2026年4月8日

　　逻辑：A股震荡分化，石化板块领涨，高股息板块回调；美伊停火、特朗普5月访华预期缓和市场情绪，4月业绩期个股走势分化。

　　数据：沪指收涨0.26%，中证1000涨0.92%；四大期指主力合约窄幅震荡，IF2606涨0.06%，IM2606涨0.72%；A股成交额1.62万亿元，央行净回笼3015亿元。

　　观点：市场情绪受地缘扰动，基本面主导走势，建议观望为主。

　　逻辑：美伊两周临时停火，地缘风险降温，金价先跌后反弹；中国连续17个月增持黄金，美联储暂不急于调整利率。

　　数据：国际金价收盘4704.69美元/盎司，涨幅1.27%，最低触及4607美元；中国3月黄金储备7438万盎司，环比增16万盎司。

　　观点：短期受地缘反复影响震荡，支撑位4500美元，轻仓谨慎观望。

　　逻辑：美伊冲突影响边际减弱，光伏需求疲软，高油价支撑新能源工业需求。

　　数据：国际银价收盘72.909美元/盎司，微涨0.3%，失守70美元后收复。

　　观点：短期震荡，支撑位60-65美元，建议轻仓观望。

　　【铂金/钯金】

　　逻辑：受宏观与工业属性双重影响，跟随金银震荡，钯金基本面更弱。

　　数据：铂金收盘1954.1美元/盎司，跌1.28%；钯金收盘1468.53美元/盎司，跌1.11%。

　　观点：铂金1850-2000美元、钯金1400-1600美元区间波动，可持有多铂钯比套利。

　　逻辑：美伊临时停火压制市场情绪，4月运力增速超20%，传统淡季货量未恢复，船司发布5月涨价函。

　　数据：SCFIS欧线指数报1772.11点，环比涨1.1%；马士基报价2250美元/40GP，EMC报价3060美元/40GP。

　　观点：短期现货承压，远月受旺季预期支撑，06合约2000点附近可轻仓试多。

　　【铜】

　　逻辑：美伊谈判释放缓和信号，铜矿供应偏紧，下游高价采购意愿弱，库存减少。

　　数据：SMM电解铜均价96755元/吨，涨615元；国内社会库存34.27万吨，周减6.04万吨。

　　观点：短期震荡调整，关注97000-98000元压力位，建议观望。

　　逻辑：产能过剩，广西新产能释放，库存由下游消耗驱动去化，现货重回升水。

　　数据：山东现货均价2770元/吨；港口库存23.7万吨，周增0.2万吨。

　　观点：震荡偏弱，主力合约2650-2950元区间运行。

　　【铝】

　　逻辑：中东减产危机缓解，国内库存累积，下游开工回升，4月有望进入去库周期。

　　数据：A00铝现货均价24480元/吨，跌30元；国内库存141.1万吨，周增3.8万吨。

　　观点：宽幅震荡，核心区间24000-25500元，暂观望。

　　【锌】

　　逻辑：锌矿加工费下降，冶炼利润承压，下游开工稳步回升，库存小幅增加。

　　数据：0#锌锭均价23530元/吨；国内社会库存25.01万吨，周增0.19万吨。

　　观点：震荡走势，23000元附近支撑，回调低多为主。

　　【锡】

　　逻辑：美伊停火提振风险偏好，缅甸锡矿进口大幅回升，下游消费缓慢复苏。

　　数据：1#锡现货364100元/吨，跌2700元；1-2月锡矿进口同比增88.05%。

　　观点：偏强震荡，回调低多思路操作。

　　【镍】

　　逻辑：镍矿供应偏紧，精炼镍供应充足，国内库存持续增加，宏观情绪稳定。

　　数据：1#电解镍均价135700元/吨；国内库存91593吨，周增1785吨。

　　观点：区间震荡，130000-140000元区间操作。

　　逻辑：镍矿成本支撑强劲，供应稳步恢复，下游需求增量不足，库存小幅减少。

　　数据：无锡304冷轧14400元/吨；社会库存51.39万吨，周减0.68万吨。

　　观点：震荡调整，14000-14600元区间运行。

　　逻辑：供应逐步增加，下游需求有韧性，社会库存小幅累积，供应扰动反复。

　　数据：电池级碳酸锂均价15.9万元/吨，涨500元；3月产量106620吨，同比增35%。

　　观点：偏强区间震荡，15.5-16.5万元区间，短线操作。

　　逻辑：供应过剩，下游排产下降，库存高企，价格持续走弱。

　　数据：N型复投料36000元/吨，跌400元；社会库存超33万吨。

　　观点：偏弱震荡，观望为主，关注3万元支撑。

　　逻辑：供过于求库存增加，多晶硅检修影响需求，成本有支撑。

　　数据：Si5530均价9000元/吨，跌100元；总库存约86.38万吨，增0.14万吨。

　　观点：8000-9000元震荡，8000元附近可谨慎试多。

　　【螺纹钢】

　　逻辑：供需双增，库存减少，内需偏弱，焦煤企稳，钢价震荡偏弱。

　　数据：10月合约夜盘3107元；5月合约支撑3000元，五大材库存减47万吨至1850万吨。

　　观点：区间震荡，大概率向区间下沿波动。

　　逻辑：澳洲发运恢复，铁水复产加速，港口库存小幅增加，地缘缓和。

　　数据：主力合约收797.5元/吨，跌0.44%；45港库存17060.95万吨，周增60.64万吨。

　　观点：高位震荡，短期小幅回调，780-830元区间。

　　逻辑：煤矿复产，进口库存高位，下游钢厂复产补库，地缘扰动能源价格。

　　数据：主力2605合约收1108.5元，跌0.36%；总库存4021.4万吨，周减32.6万吨。

　　观点：震荡运行，1000-1200元区间，建议多焦炭空焦煤。

　　逻辑：现货提涨落地，供应回升，钢厂补库，跟随焦煤波动。

　　数据：主力2605合约收1662元，跌0.48%；焦化厂库存减5.7万吨，港口库存增20.6万吨。

　　观点：震荡观望，1600-1800元区间，多焦炭空焦煤套利。

　　逻辑：产区电价下移，有复产预期，炼钢需求回升，成本支撑减弱。

　　数据：主力合约收5726元/吨，跌1.99%；全国开工率27.78%。

　　观点：震荡偏弱，5400-5900元区间。

　　逻辑：减产兑现，锰矿到港增加，成本支撑减弱，铁水需求回升。

　　数据：主力合约收6392元/吨，跌0.99%；开工率31.1%，周减0.91%。

　　观点：宽幅震荡，6000-6600元区间。

　　逻辑：美豆震荡，巴西大豆收获近尾声，国内豆粕现货降价，下游需求降温。

　　数据：天津豆粕3080元/吨，跌80元；全国油厂开机率41.77%。

　　观点：短期缺乏驱动，关注USDA报告，1160美分附近支撑。

　　逻辑：产能压力大，出栏量高位，养殖持续亏损，现货支撑弱。

　　数据：全国均价8.95元/公斤，跌0.06元；自繁自养利润-365.82元/头。

　　观点：弱势下行，产能压力下仍有下跌风险。

　　逻辑：供应增加，需求偏弱，北港库存回升，市场情绪偏淡。

　　数据：东北报价2190-2330元/吨；北方四港库存294万吨，周增5.2万吨。

　　观点：弱势调整，下跌空间有限，关注定向稻谷拍卖。

　　逻辑：国际供应增加，国内产量超预期，库存高位，现货承压。

　　数据：泰国产糖1156.93万吨，同比增15.24%；国内产量或达1250万吨。

　　观点：震荡偏弱，短期观望。

　　逻辑：外盘受干旱支撑，国内下游补库谨慎，仓单量高位。

　　数据：内地3128皮棉16920元/吨，跌30元；仓单总量51.56万吨。

　　观点：宽幅震荡，关注新疆种植面积与抛储政策。

　　逻辑：节后补货需求支撑，供应稳中偏多，南方雨水影响出货。

　　数据：主产区均价3.36元/斤，上涨；生产环节库存0.73天，减0.08天。

　　观点：低位震荡，补货结束后有下滑风险。

　　逻辑：美伊停火油价大跌，马来棕榈油产量回升，国内油脂跟随调整。

　　数据：连豆油5月合约8748元，涨74元；马来4月1-5日产量增15.63%。

　　观点：短期回调，棕榈油关注9500元附近支撑。

　　逻辑：库存高企，需求疲软，消费进入淡季，期价大幅下跌。

　　数据：主力合约收盘8310元/吨，跌3.99%；样本库存11382吨，周减77吨。

　　观点：偏弱运行，震荡下跌筑底。

　　逻辑：清明消费不及预期，去库速度放缓，优质果价格坚挺。

　　数据：主力合约收盘9519元/吨，跌3.67%；全国冷库库存412.97万吨，周减28.82万吨。

　　观点：破位下跌，05合约关注9500-9600元支撑。

　　逻辑：美伊达成两周临时停火，地缘风险溢价回落，油价大幅回调。

　　数据：WTI 05月合约112.95美元/桶，涨0.48%；布伦特06月合约109.27美元/桶，跌0.46%。

　　观点：短时承压，警惕战事反复，建议观望。

　　逻辑：地缘缓和，跟随油价调整，国内外装置降负，供需两弱。

　　数据：亚洲现货1270美元/吨，跌10美元；国内负荷81%，降3%。

　　逻辑：成本端PX支撑偏强，多套装置计划检修，地缘缓和油价下跌。

　　数据：现货加工费328元/吨；PTA负荷79%，降2.8%。

　　观点：跟随油价调整，观望为主。

　　逻辑：中东装置停产，进口量下滑，港口库存减少，短期冲高动能足。

　　数据：2605合约涨停；华东港口库存103.4万吨，周减4.1万吨。

　　观点：二季度去库可观，油运恢复前有冲高风险，警惕回落。

　　逻辑：地缘缓和，跟随油价调整，亚洲炼厂降负，库存减少。

　　数据：江苏现货9040元/吨；港口库存24.34万吨，减1.66万吨。

　　逻辑：成本支撑，出口放量，下游抵触高价，负荷下降。

　　数据：华东现货10910-11000元/吨；港口库存14.79万吨，减1.27万吨。

　　观点：跟随油价调整，观望为主。

　　逻辑：海内外炼厂降负，供应收缩，下游刚需拿货，地缘反复。

　　数据：华北现货9140元/吨，涨490元；产能利用率72.75%。

　　观点：宽幅区间震荡，警惕回调风险。

　　逻辑：供应收缩，出口需求强劲，地缘与油价导致波动加大。

　　数据：华东拉丝9750元/吨；产能利用率65.2%。

　　逻辑：伊朗装置重启发运提升，需求强劲，地缘缓和预期偏弱。

　　数据：太仓现货3550-3700元；内地去库5.3万吨，港口去库6.86万吨。

　　观点：宽幅偏弱震荡，观望为主。

　　逻辑：库存降至低位，工业需求强劲，现货坚挺，农需进入尾声。

　　数据：山东出厂1840元/吨；厂内库存53.6万吨，周减23.48%。

　　观点：震荡偏强，前期空单离场。

　　逻辑：供强需弱，库存增加，成本支撑偏弱，盘面走弱。

　　数据：主力合约1145元/吨，跌1.38%；厂家库存188.61万吨，周增3.42万吨。

　　观点：震荡偏弱，空单持有。

　　逻辑：需求低迷，库存同比高位累库，供应小幅增加，价格下行。

　　数据：主力合约969元/吨，跌1.82%；样本库存7364.8万重箱，同比增12%。

　　观点：震荡下行，空单持有。

　　逻辑：东南亚原料紧缺，国内开割受阻，轮胎库存减少，市场情绪修复。

　　数据：云南胶水16100元/吨，涨300元；半钢胎开工率78.25%。

　　观点：偏强运行，关注17500元一线，观望为主。

　　逻辑：丁二烯成本支撑强，顺丁橡胶减产，需求支撑减弱，高位震荡。

　　数据：顺丁橡胶18000元/吨，涨250元；丁二烯港口库存2.74万吨，增0.44万吨。

　　观点：高位宽幅震荡，警惕冲高回落。

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