【盘面回顾】隔夜Comex铜收于5.75美元/磅，涨3.43%；LME铜收于12705.5美元/吨，涨3.06%。沪铜主力最新报价收于98330元/吨，涨1.09%；国际铜收于87240元/吨，涨1.34%。主力收盘后基差为570元/吨，较上一交易日涨640元/吨，基差率为-0.58%。

　　【产业信息】1、上期所铜期货注册仓单186023吨，较前一日减少5202吨； LME铜库存385275吨，较前一日增加6500吨； LME铜注册仓单339750吨，较前一日增加9275吨，注销仓单45525吨。 COMEX铜库存587130吨，环比减少12吨。

　　2、昨日现货市场成交尚可，铜价走强下游采购积极性有所提升，江苏地区流通偏紧对现货升水有所支撑，盘中上海现货贴水收窄。上海金属网1#电解铜报价97520-97780元/吨，均价97650元/吨，较上交易日上涨1020元/吨，对沪铜2604合约报贴40-升20元/吨。升水同报贴10-升20元/吨，平水铜报贴40-贴20元/吨，湿法铜报贴100-贴70元/吨，非注册铜报贴140-贴120元/吨。

　　3、根据路透社基于日本各铜冶炼厂生产计划的计算，该国2026/27财年上半年（2026年4月至9月）精炼铜产量预计将同比增长3.3%，总量约为76.1万吨，核心驱动力来自铜合金产品及电力行业用铜线的强劲需求。产量的提升也反映了冶炼厂开工率的整体改善，表明制造商正在增加订单以维持工厂运转。各主要冶炼商产量计划包括：Pan Pacific Copper（PPC）计划委托生产31.27万吨精炼铜，同比增长7.5%；Sumitomo Metal Mining（住友金属矿山）计划在2026/27财年全年生产44.6万吨精炼铜，同比增长3%；Mitsubishi Materials（三菱材料）计划在上半财年生产175,416吨精炼铜，同比下降3.5%；Furukawa（古河公司）计划生产22,541吨精炼铜，产量预计同比持平。

　　4、Mysteel调研国内64家铜棒样本企业，总涉及产能228.65万吨，2026年3月国内铜棒产量为11.937万吨，较2月增加7.609万吨，增幅为175.81%，3月综合产能利用率为 61.09%，环比上涨38.94个百分点；其中年产能5万吨以上企业14家，产能利用率为72.34%，环比上涨46.3个百分点；年产能5万吨以下企业50家，产能利用率为46.13%，环比上涨29.16个百分点。

　　5、2026年3月国内铜管产量为19.63万吨，较2月环比增加7.78万吨，涨幅为65.65%；同比去年增加0.28万吨，涨幅1.42%。3月综合产能利用率为84.72%，环比上涨33.58%；其中年产能10万吨以上企业9家，产能利用率为94.94%，环比上涨41.35%；年产能5万吨以上10万吨以下企业15家，产能利用率为84.6%，环比上涨30.93%；年产能5万吨以下1万吨以上企业19家，产能利用率为56.33%，环比上涨17.57%。预计2026年4月铜管开工率出现同环比双降，产量约18.61万吨，产能利用率80.32%.

　　【南华观点】特朗普同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击，市场风险偏好提升。全市场板块资金净流入，其中金融和有色金属板块流入明显。昨日早盘开市铜价跳涨，一度升至97500上方，尾盘放量突破98000一线。夜盘维持高位震荡。技术面，铜价波动重心上移，关注98000-100000区间压力。

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