2026 年 4 月 7 日，中国人民银行发布公告，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 8000 亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月（89 天），到期日为 2026 年 7 月 5 日。此次操作规模远超市场此前预期的 3000-5000 亿元区间，旨在保持银行体系流动性充裕，对冲清明假期后短期资金波动，同时为实体经济复苏提供稳定的货币环境。

从市场背景来看，4 月初 A 股经历震荡调整，4 月 2 日、3 日连续回调，上证指数分别下跌 0.74%、1.00%，深成指下跌 1.60%、0.99%，市场情绪有所降温。叠加美伊地缘政治冲突持续扰动全球市场，国际油价、金价剧烈波动，国内资本市场面临外部不确定性冲击。央行此时大额投放流动性，释放出明确的稳预期信号，有效缓解市场对资金面收紧的担忧。

数据显示，截至 4 月 6 日，银行间市场 DR007 加权平均利率维持在 1.85% 左右，处于合理区间，但跨季资金需求逐步上升，市场存在阶段性流动性缺口。8000 亿元逆回购操作将直接补充银行体系中长期资金，增强金融机构信贷投放能力，尤其利好制造业、小微企业等实体经济领域。

从历史对比看，2026 年一季度央行累计开展逆回购操作超 2.5 万亿元，保持稳健偏宽松的货币政策基调。此次 3 个月期逆回购属于中长期流动性投放，区别于短期 7 天、14 天期操作，更注重稳定市场中长期预期。分析人士指出，在全球主要央行货币政策分化、美联储推迟降息背景下，中国央行保持政策独立性，以我为主调节流动性，为国内经济复苏创造良好货币环境。

市场反应方面，4 月 7 日早盘，A 股三大指数集体高开，银行、券商板块领涨，市场成交额明显放大。国债期货小幅走高，10 年期国债收益率下行 2BP 至 2.48%，反映市场对流动性宽松的积极预期。人民币汇率维持稳定，在岸人民币兑美元汇率稳定在 6.91 附近。

展望后市，随着二季度经济进入复苏关键期，央行有望继续通过逆回购、MLF 等工具调节流动性，保持市场资金面合理充裕。同时，市场关注 4 月中旬 MLF 操作利率是否调整，以及二季度是否存在降准空间，进一步释放宽松信号。

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