3月27日，受隔夜外盘下跌影响，A股四大股指集体低开，但随后震荡反弹，盘中悉数翻红。截至收盘，上证指数报3913.72点，涨0.63%；深证成指报13760.37点，涨1.13%；创业板指报3295.88点，涨0.71%；科创综指报1662.72点，涨1.54%。沪深两市合计成交18533亿元，较前一日缩量约900亿元，单日成交额再度创下今年以来最低。

　　医药板块显著复苏

　　昨日，沉寂许久的医药板块全天领涨，申万医药生物指数收盘上涨3.70%，涨幅居所有一级行业首位。在此之前，医药板块今年以来持续表现较弱，申万医药生物指数在3月23日创出阶段新低，较年初高点回撤接近20%。

　　个股方面，创新药赛道昨日涨势突出，舒泰神、热景生物、科拓生物收获20%幅度涨停，联环药业、昭衍新药、康弘药业、双鹭药业等同样涨停。

　　东吴证券研报数据显示：截至3月21日，2026年中国创新药出海BD（商务拓展）总包金额达到571亿美元，相当于2025年全年的41%（2025年全年总包金额为1377亿美元），超过2024年全年水平（2024年全年总包金额为529亿美元）；首付金额达33亿美元，相当于2025年全年的46%。

　　东吴证券表示，BD收入成为创新药研发的重要资金来源。在国内工程师红利、庞大患者池、政策支持下，中国创新药出海是长周期产业趋势，坚定看好2026年中国创新药企业BD持续兑现。

　　锂电池板块维持强势

　　本周以来，A股锂电池板块持续走强，上游锂电材料方向领涨。个股方面，融捷股份昨日再度涨停，收获日线4连板；海科新源、赣锋锂业、江特电机、盛新锂能等同样涨停，鼎龙股份、天华新能等涨超12%。

　　期货市场方面，广期所碳酸锂期货昨日再度冲高，主力合约lc2605收盘报168440元/吨，单日上涨6.12%，本周累计上涨约17%。

　　根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据：2026年1至2月，我国纯电动乘用车平均单车装电量为65.4kWh，同比提升22.5%；插电式混动乘用车装电量35.7kWh，同比提升38.6%。由于单车带电量显著提升，动力电池产量保持同比增长。根据SMM（上海有色网）数据，2026年1至2月国内动力电芯产量合计210.55GWh，同比上升38.4%。

　　华泰证券研报表示，中东地缘冲突带来的流动性收缩以及风险偏好变化，导致前期锂价震荡偏弱运行。但考虑到下半年国内外供给端扰动仍然存在，叠加需求端高油价对电动车以及储能需求预期的提振，2026年若按照中性预期假设（全球新能源汽车销量同比增速10%至15%，储能电芯出货量同比增速50%至60%），全球碳酸锂预计过剩2.4%至6.4%，将维持紧平衡供需格局。

　　机构：业绩窗口聚焦景气方向

　　回顾本周A股表现，主要股指波动有所加大，且市场成交量能小幅萎缩，反映中东地缘冲突等海外因素对资金情绪形成一定抑制。在部分机构看来，4月进入上市公司年报、一季报密集披露期，市场将逐步聚焦业绩确定性方向，建议围绕中国优势制造领域布局。

　　兴业证券首席策略分析师张启尧发表研报认为，近期两大核心担忧引发市场指数波动、结构快速轮动：一方面，市场开始定价中东地缘冲突僵持更长时间、油价中枢维持高位带来的“滞胀”预期，以及由此引发的美联储推迟降息、甚至转向加息的流动性收紧压力，这是近期各类资产定价的主要矛盾；另一方面，市场在结构上也跟随中东地缘冲突烈度的边际变化而剧烈轮动，表现为冲突烈度升温时防御类资产占优，降温时又转向科技股引领修复。

　　“往后看，随着外部扰动对A股的冲击逐步减弱，业绩窗口期还是要聚焦景气方向。”张启尧说，在前期集中定价地缘风险和流动性收紧预期带来的折价后，部分景气科技赛道和出海链品种由于自身具备独立产业趋势，且基本面本身受油价影响较小，有望成为市场逐步聚焦的确定性方向。

　　中信证券研报建议，坚定围绕中国优势制造定价权重估布局。该机构判断，从当前全球市场格局来看，在全球避险情绪消退后，各国强化能源资源安全布局、加快推进电气化进程已成为新的发展趋势，中国优势制造业的竞争力向定价权与利润率的转化之路才刚刚开始。底仓布局中国有份额优势、海外产能重置成本高难度大的行业，如新能源、化工、电力设备、有色金属等。