PTA：预计短期内PTA价格将在成本支撑和供需基本面之间寻找平衡，波动性可能加大。

　　燃油：短期燃油走势偏弱势。需重点关注后续原油价格波动、国内燃料油进口到港节奏，若原油端继续走弱，不排除燃油进一步下探的可能。

　　苹果：苹果价格短期将维持震荡格局。下方支撑来自成本支撑和库存逐步消化，上方压力来自高库存和消费淡季。

　　本期让我们和研究所老师一起解读关于【PTA】【燃油】【苹果】行情的市场分析，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　地缘缓和，期市冰火两重天

　　3月24日，国内期货市场呈现显著分化格局，整体成交活跃度维持高位。从板块表现来看，能源化工板块受地缘政治缓和预期冲击大幅下挫，而有色金属板块则在流动性预期博弈中逆势走强，农产品板块表现相对平稳。

　　涨幅榜方面，碳酸锂以6.11%的涨幅领涨市场，钯和铂分别上涨4.89%和3.61%，锡和白银分别上涨2.94%和2.51%。

　　跌幅榜方面，能源化工品种遭遇重挫，低硫燃料油暴跌8.93%，原油下跌8.20%，燃油下跌7.09%，乙二醇下跌6.23%。

　　这一轮暴跌的直接导火索是特朗普宣布美伊过去两天有"良好且富有成效"对话，并下令推迟5天打击伊朗发电厂与能源设施，这直接冲击了能源化工品的风险溢价。

　　务必警惕的是，伊朗外交部已多次否认与美国进行谈判，特朗普的表态与伊朗官方的回应存在明显分歧，这种信息不对称可能引发市场剧烈波动。货币政策层面，美联储政策路径的不确定性将成为市场主要扰动因素。

　　根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，到2026年12月会议时，联邦基金利率维持在目前3.5%-3.75%水平的概率高达74%，而在今年1月这一概率仅为5%。

　　3月24日席位动向

　　徽商席位加多热卷

　　瑞银席位加多PTA

　　摩根大通席位加多豆油

　　乾坤席位减多锰硅

　　中财、国君、永安席位加多沪金

　　东证、国君、永安、中信席位加多燃油

　　东证、国君、申万席位减多乙二醇

　　PTA

　　报告日期 | 2026年3月24日

　　作者 | 武吟秋

　　今日，郑州商品交易所PTA期货主力合约收盘价为6694元/吨，较前一交易日下跌4.15%。持仓量为99.58万手，市场交投活跃。正基差结构显示现货市场相对期货市场更为坚挺，可能反映现货供应偏紧或下游需求支撑。

　　图1：PTA2605分时图

　　上游原料价格：PX作为PTA的直接原料，其价格变动直接影响PTA生产成本。

　　下游需求状况：2026年3月23日涤纶短纤价格为8500元/吨。历史数据显示POY涤纶长丝价格指数为116.25，FDY阳离子涤纶长丝为118.15，DTY阳离子涤纶长丝为115.72，显示下游纺织行业需求相对稳定。

　　供需基本面：印度市场方面，2024年PTA产量为3415.305千公吨。产量数据显示供应相对充足。

　　宏观经济因素：原油作为PTA产业链的源头，其价格波动通过PX传导至PTA成本端，而汇率变动影响进口PX成本。

　　图2：PTA2605日线

　　短期PTA市场预计维持震荡偏弱格局。

　　成本端支撑方面，原油价格在地缘政治风险溢价支撑下维持高位，但PX价格相对稳定，成本传导效应有限。

　　供需基本面显示，国内PTA产量维持相对高位，供应充足对价格形成压制。

　　下游需求方面，涤纶短纤等聚酯产品价格相对坚挺，显示终端纺织需求有一定支撑，但整体需求增长动能有限。

　　基差结构显示现货相对期货坚挺，可能限制期货进一步下跌空间。

　　预计短期内PTA价格将在成本支撑和供需基本面之间寻找平衡，波动性可能加大。

　　燃油

　　报告日期 | 2026年3月24日

　　3月24日SHFE燃油主力合约（FU.SHF）开盘价4550元/吨，收盘价4590元/吨，日内最高价4766元/吨，最低价4500元/吨，当日跌7.09%；成交量902252手，持仓量248085手。

　　图1：燃油fu2605分时图 20260324

　　数据来源：同花顺期货通

　　燃油价格大幅上涨后，其发电经济性和进料经济性显著恶化。中高硫燃油大涨后其发电经济性、进料经济性显著恶化，这抑制了终端需求。

　　当价格达到历史高位时，终端用户会减少采购或寻找替代能源，从而对价格形成下行压力。

　　菲律宾方面燃油价格上涨已导致当地403个加油站关闭，当地监管部门正在排查囤积、牟取暴利等违法行为，当前当地燃料供应预计可维持至4月中旬。

　　3、行情展望与要点

　　短期燃油走势偏弱势。需重点关注后续原油价格波动、国内燃料油进口到港节奏，若原油端继续走弱，不排除燃油进一步下探的可能。

　　苹果

　　报告日期 | 2026年3月24日

　　Z0012990

　　AP2605合约今日收盘价为10,072元/吨，较前一交易日下跌3.02%，呈现调整态势。从市场表现来看，成交量147,236手，持仓量70,419手，市场交投相对活跃。

　　数据来源：wh6 国金期货研究所

　　当前苹果市场处于"现货疲软+期货谨慎乐观"的格局。山东栖霞80#一二级现货价格较本月初下跌约2.5%，现货价格表现相对疲软。

　　而期货价格受新季苹果生长预期和消费旺季预期影响，跌幅相对有限，导致现货持续维持大幅贴水。

　　季节性因素：3月处于苹果生长关键期，天气因素对产量影响开始显现。

　　加工消费：果汁、果酱等加工需求相对稳定，但受成本影响，加工企业采购谨慎。

　　成本因素：随着能源价格上涨，冷库储存成本、物流成本均有所增加。

　　苹果价格短期将维持震荡格局。下方支撑来自成本支撑和库存逐步消化，上方压力来自高库存和消费淡季。

　　上行风险：倒春寒天气导致新果减产预期升温、库存消耗超预期、节日消费拉动明显。

　　下行风险：库存压力持续加大、新果生长良好产量预期增加、替代品价格大幅下跌。