商报讯（记者 苗露）近两天的金价宛如过山车，拉升得快，跌落也快。昨日，国际金价于上午9时左右直线跳水，由涨转跌，下午甚至一度跌破4600美元/盎司。截至昨日16时41分，国际金价回升至4639.99美元/盎司。在此之前，市场避险情绪回温，国际金价本周曾一路爬坡稳步攀升至4800美元关口。受其影响，A股贵金属板块昨日也陷入集体调整，晓程科技、湖南黄金跌幅居前。

　　机构人士分析称，地缘风险定价逻辑裂变，市场已进入“快进快出”的交易模式，波动风险正成为考验投资者风控能力的关键变量。

　　国际金价暴跌 贵金属板块集体调整

　　据新华社消息，美国总统特朗普于当地时间4月1日晚（北京时间4月2日上午）发表讲话，自行宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”。

　　随后全球资产剧烈波动，黄金首当其冲。国际金价于早上9时左右直线跳水，由涨转跌，最低触及每盎司4649美元附近。午后，伦敦现货黄金失守4600美元/盎司，最大跌幅4.31%；COMEX黄金跌近4600美元关口，最大跌幅4.17%。伦敦现货白银跌破70美元，最大跌幅7.27%。

　　截至昨日16时41分，国际金价回升至4639.99美元/盎司，COMEX纽约黄金期货价格报4657.12美元/盎司。

　　刚刚过去的2026年第一季度，黄金市场出现了剧烈的“过山车”行情，3月的“跌跌不休”一度回吐开年以来的全部涨幅，累计下跌达11.54%。在经历了自20世纪80年代初以来最大的单月跌幅后，黄金4月和第二季度伊始表现强劲，价格重回每盎司4700美元以上。不料仅维持一日，昨日便出现如此大的跌幅。

　　受国际金价动荡影响，昨日A股贵金属板块集体调整，黄金板块午后持续走弱，个股普跌，其中晓程科技跌近8%，湖南黄金、招金黄金跌超5%，ST萃华、四川黄金、西部黄金等跟跌。港股方面，午后黄金概念明显下挫，坛金矿业、龙资源跌超6%，珠峰黄金跌近6%，潼关黄金跌近5%。

　　据同花顺数据，截至昨日下午收盘，贵金属板块整体收跌3.73%，黄金概念板块收跌2.06%，成分股中晓程科技收跌7.39%，湖南黄金收跌5.48%，招金黄金、四川黄金、湖南白银均跌超4%，西部黄金、中金黄金、紫金矿业跌超3%。

　　黄金避险逻辑生变 呈现“快进快出”趋势

　　业内交易人士称，金价在特朗普讲话后数分钟内上演“高台跳水”，这在很大程度上反映出当前市场资金的脆弱性与投机性。多空资金都呈现“快进快出”的趋势，黄金波动率显著放大。

　　东吴证券分析，当前市场对地缘风险的定价正呈现出明显的“脉冲式”特征：消息刺激引发急涨，预期兑现或转折则引发踩踏式出逃。申银万国期货研究所认为，短期贵金属的压制因素虽有所缓解，但市场并未形成单边上涨共识，获利盘与避险盘之间的激烈博弈导致日内振幅急剧扩大。

　　统计机构普遍提示，在“未来两三周”这个时间窗口内，黄金的波动率交易与原油的地缘溢价重构，将成为全球投资者关注的两大核心主线，但也需警惕尾部高波动风险。

　　对于金价的后市，机构观点出现明显分化。铜冠金源期货指出，从近日金价走势强于银价的表现来看，市场对“滞涨交易”的逻辑正渐行渐近，但当前言贵金属调整结束还为时尚早，金银比价有望进一步向上修复。

　　另一方面，高盛则维持其长期看涨立场，预计到2026年底金价有望升至每盎司5400美元。其分析师表示，黄金的中期前景依然稳固，央行持续购买以及美国今年料再降息两次是主要原因。短期内金价仍面临“战术性下行风险”，如果能源供应冲击加剧，金价可能跌至每盎司3800美元。但高盛同时警告，如果霍尔木兹海峡持续受扰，黄金短期内仍可能面临进一步抛售压力。

　　此外，机构对冲突后续走势进行了推演，即便地缘事件结束，对黄金也不一定是单边利空。若冲突结束，这对黄金而言可能是一把双刃剑。一方面，若达成持久和平协议，战争期间支撑金价的地缘避险买盘可能会减弱；但另一方面，如果油价随之回落、通胀压力缓解，那么市场对2026年美联储降息的预期可能重新升温，这又可能对黄金构成支持。