【盘面动态】前一交易日05收于3125，下跌3.4%

　　【库存】上周甲醇港口库存继续去库，周期内显性外轮卸货13.1万吨，并全部卸入华东。江苏有国产送到开始补充，主流库区在沿江船发及转口支撑下提货尚算稳健，供应减少下库存去库；浙江地区刚需稳定，外轮卸货补充下库存略有积累。华南港口库存延续去库。广东地区以内贸船货补充为主，主流库区提货量一般，供应减少下，库存继续去库。福建地区暂无船货抵港，下游刚需消耗下，库存亦有去库。

　　【南华观点】上周甲醇期货价格大幅飙升，最高触及3287元/吨，创下近三年新高。伊朗的紧张局势，直接威胁到甲醇的生产和运输。市场担忧供应中断，导致恐慌性买入（伊朗局势升级，以军袭击伊朗高级官员，市场担忧霍尔木兹海峡运输安全）。目前仍为战争逻辑，博奕美伊局势，目前来看伊朗与美国均未达成战争目标，且伊朗直接与美国谈判概率极低（信任下降），后期极有可能需要中间大国进行斡旋（中美会谈已推迟），目前从谈判角度来看，战争无法短时间结束。短期结束的唯一路径可能仅剩下TACO路线。国内方面，目前交易所为降低投机情绪增加内地交割库，从历史的河南与港口价差来看，运费价差为200-300之间，由于港口海外缺口较大，且内地-港口运力有限，目前价差维持在500附近。若交易所重启内地交割库，且允许在05合约上交割，盘面可能恢复内地定价，即河南交割格升水200。考虑到恢复交割利多内地，内地价格有补涨预期，因此内地定价为盘面价格-150较为合理，但是单边仍跟随地缘。综上恢复内地交割库利多内地期现正套，对05形成压制。考虑到伊朗装置的不确定性，建议盘面5-6反套叠加9-1正套。

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