2026年3月26日

　　逻辑：宏观风险下降，A股全线上涨，TMT板块领涨、能源板块回调；期指主力切换至06合约，分红预期使基差贴水加深；央行净投放资金，公募基金规模创新高。

　　数据：上证指数涨1.30%，沪深300涨1.40%，中证500涨2.24%；IF主力基差-87.47点，单日净投放580亿元，公募总规模38.61万亿元。

　　观点：地缘谈判有预期，股指有望企稳，可轻仓用看跌期权做牛市价差组合。

　　逻辑：美伊冲突持续，伊朗拒停战方案，美元反弹、通胀预期升温，金价冲高回落；俄罗斯限制黄金出口。

　　数据：国际金价收4505.09美元/盎司，涨0.74%，短线区间4400-4450美元。

　　观点：短期冲突反复压制金价，若战争长期化拖累美元，黄金避险属性将回归。

　　逻辑：地缘冲突使投资需求放缓，光伏行业下行压制需求，高油价支撑工业需求，银价冲高回落。

　　数据：国际银价收71.228美元/盎司，微涨0.07%，支撑位60-65美元，阻力位85美元。

　　观点：冲突缓解则银价回升，可持有卖出沪银虚值看涨期权。

　　【铂金/钯金】

　　逻辑：油价走高压制工业属性，金融属性带动修复，价格同步金银波动。

　　数据：铂金收1913.2美元/盎司，跌0.87%；钯金收1406.75美元/盎司，跌1.81%。

　　观点：铂金区间1850-2000美元，钯金区间1450-1600美元震荡。

　　逻辑：伊朗设霍尔木兹海峡安全走廊，马士基新开仓降价，市场情绪与基本面双重承压，淡季运费预期松动。

　　数据：SCFIS欧线指数1693.26点，环比涨8.8%；马士基报价2340美元/40GP，环比降200-300美金。

　　观点：04合约1600-1900点宽幅震荡，短期持续承压，注意盘面波动风险。

　　【铜】

　　逻辑：美伊谈判缓和消息带动铜价反弹，铜矿供应偏紧，下游需求回暖，铜价反弹后采购意愿减弱。

　　数据：SMM电解铜均价95590元/吨，涨1625元/吨，短期压力位97000-98000元。

　　观点：供需基本面好转，短期震荡调整，长线关注旺季去库与地缘变化。

　　逻辑：长期供应过剩，盘面震荡回落，几内亚收紧铝土矿供应传闻带动短期反弹，仓单持续累积。

　　数据：山东现货均价2750元/吨，涨20元/吨，主力区间2800-3100元。

　　观点：维持逢高偏空思路，需等待供给收缩或产能调控信号。

　　【铝】

　　逻辑：地缘风险溢价消退，国内库存创五年新高，海外供应收缩，铝价下行空间有限。

　　数据：A00铝现货均价23760元/吨，涨290元/吨，主力区间23000-25000元。

　　观点：宽幅震荡，轻仓试多，关注库存拐点与中东局势。

　　逻辑：原铝成本支撑强劲，需求旺季但高价抑制采购，库存持续减少。

　　数据：ADC12现货均价24500元/吨，涨100元/吨，主力区间22000-23500元。

　　观点：上下空间有限，轻仓试多。

　　【锌】

　　逻辑：供应逐步改善，库存偏高，宏观压制锌价，下游观望情绪浓。

　　数据：0#锌锭均价22920元/吨，涨60元/吨，支撑位22000-22500元。

　　观点：短期承压震荡，关注锌矿加工费与需求变化。

　　【锡】

　　逻辑：美伊谈判缓和修复市场情绪，缅甸锡矿供应恢复，下游需求缓慢复苏。

　　数据：1#锡357600元/吨，涨13900元/吨，社会库存减少2380吨。

　　观点：宽幅震荡，冲突结束可布局多单。

　　【镍】

　　逻辑：印尼拟征镍出口税提振情绪，镍矿供应紧张，国内库存增加。

　　数据：1#电解镍均价137800元/吨，涨1650元/吨，主力区间135000-142000元。

　　观点：短期偏强运行，原料端支撑明显。

　　逻辑：镍出口税消息+原料偏紧支撑成本，钢厂排产增加，库存稳步减少。

　　数据：304冷轧价格14500元/吨，涨50元/吨，主力区间14200-14800元。

　　观点：偏强震荡，逢低做多为主。

　　逻辑：市场情绪改善，供需双增，库存小幅减少，矿端扰动强化底部支撑。

　　数据：电池级碳酸锂均价15.25万元/吨，涨5000元/吨，主力区间15.4-16.2万。

　　观点：偏强区间运行，中期可轻仓买看涨期权。

　　逻辑：供应过剩，现货价格下跌，期货震荡回升，行业面临市场化出清。

　　数据：N型复投料40500元/吨，跌2000元/吨，期货涨1020元至36750元。

　　观点：宽幅震荡，观望为主。

　　逻辑：供应有收缩预期，成本支撑底部，现货企稳，期货震荡走高。

　　数据：华东Si5530均价9000元/吨，社会库存55.3万吨，涨0.1万吨。

　　观点：8000-9000元震荡，关注逢低试多机会。

　　逻辑：原料价格支撑钢价，需求回升快于产量，库存进入减少周期，自身上涨动力不足。

　　数据：螺纹钢涨至3131元/吨，热卷3311元/吨，五大品种库存减29万吨至1946万吨。

　　观点：高位震荡，上涨驱动主要来自原料端。

　　逻辑：宏观扰动加剧，钢厂复产加快铁水产量，港口库存小幅减少，澳洲发运有扰动。

　　数据：主力合约收806.5元/吨，跌1.83%，45港库存17098.4万吨，减89.12万吨。

　　观点：短期高位震荡，关注地缘、长协谈判与复产持续性。

　　逻辑：地缘冲突带动能源价格波动，煤矿复产，下游补库需求回暖，库存结构分化。

　　数据：主力2605合约收1241元，跌0.68%，区间1150-1350元。

　　观点：逢低做多2605合约，可做焦煤多、焦炭空套利。

　　逻辑：焦煤上涨支撑提涨预期，现货开启首轮提涨，供需短期平衡，跟随焦煤波动。

　　数据：主力2605合约收1776元，跌1.22%，区间1700-1900元。

　　观点：逢低做多2605合约，配合多焦煤空焦炭套利。

　　逻辑：地缘冲突扰动，供需双增，煤炭上涨支撑成本，利润小幅修复。

　　数据：主力合约收6088元/吨，跌0.36%，内蒙产区5630元/吨。

　　观点：宽幅震荡，可试多硅铁空锰硅价差。

　　逻辑：锰矿价格强势、焦煤上涨抬升成本，供需双增，行业有减产预期。

　　数据：主力合约收6492元/吨，跌1.04%，区间5700-6800元。

　　观点：宽幅震荡，关注供应变化。

　　逻辑：美豆调整，巴西大豆出口下调，国内豆粕成交下滑，等待月底种植意向报告。

　　数据：天津豆粕现货3260元/吨，跌60元/吨，油厂开机率51.72%。

　　观点：多空交织，阶段性有大豆增面积利空预期。

　　逻辑：出栏量大、体重偏高，需求淡季承接弱，屠宰被动入库，现货持续弱势。

　　数据：全国均价9.49元/公斤，跌0.11元/公斤，盘面跌破10000元。

　　观点：震荡磨底，下跌空间有限，弱势或延续至4月。

　　逻辑：东北余粮有限有支撑，北港库存回升，替代粮增加与政策投放压制价格。

　　数据：东北报价2210-2350元/吨，北方四港库存增35.9万吨至254.1万吨。

　　观点：2350-2420元区间操作，关注定向稻谷投放。

　　逻辑：国际原糖随油价波动，巴西甘蔗产量上调、制糖比下调，国内进口超预期。

　　数据：国内现货稳在5400元/吨以上，1-2月进口食糖52万吨。

　　观点：高位震荡，短期观望。

　　逻辑：贸易商挺基差，下游刚需补货，美国种植意向报告前市场谨慎。

　　数据：内地3128皮棉均价17020元/吨，涨125元/吨，仓单51.10万吨。

　　观点：震荡偏强，关注纺企接单情况。

　　逻辑：供应相对宽松，清明备货结束需求偏弱，成本支撑蛋价底部。

　　数据：主产区均价3.28元/斤，生产环节库存0.81天。

　　观点：低位震荡，涨跌两难。

　　逻辑：油价回落拖累油脂，外盘走弱，国内库存偏高，等待生物柴油政策与USDA报告。

　　数据：连豆油5月合约8550元，跌44元，广东棕榈油现货9574元/吨，跌298元。

　　观点：测试关键支撑，波动幅度较大。

　　逻辑：供应宽松、库存高、需求疲软，期货跌至近五年低位。

　　数据：主力合约收8890元/吨，跌30元，支撑位8500元/吨。

　　观点：8500-9500元区间波动，震荡下跌筑底。

　　逻辑：清明备货尾声，低价水果替代，优质果价格坚挺，普通货承压。

　　数据：主力合约收9978元/吨，跌0.21%，冷库库存468.43万吨，减31.29万吨。

　　观点：震荡偏弱，关注库存去化与花期天气。

　　逻辑：美伊冲突反复，伊朗提停火条件，霍尔木兹海峡通航未改善，美国库存增加。

　　数据：WTI 05月合约90.32美元/桶，跌2.20%；布伦特05月合约102.22美元/桶，跌2.17%。

　　观点：宽幅震荡，地缘支撑为主，关注通航与谈判进展。

　　逻辑：地缘反复，亚洲装置降负+检修致供应收紧，下游成本传导不畅，供需两弱。

　　数据：亚洲PX价格1208美元/吨，跌19美元/吨。

　　观点：跟随油价波动，短期观望。

　　逻辑：成本端波动主导，下游聚酯产销不佳，3月有库存累积预期。

　　数据：现货加工费185元/吨，PTA负荷80.8%。

　　观点：跟随油价波动，关注成本走势。

　　逻辑：中东冲突支撑成本，油制装置降负，进口减少，港口库存进入减少周期。

　　数据：现货低位成交4710-4720元/吨，华东港口库存103.9万吨。

　　观点：油运恢复前有冲高动能，警惕回落风险。

　　【纯苯/苯乙烯】

　　逻辑：随油价高位震荡，亚洲炼厂降负致供应收紧，下游需求平稳，库存小幅波动。

　　数据：江苏纯苯现货8050元/吨，苯乙烯现货9790-10250元/吨。

　　观点：观望为主，关注地缘动态。

　　【LLDPE/PP】

　　逻辑：上游炼厂降负供应收缩，下游逐步复工，成交好转，基差走强。

　　数据：LLDPE华东8510元/吨，跌160元；PP华东拉丝8900元/吨。

　　观点：宽幅震荡，PP可做59正套止盈。

　　逻辑：地缘扰动放大波动，国内开工率提升，伊朗装置关停致进口减少，港口库存大减。

　　数据：太仓现货2980-3120元，港口库存减10.62万吨。

　　观点：多单可减仓，关注进口与需求持续性。

　　逻辑：现货价格稳定，供应因检修减少，出口支撑高价碱，盘面受地缘影响波动大。

　　数据：山东32%碱680-770元/吨，企业库存50.07万吨，减6.28%。

　　观点：基本面边际好转，供需偏弱格局未改。

　　逻辑：地缘带动出口预期，现货成交偏弱，乙烯法成本高企支撑价格。

　　数据：华东电石法五型5550-5700元/吨，社会库存137.13万吨，减2.55%。

　　观点：易涨难跌，谨慎关注能源价格影响。

　　逻辑：供应宽松，农需进入空档期，政策稳价压制，地缘致情绪波动大。

　　数据：山东出厂1830-1840元/吨，厂内库存80.89万吨，减15.53%。

　　观点：1830-1900元震荡，多单止盈离场。

　　【纯碱/玻璃】

　　逻辑：纯碱供应窄幅波动、库存偏高；玻璃日熔量下降，需求弱势、库存压力大。

　　数据：纯碱主力1244元/吨，涨0.32%；玻璃主力1057元/吨，跌0.94%。

　　观点：纯碱观望可做5-9反套；玻璃观望，关注1030元支撑。

　　逻辑：国内逐步开割供应增加，美伊冲突影响出口，轮胎开工维持高位。

　　数据：青岛泰标2005美元/吨，涨15美元；半钢胎开工率79.32%。

　　观点：短期承压，观望为主。

　　逻辑：丁二烯供应偏紧、成本支撑强，装置减产，库存减少，需求有支撑。

　　数据：顺丁橡胶17650元/吨，涨350元/吨，主力合约涨4.27%至17720元。

　　观点：偏强运行，油运恢复前有冲高动能，警惕回落。

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