来源 券商中国

4月8日，A股与港股市场联袂上演大幅普涨行情，沪指再度朝4000点发起冲击。从风格上看，科技板块强势领涨，多只科技主题的基金净值大幅上扬，个别产品单日甚至有两位数的涨幅。

站在当前时点，公募机构普遍认为市场最坏的定价阶段或逐渐过去，内外资共振为市场提供了充沛流动性。展望后市，随着国内资本市场回归自身基本面叙事，红利板块和科技成长等确定性方向再度成为公募机构重点布局方向。

科技主题基金全线大涨

4月8日，A股三大指数迎来久违的普涨行情，恒生指数亦强势反弹，相关基金净值也同步大涨。

ETF方面，科技主题产品同步大涨，南方基金、招商基金、国泰基金等多家公募旗下创业板人工智能ETF涨约10%，线上消费ETF工银涨超9%，鹏华基金、永赢基金、易方达基金等公募旗下科创创业人工智能ETF涨超8%。

主动权益产品方面，根据4月8日晚间披露的数据，多只科技、成长主题的基金涨幅领跑，如西部利得科技创新涨幅高达10.15%，截至去年末，该基金前十大重仓股中，卓易信息、星环科技、光云科技和汉得信息等4月8日涨幅均超过了10%；此外，汇添富港股通科技精选涨幅约为9.98%，德邦稳盈增长、财通多策略福鑫、交银启明等20余只基金产品涨超8%。

资金的踊跃还体现在ETF高企的成交额和换手率数据上，4月8日，中证500ETF南方成交额达91.27亿元，创下近两个月以来新高，A500ETF华泰柏瑞、A500ETF南方等成交额超过60亿元；此外，科创综指ETF景顺换手率超过41%，中证1000ETF华夏成交额达21.3亿元，换手率也逼近三成。

财通基金指出，近期AI产业链迎来多重利好共振，形成较强的基本面支撑。存储芯片方面，海外头部厂商2026年第一季度营业利润同比大幅上行，部分高附加值产品持续放量；光模块方面，1.6T光模块进入规模化商用阶段，拉动板块景气度向上；国产算力方面，头部厂商国产超节点芯片落地，自主可控逻辑强化。

“最坏定价阶段或已过去”

在刚刚过去的3月份，全球资本市场经历了一轮剧烈震荡。在经历4月8日大反弹后，A股沪指当前正再度朝4000点发起冲击，对于本次反弹行情的持续性以及外部环境的潜在变数，依然是投资者与机构密切追踪的核心焦点。

“虽然冲突不会立马结束，但是最坏定价阶段可能正在过去。”泓德基金表示，往后看，随着中东局势暂缓，A股回归自身叙事的趋势正在增强。短期看，前期受损最严重的科技成长类或会是修复弹性较大的方向之一。

中欧基金认为，若油价持续维持偏高水平，那么全球资产可能将在对滞胀的担忧之下进一步压缩风险偏好。虽然AI浪潮仍在，但成长题材的趋势性可能会出现减弱，这意味着市场的反弹很难一蹴而就，市场趋势性行情有待资金面和基本面预期的共振，因此可在后续震荡中择机提升组合进攻性。

博时基金也有类似观点，该公募表示，需关注的是，伊朗的诉求与美方的条件仍存在较大分歧，停火期后的谈判走向仍是关键变量。

“美以伊冲突风险尚未完全解除，仍需警惕：一是停火协议两周期限较短，长期协议达成仍需观察跟踪；二是供给端滞后影响，相关能源基础设施受损严重，全球能源供应链尾部风险尚未完全消除。”财通基金表示。

重点关注成长与红利

尽管地缘博弈的余波和谈判的不确定性依然存在，但在基本面预期回暖的大背景下，多家公募基金认为，在中长期视角下，地缘冲突可能加速全球资本对安全资产的配置需求，因此更具估值优势的红利板块和基本面较好的成长股更受关注。

仓位方面，财通基金建议在此阶段保持灵活仓位，密切关注中东局势演变，持续跟踪油价对经济基本面的影响，建议把握科技产业趋势，静待局势逐步向好。行业方面，前期被地缘风险掩盖的成长逻辑有望回归，风险偏好提升推动相关估值修复。

中欧基金认为，除高风险偏好资金外，当前可在地缘和经济变化可视度回升后对资本市场提升关注，并可通过均衡策略应对接下来的市场震荡期：可优先关注银行板块对组合波动率可能的帮助；其次为化工链条中有望超预期改善的煤化工板块、高油价驱动的油气采掘板块，以及景气度大幅提升的新能源板块；最后是中长期的科技主线，如AI硬件、自主可控题材、创新药和商业航天等。

南方基金权益投资部基金经理钟贇认为，美伊暂时停火之后，全球市场风险偏好已出现明显回升，后续成长风格有望重新占优，可重点关注AI、半导体、机器人、新能源等新兴成长方向。

诺安基金则重点关注保险、券商和电力，该公募表示，从短期景气信号驱动的框架来考虑，涨价仍然是一季度最“锋利的矛”，地缘冲突及霍尔木兹海峡的封锁阶段性抬高油价中枢，带动大量周期品成本抬升，在这样的叙事下存在相应的结构性机会，重点围绕化工、油气、材料等板块。

华夏基金再次强调了围绕景气投资的做多逻辑：在当前的宏观形势下，盈利与剩余流动性都将上调。基于对PPI和名义增长的大幅上调，2026年全A非金融石油石化盈利增速有望达15%，未来1个季度M2仍有冲高的可能。因此，在盈利超预期、流动性收缩放缓的背景下，未来半年市场总体预期有两位数的上行空间。