-2026年冷轧基料市场价格

　　数据来源：卓创资讯

　　成本端：原料价格松动，成本重心下移

　　1季度成本均值3276元/吨，环比表现下降，成本线明显松动。其中，矿石价格1季度均价环比下跌6.32%，焦炭价格环比下跌0.91%，原料端支撑减弱，拖累了冷轧基料的价格重心。

　　消息面与情绪：地缘冲突推升成本，看涨情绪支撑价格

　　自2月底以来，中东局势的升级对基料终端产品出口产生一定影响，同时原油价格走高推升了国内运输成本。情绪面上，市场多数参与者持看涨心态，挺价意愿有所增强，这也是2月底以来冷轧基料震荡上涨的主要原因之一。

　　供需面：供应压力有限，需求阶段性释放

　　供应端方面，1季度整体压力不大，尤其3月份供应端表现平稳，叠加贸易商看涨情绪，价格获得一定支撑。1月份主流钢厂交货期延长，供应端压力有限；但下游加工厂成品库存去化偏慢，月底基料下游产品出口略有改善，现货成交仍显清淡，交易以远期订单（尤其是年后期货）为主，需求面对价格形成一定利空。2月份正值春节假期，市场交投资源以三四月份期货为主，现货流动节奏偏缓，节后社会库存有所累积，去库压力逐步显现。3月份需求端虽有阶段性释放，对价格形成底部支撑，但受限于下游成材订单表现平淡，采购维持按需节奏，制约了价格重心上移幅度。供应端库存压力显现且去化缓慢，叠加市场投机交易偏谨慎，限制了价格上涨空间。

　　展望2季度：先涨后跌再涨，均价或继续下移

　　展望2026年2季度，冷轧基料价格预计呈现“先涨后跌再涨”的N型走势，均价环比或继续下移。近期现货价格表现略显坚挺，除了供应端压力不大这一基本面支撑外，也与市场心态有较为直接的关系。国际消息面持续发酵，为市场带来一定偏强情绪，贸易商挺价意愿有所增强。不过，利空因素同样不容忽视。需求端释放表现略显疲软，下游镀锌企业出口订单接单谨慎，对基料的交投活跃度形成一定压制。终端采购多维持刚需节奏，投机性需求不足，制约了价格上行空间。成本方面，市场预期2季度矿石价格有松动迹象，焦炭价格预计表现上移但独木难支。综合来看，原料端整体成本线预计继续下移，对冷轧基料价格的支撑力度将进一步减弱。

　　总体而言，2季度冷轧基料市场多空博弈加剧，价格虽有小幅反弹预期，但受制于需求疲软及成本松动，均价重心大概率继续下移。