行情表现

日内消息
　　1、进口表需明显走弱，甲醇港口库存减少10.62万吨
　　截至2026年3月25日，中国甲醇港口库存总量在115.55万吨，较上一期数据减少10.62万吨。其中，华东地区去库，库存减少8.47万吨；华南地区去库，库存减少2.15万吨。本周甲醇港口库存继续如期去库，周期内显性外轮计入6.05万吨，国产冲击以及对绝对高价抵触下，进口表需较明显走弱。(隆众资讯)
　　2、银河期货：甲醇预计延续弱势震荡局面
　　当前伊朗地区甲醇厂仍处于全面停产状态，日均产量从23000吨降至1200吨附近，市场消息称部分装置恢复，但产量依旧偏低。随着战争持续，国内市场担忧未来进口量大幅缩减的影响日益加剧，热战持续，霍尔木兹海峡封锁时间过长，华东、华南地区库存开始快速去化，截至2026年3月18日，港口库存总量在126.17万吨，较上一期减少5.11万吨，3月份装船8万吨，预计4月份进口预计降至60万吨附近，港口去库幅度超过30万吨当前，国内港口甲醇供应短缺问题日益凸显，而东南亚甲醇供应同样受到波及，当地甲醇较国内高将近100美金左右，巨大的价差背景下，甲醇出口的可能性增加，进一步加剧国内供应紧张局面，而下游前期停车MTO装置开始寻货重启，供缩需增将会加速港口去库，不过昨日美伊谈判略有进展，隔夜原油延续跌势，带动能源化工亦大幅跟跌，预计甲醇延续弱势震荡为主。(银河期货)

品种基本面
　　3月18日甲醇港口库存录得126.17万吨，较上一交易日减少5.11万吨。

机构观点
　　南华期货：甲醇关注交割库公告
　　

　　【盘面动态】前一交易日05收于3057，下跌4.75%

　　【库存】上周甲醇港口库存继续去库，周期内显性外轮卸货13.1万吨，并全部卸入华东。江苏有国产送到开始补充，主流库区在沿江船发及转口支撑下提货尚算稳健，供应减少下库存去库；浙江地区刚需稳定，外轮卸货补充下库存略有积累。华南港口库存延续去库。广东地区以内贸船货补充为主，主流库区提货量一般，供应减少下，库存继续去库。福建地区暂无船货抵港，下游刚需消耗下，库存亦有去库。

　　【南华观点】上周甲醇期货价格大幅飙升，最高触及3287元/吨，创下近三年新高。伊朗的紧张局势，直接威胁到甲醇的生产和运输。市场担忧供应中断，导致恐慌性买入（伊朗局势升级，以军袭击伊朗高级官员，市场担忧霍尔木兹海峡运输安全）。目前仍为战争逻辑，博奕美伊局势，目前来看伊朗与美国均未达成战争目标，且伊朗直接与美国谈判概率极低（信任下降），后期极有可能需要中间大国进行斡旋（中美会谈已推迟），目前从谈判角度来看，战争无法短时间结束。短期结束的唯一路径可能仅剩下TACO路线。国内方面，目前交易所为降低投机情绪增加内地交割库，从历史的河南与港口价差来看，运费价差为200-300之间，由于港口海外缺口较大，且内地-港口运力有限，目前价差维持在500附近。若交易所重启内地交割库，且允许在05合约上交割，盘面可能恢复内地定价，即河南交割格升水200。考虑到恢复交割利多内地，内地价格有补涨预期，因此内地定价为盘面价格-150较为合理，但是单边仍跟随地缘。综上恢复内地交割库利多内地期现正套，对05形成压制。考虑到伊朗装置的不确定性，建议盘面5-6反套叠加9-1正套。

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