沪铝：短期来看，铝价有望延续强势走势，但需关注流动性预期变化带来的压力。中长期来看，随着全球经济复苏及新能源产业对铝需求的增加，铝价仍有上行空间。

　　甲醇：在偏多氛围支撑下，甲醇期货或维持震荡偏强的走势。关注点：1）霍尔木兹海峡通航恢复情况；2）伊朗装置重启进展；3）国内春季检修执行情况；4）下游需求恢复节奏。

　　燃油：预计短期燃油价格将维持震荡偏强格局，地缘政治因素仍是主要驱动力量。若国际原油价格继续上涨，燃油期货有望进一步走高。

　　本期让我们和研究所老师一起解读关于【沪铝】【甲醇】【燃油】行情的市场分析，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　地缘冲突推升能源化工，市场分化格局延续

　　3月30日，国内期货市场在宏观政策与地缘冲突双重影响下呈现显著分化格局。整体来看，市场在能源化工和有色金属板块的强势带动下表现偏强，但农产品和部分黑色系品种则相对疲软。

　　从宏观环境看，当日市场主要受到两方面因素影响：

　　一是中东地缘冲突持续发酵，伊朗军方宣布对美以相关军事目标实施打击，霍尔木兹海峡航运风险加剧，推动国际油价大幅上涨；

　　二是国内宏观数据显示1-2月规模以上工业企业利润同比增长15.2%，经济基本面呈现持续恢复态势，为市场提供了一定支撑。

　　然而，美联储降息预期破灭以及美元走强对贵金属形成压制，导致市场呈现结构性分化特征。

　　当日涨幅榜前列品种主要集中在能源化工和有色金属板块。集运指数（欧线）以6.32%的涨幅领涨市场，主要受中东冲突导致航运成本上升和航线受阻预期推动。

　　碳酸锂紧随其后，上涨4.53%，主要驱动因素来自津巴布韦锂矿出口禁令引发的供应收紧预期，市场担忧5月起国内锂盐企业可能面临约1.5万吨LCE的月度供应缺口。

　　纯苯、锡、燃料油等品种涨幅均超过4%，其中锡价上涨4.20%至高位，主要受印尼镍湿法冶炼企业面临4月减产风险以及硫磺供应担忧支撑。

　　市场预计将继续受到地缘冲突和宏观政策双重影响，正从年初的博弈经济扩张快速转向交易滞胀预期，美以伊冲突的持续发酵将成为全球宏观定价的核心矛盾。

　　3月30日席位动向

　　徽商席位加多玉米、纯碱、沪铝

　　东财席位减多玻璃、燃油、生猪

　　平安席位减多菜粕、棉花、花生

　　瑞银席位减多豆油、菜粕、20号胶

　　摩根大通席位减多豆油、菜油、PTA

　　乾坤席位减多豆粕、菜粕、豆油

　　永安席位加空PVC、纯碱、螺纹钢

　　中信席位减多热卷、螺纹钢、玉米

　　国君席位减空螺纹钢、热卷、PX

　　沪铝

　　报告日期 | 2026年3月30日

　　作者 | 杜宇

　　2026年3月30日，上海期货交易所铝期货主力合约（AL.SHF）表现强势，呈现大幅上涨走势。

　　当日开盘价为2.3815万元/吨，最低价下探至2.3805万元/吨，最高价达到2.484万元/吨，收盘价为2.4725万元/吨，较前一交易日上涨3.43%。

　　整体来看，今日铝期货价格表现强劲，价格波动区间较大，市场交投活跃。

　　2、现货市场基差分析

　　3月30日，国内铝现货市场价格保持一致，长江有色金属网、上海有色金属网和广东南储的铝现货价格均为23,760元/吨。

　　对比当日铝期货收盘价24,725元/吨，期现价差为965元/吨，期货价格较现货价格升水，显示市场对未来铝价走势持乐观预期。

　　电解铝产能利用率：2026年2月中国电解铝产能利用率为99.54%，维持在历史高位，显示国内电解铝生产保持满负荷状态。

　　氧化铝价格：3月30日，上海期货交易所氧化铝期货( AO.SHF)收盘价为2941元/吨，中国现货领先价格:氧化铝为2770元/吨，较前一交易日上涨5元/吨，连续多日保持上涨趋势。

　　铝土矿进口：2026年2月中国铝土矿进口量为16,953,026.26吨，1-2月累计进口36,205,845.26吨，保持稳定供应。

　　今日沪铝期货价格大幅上涨，突破前期震荡区间，技术面呈现强势格局。

　　基本面方面，中东地缘政治风险加剧供应担忧，叠加氧化铝价格上涨带来的成本支撑，共同推动铝价上行。

　　短期来看，铝价有望延续强势走势，但需关注流动性预期变化带来的压力。中长期来看，随着全球经济复苏及新能源产业对铝需求的增加，铝价仍有上行空间。

　　甲醇

　　报告日期 | 2026年3月30日

　　作者 | 武吟秋

　　今日，郑州商品交易所甲醇期货主力合约收盘价3319元/吨，当日成交量247万手，持仓量64.8万手，市场整体呈现震荡偏强走势，受地缘政治因素影响，甲醇期货价格维持高位运行。

　　甲醇期货各合约基差呈现分化态势，远月合约基差明显高于近月合约，反映市场对远期供应紧张预期。

　　（1）地缘政治冲突持续影响：美以对伊朗发动联合军事行动进入第四周，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，该海峡承担全球20%-30%的石油天然气运输任务。

　　这一举措直接冲击了全球能源和化工品供应链，导致国际油价大幅推涨，同时增加全球能源运输成本。伊朗作为中国甲醇最大进口国，进口缩量强现实下，国内甲醇市场呈现连续四周暴涨的极端行情。

　　（2）进口供应紧张：3月甲醇进口到港量维持低位，港口甲醇库存如期去库。但由于内地与港口价格持续扩大，在内地货补充下港口库存去库幅度不及预期。月末华东某烯烃厂点火重启，主力下游需求预期增加，甲醇港口及内地市场价格仍维持高位。

　　（3）国内供应相对充裕：国内甲醇装置开工处于历史同期高位，煤制甲醇利润走高支撑企业高负荷生产，春季检修未大规模落地。截至3月底，全国开工负荷79.47%，同比大幅提升，且装置仍有提负空间。

　　长期来看，国内1.16亿吨甲醇产能及79.4%的利用率具备充足增产潜力，西北煤制产能可有效对冲进口中断风险。

　　（4）下游需求分化：下游需求积极恢复，整体下游加权开工率77.4%。烯烃端受益高油价利润显著修复，乙烯大涨降低替代效应，MTO开工稳步上行。传统下游跟随涨价但成本传导能力有限，高价下存在降负风险。

　　图2：MA605分时图

　　短期甲醇市场将继续受到中东地缘政治局势的影响。上周末美伊双方军事冲突不断，美以袭击伊朗德黑兰民用基础设施，而伊朗袭击以色列和中东产油国重要工业设施，国际原油期货显著反弹。

　　在偏多氛围支撑下，甲醇期货或维持震荡偏强的走势。关注点：

　　1）霍尔木兹海峡通航恢复情况；

　　2）伊朗装置重启进展；

　　3）国内春季检修执行情况；

　　4）下游需求恢复节奏。

　　燃油

　　报告日期 | 2026年3月30日

　　一、主力合约行情简述

　　2026年3月30日，SHFE燃油主力合约(FU.SHF)开盘价为4588元/吨，收盘价4619元/吨，最高价4730元/吨，最低价4536元/吨。当日涨幅达4.05%，成交量549670手，持仓量190634手。

　　价格呈现高开高走态势，收盘涨幅显著，显示市场做多情绪浓厚。

　　二、基差变化分析

　　截至3月30日，SHFE燃油主力合约基差为385.36元/吨。期货收盘价4619元/吨，现货价格高于期货价格，呈现正向市场结构。

　　当前基差水平表明现货市场供应偏紧，市场对燃油现货需求旺盛，可能受到地缘政治因素导致的供应担忧影响。

　　三、日线技术图形描述

　　近5个交易日，SHFE燃油价格呈现震荡上行走势。3月24日收盘价4590元/吨，3月25日回调至4348元/吨，随后连续三日反弹，3月30日收于4619元/吨，已接近3月24日高点。

　　K线形态显示价格在4300-4600元区间形成震荡上行通道，今日突破近期高点，技术面呈现偏强格局。

　　四、当日主要影响因素

　　中东局势持续紧张，美国、以色列与伊朗军事冲突进入第三十一天，全球原油供应短缺问题显现，市场担忧霍尔木兹海峡运输安全。

　　也门胡塞派开始直接军事行动，向以色列发射导弹，导致中东紧张局势急剧升级，加剧原油供应担忧。

　　国际原油价格大幅上涨，布伦特原油突破115美元/桶，WTI原油升至102美元/桶，成本端支撑强劲。

　　原油市场"缓冲层"濒临耗尽，市场担忧若中东冲突持续，可能导致每日800万桶的需求破坏。

　　五、短期展望

　　预计短期燃油价格将维持震荡偏强格局，地缘政治因素仍是主要驱动力量。若国际原油价格继续上涨，燃油期货有望进一步走高。