沥 青BU

　　摘 要

　　 Abstract

　　供应端：截至4月3日当周，沥青开工率周环比增加0.93个百分点至24.93%；沥青周产量环比增加3.042万吨至37.702万吨。东明石化1月16日至4月7日沥青停产并转产渣油；胜星石化4月7日沥青停产并转产渣油，复产时间待定；齐鲁石化4月6日沥青停产并转产渣油，复产时间待定；江苏新海2025年10月25日至2026年4月7日沥青停产；宁波科元3月4日装置检修。受原料及供应经济性影响，4月沥青排产156万吨，同比减少69万吨，同比下跌31%。4月初东明石化江苏新海沥青存在复产计划，京博海南延期检修，3月下旬，河北鑫海、河北伦特沥青陆续恢复生产，地炼供应较前期稍有上修。

　　需求端：截至4月3日当周，国内沥青出货量13.11万吨，环比增加0.51万吨；道路改性沥青开工率16%，环比增加2个百分点；防水卷材沥青开工率50%，环比增加5个百分点。沥青出货量虽环比回升，但仍低于往年同期，改性沥青及防水沥青季节性回升。部分地区存终端项目零星开工，整体需求仍然较为低迷，多以执行前期合同为主。

　　库存端：沥青炼厂小幅累库1.7万吨，社会库累库幅度放缓至2.08万吨。

　　单边：美伊冲突尚未结束，地缘风险带来的原料担忧仍然存在，沥青下方存在支撑，即便冲突结束，中枢也高于冲突前，沥青绝对价格跟随原油波动为主，高位振荡；

　　跨品种套利：BU2604、BU2605期现无风险套利持有；

　　期现及跨期套利：暂且观望；

　　期权：暂且观望。

　　正 文

　　 Text

　　分 析师简介ABOUT US

　　郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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