机构观点

1、中金公司认为，本次停火属于短期临时性协议，地缘风险并未完全消除，后续仍需关注双方谈判进展以及霍尔木兹海峡实际通航恢复情况。如果停火能够延续、通航恢复符合预期，溢价会进一步回落，但若谈判破裂，地缘风险会重新推升油价。短期油价波动将主要围绕地缘局势变化展开，供应端的不确定性仍会对油价形成支撑。

2、光大期货指出，从技术面来看，此次油价回落跌破关键支撑位，短期走势偏空，若后续停火协议落地后通航顺利，油价中枢将逐步下移，中期价格中枢或回落至七十到九十美元区间内震荡。如果停火协议提前终止，油价则会重新回到高位震荡区间，投资者需警惕短期波动风险，操作上需跟随地缘局势进展调整仓位。

3、中辉期货：锡供应恢复、需求平淡，下游订单疲软，价格缺乏上行动力，逢高沽空为主。海外缅甸佤邦锡矿供应逐步恢复，国内云南等地主要冶炼企业开工稳定，下游锡焊料企业订单相对平淡，供需两端均无明显驱动。价格缺乏上行支撑，市场情绪偏弱。策略：短期震荡偏弱运行，逢高沽空为主，关注下游订单修复节奏。风险：缅甸矿供应再度收紧、海外库存骤降。

4、五矿期货：碳酸锂供应端承压，库存短期累库，需求待价格下跌刺激释放，底部空间有限，维持震荡偏强判断。关注盘面持仓、产业事件与现货升贴水变化，参考价格区间为15万–17万元/吨，风险点在于供应扰动与去库节奏不确定性。

5、东亚期货：看多。铜供给端显著收缩（矿端减产、冶炼检修），库存持续去化，支撑价格；但海外库存高企与汽车、地产等需求疲软限制涨幅，建议逢低多配，谨慎追高。