固收日报20260320：银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行

　　一、债市综述

　　公开市场方面，央行公告，2026年3月20日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了205亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为205亿元。同花顺iFinD数据显示，今日有375亿元7天期逆回购到期。此外，3月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报6.8898，较上日调高77点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌。隔夜shibor报1.3190%，下跌0.20个基点；7天shibor报1.4170%，下跌0.60个基点；14天shibor报1.5230%，上涨3.40个基点；1月shibor报1.5140%，下跌0.40个基点；3月shibor报1.5220%，下跌0.60个基点。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行，10年期国债活跃券260005收益率上行0.60BP至1.8285%，10年期国开债活跃券250220收益率上行0.10BP至1.9790%，30年期国债2500006收益率上行0.30BP至2.3050%。国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.42%报110.67元，10年期主力合约跌0.09%报108.255元，5年期主力合约跌0.06%报105.985元，2年期主力合约跌0.01%报102.524元。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率普遍上行，5Y“25中行二级资本债03A(BC)”收益率上行0.75BP至2.0875%，2Y“22建行二级资本债02A”收益率上行0.29BP至1.6300%，1Y“21中国银行二级03”收益率上行0.01BP至1.5750%，6M“21建设银行二级01”收益率上行0.01BP至1.5525%。

　　中证转债指数收盘跌0.58%，报492.62点，成交额为658.37亿元。N统联转涨31.18%，海优转债涨8.71%，金宏转债涨5.9%，锦浪转02涨4.2%，美诺转债涨3.6%；亿田转债跌11.97%，龙大转债跌9.88%，东时转债跌8.49%，百川转2跌8.23%，严牌转债跌6.39%。

　　交易所债券市场收盘，产融债多数下跌。“23产融08”涨0.54%；“23产融09”、“23产融11”、“24产融02”跌超1%。地方债方面，“20福建51”涨超12%，“23江西债52”涨超7%；“21深圳债42”跌超3%，“24新疆债17”、“21广东债31”跌超2%。特别国债方面，“24特国01”跌0.52%，“24特国02”跌0.26%，“24特国03”跌0.88%，“24特国04”跌0.47%，“特国2401”跌0.27%，“特国2402”跌0.17%，“特国2403”跌1.24%，“特国2404”无成交。

　　中信建投研报指出，近日相关国家的油气基础设施遭受打击，市场加速向战争长期化与扩大化，以及全球总需求可能受损的方向进行定价。3月至今中证转债指数下跌5.65%，目前转债估值已回归中性，虽尚不能断言转债已经显著低估，但已经具备操作空间。对于转债投资者而言，建议寻找预期差择机布局，当市场的定价逻辑进一步向长期化与需求受损定价，布局战争短期化与局势边际缓和反而可能存在较大的收益空间。整体而言，伊朗局势对于国内环境影响有限，而转债资产具备显著的价格均值回归与指数长期上行趋势，因此寻找合适点位布局并坚定持有至关重要。

　　中信固收研报指出，美国2026年2月季调后非农就业人数增加-9.2万人，远低于预期的5.5万人，失业率进一步上行至4.4%。2月ADP数据也显示美国私营部门就业仍偏弱。当前美国就业偏弱，并且美国服务业较高景气度较难推动美国就业改善，但受美以伊冲突影响，美联储2026年降息空间被挤压，后续需高度关注美伊以冲突以及油价走势。

　　二、每日要闻BN

　　1.【3月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】3月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。(央行)

　　2.【国务院国资委：编制好中央企业人工智能产业发展“十五五”规划】3月19日，国务院国资委党委与中央企业党委(党组)开展理论学习中心组“人工智能+”专题联学。张玉卓表示，要强化统筹推动，编制好中央企业人工智能产业发展“十五五”规划，进一步加大投入力度，加强安全治理能力建设，统筹好发展与安全。要强化创新驱动，突破“卡脖子”难题，坚持“产业出题、科研答题”，持续提升产业链韧性，加快体制机制革新，打造安全可靠的人工智能产业底座。要强化应用示范，深化场景赋能，加强数据治理，探索平台化发展，构建跨领域大规模的人工智能产业集群，推动人工智能在中央企业规模化落地。要强化开放合作，做强国家级开源社区，充分发挥“焕新社区”作用，推动跨领域跨学科协同，建设央企“AI+”产业共同体，加快人工智能全球合作，涵养互利共赢的产业发展生态。

　　3.【浙江省二季度拟发行1456亿元地方债，含904亿元新增专项债】2026年二季度浙江省政府债券发行计划公布，拟发总规模为1456亿元，含904亿元新增专项债。

　　4.【广东省：2026-2030年推动省级融资担保平台为茂名企业增信，实现新增IPO或并购上市公司3-5家】广东省人民政府办公厅印发关于《广东省茂名市深化普惠金融改革实施方案》的通知，其中提到，2026—2030年，实现茂名市普惠小微贷款、涉农贷款增速持续高于各项贷款平均增速；普惠保险实现扩面、增品、提质，保障范围和服务能力全面升级；新增IPO或并购上市公司3—5家，实现县域AA级以上国企至少达到10家，形成金融服务实体经济、服务乡村振兴的长效机制。

　　5.【陕西省5期地方债中标结果出炉】3月20日，陕西省5期地方债中标结果出炉，投标倍数均超28倍。具体来看，10年期“陕西2606”中标利率1.96%，全场倍数33.18，边际倍数1.35；20年期“陕西2607”中标利率2.51%，全场倍数28.33，边际倍数2.88；30年期“陕西2608”中标利率2.57%，全场倍数28.23，边际倍数7；7年期“陕西2609”中标利率1.79%，全场倍数31.79，边际倍数3.98；10年期“陕西2610”中标利率1.97%，全场倍数31.36，边际倍数3.99。

　　6.【财政部2期国债中标结果出炉】财政部发行3年期债券，规模1750亿元，发行利率1.2878%，边际利率1.3212%，预期1.3300%，投标倍数2.77倍，边际倍数1.13倍；财政部发行10年期债券，规模1850亿元，发行利率1.8001%，边际利率1.8236%，预期1.8100%，投标倍数3.67倍，边际倍数10.10倍。

　　7.【摩根大通：预计欧央行将于2026年4月和7月加息】摩根大通：预计欧央行将于2026年4月和7月加息，而此前的预测为全年维持利率不变。就时机而言，可能会等到6月会议时再等待新的预测结果，但在4月会议上确认3月基准预测就足以触发加息。

　　8.【报道：黑石830亿美元的BCRED基金正出售新的私人信贷CLO】据知情人士透露，黑石集团旗下旗舰私人信贷基金计划出售一批债券，这些债券由该基金高达825亿美元资产中的广泛部分作为支撑。作为全球最大的商业发展公司(BDC)，BCRED正寻求于下周初敲定这笔担保贷款凭证(CLO)交易。(新浪财经)

　　9.【欧洲央行维持利率不变 下调2026年经济增长预期】欧洲央行3月19日宣布维持三大利率不变，符合市场预期，存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2%、2.15%和2.40%不变。分析人士称，美以伊战事正在对全球经济前景造成影响，欧洲在很大程度上依赖进口能源，更容易受到冲击，政策制定者已经发出信号表明准备提高利率以遏制由中东局势引发的通胀。欧洲央行表示，中东局势将对通胀产生重大影响，情景分析表明，油气供应的长期中断将导致通胀高于基准预测、经济增长低于基准预测。在最新经济预测中，欧洲央行全面上调未来三年通胀预期，下调今明两年GDP预期。2026年通胀率预期为2.6%，2027年为2%，2028年为2.1%，此前预期分别为1.9%、1.8%、2.0%。2026年GDP增长率预期为0.9%，2027年为1.3%，2028年为1.4%，此前预期分别为1.2%、1.4%、1.4%。