就当前的价格水平而言，市场似乎低估了威孚稳健的盈利质量和行业领先地位(柴油发动机燃油喷射系统的市场份额高于50%)。我们认为当前价格相对于公司的下列特征而言不合理：1)虽然所面对的终端市场非常疲软，但盈利表现稳健(上半年净利润同比上升24%，而终端市场重卡则下滑了31%)；2)当前股价对应的12个月预期市盈率为8.8倍，位于历史谷底水平，而过去5年中值为16.8倍，全球技术性部件同业均值为15.5倍；3)拥有强劲的现金头寸(2015年预期净负债权益比为-39%，而我们研究范围内汽车行业平均为1%)，这应令公司能够继续回购股份并考虑潜在的并购机会。

　　主要风险。

　　宏观经济放缓，卡车需求走软；后处理技术欧IV监管要求/执行的不确定性；新的终端市场(即非道路移动机械)扩张慢于预期；新业务扩张慢于预期。