行情表现

日内消息
　　1、卸货不及预期，本周甲醇港口库存减少11.5万吨
　　截至2025年12月10日，中国甲醇港口库存总量在123.44万吨，较上一期数据减少11.5万吨。其中，华东地区去库，库存减少10.82万吨；华南地区去库，库存减少0.68万吨。本周甲醇港口库存大幅去库，个别码头船只严重影响首港减载以及后续卸货，导致周期内显性外轮仅卸入16.63万吨。华东地区几无国产船只抵港，倒流内地强势支撑沿江主流库区提货；浙江有大型终端于周初停车，但其他消费持稳；最终卸货不及预期导致华东大幅去库。本周华南港口库存继续去库。广东地区周内进口及内贸船只均有卸货，主流库区提货量平稳，库存波动不大。福建地区进口卸货速度缓慢，周内仅少量外轮卸货，下游需求表现良好，库存亦有去库。(隆众资讯)
　　2、12月9日河北地区甲醇市场最新动态
　　河北甲醇市场主流价格至2120-2130元/吨，下游谨慎观望。(甲醇网)

品种基本面
　　12月3日甲醇港口库存录得134.94万吨，较上一交易日减少1.41万吨。

机构观点
　　南华期货：甲醇交割博弈拉扯
　　

　　【盘面动态】:周二甲醇01收于2042

　　【现货反馈】:周二远期部分单边出货利买盘为主，基差01-0

　　【库存】: 上周甲醇港口库存窄幅去库，周期内显性外轮计入25.67万吨。江苏主流库区提货延续稳健，仍有倒流以及转口船发支撑，江内有尚未离泊船只并未计入库存;浙江地区消费良好，外轮集中卸货下，库存积累。本周华南港口库存继续去库。广东地区周内进口及内贸船只均有卸货，主流库区提货量表现尚可，库存继续去库。福建地区周内仅少量外轮抵港，下游刚需消耗下，库存表现去库。

　　【南华观点】：上周甲醇上涨后下跌，上涨主要逻辑在于市场认为01没有合适仓单交割，流动性收紧带来的挤仓上涨，同时内地上半周的贸易商补空单行为继续推涨情绪。盘面下跌的转折点在于以下几方面：一是河南区域的流拍，标志内地情绪转弱；二是太仓传言放开伊朗货限制，港口从存量博弈转为流量博弈；三是南京承志的云盛仓单，港口有意愿出烂仓单。除甲醇自身基本面转弱外，多数能化品价格在上周都迎来了的历史冰点（如eg、pppe等），反观甲醇价格较为抗跌。展望后市，我们认为需要警惕伊朗发运速度带来的情绪影响，截至周末伊朗装船26w附近，速度仍较快，市场可能再度交易伊朗库存水平；此外关注久泰恢复后内地的供需情况，以及联泓的开车情况。综上，甲醇01合约预计将在本周大幅减仓，反套或在01减仓后才能得到合理定价，甲醇01维持弱预期，建议前期卖看涨继续持有，建议1-5反套持有。

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