全球大宗商品市场再迎剧烈震荡！3月18日，中东地缘冲突迎来突破性升级，能源设施成为核心打击目标，直接搅动全球能源供给格局，国内能化期货盘面应声大涨，多个品种强势上行。

　　从3月18日夜盘至3月19日，国内期货市场能化板块表现亮眼。截至3月19日下午收盘，LPG期货主力合约涨停，低硫燃料油期货主力合约涨幅超10%，甲醇、原油期货主力合约涨幅超8%，乙二醇、燃料油、丙烯期货主力合约涨幅超6%，聚丙烯、沥青、聚乙烯期货主力合约涨幅超4%。

　　“能化板块表现略超市场预期。”格林大华期货能化负责人吴志桥表示，美以和伊朗均没有立刻停止对抗的意图，霍尔木兹海峡仍处于近乎封锁状态，中东产油国生产以及库存容量极为有限，被迫停产规模不断扩大。

　　此外，化工需求大国炼厂仍面临原料短缺影响，下游需求承接力有限。3月以来原油和化工品价格剧烈波动，市场仍在观察中东局势的进一步动向。

　　新湖期货化工研发总监施潇涵表示，LPG期货主力合约涨停的核心驱动在于地缘冲突升级导致的供应短缺。海湾国家能源设施遭袭频次激增，不仅重创天然气生产，还影响当地电力供应，直接导致LPG产量下滑。阿联酋、卡塔尔作为中东主要LPG出口国，均受到影响。阿联酋重要港口富查伊拉近期遭五次打击，出口通道受阻。“市场普遍预判短期冲突难缓解。船期数据显示，4月份国内LPG到港量将明显下降，纸货价格强势走高，直接带动LPG期货价格大幅上涨。”她称。

　　“中东油气设施遭袭对乙二醇影响较大。”国投期货化工首席分析师庞春艳表示，中东乙二醇生产受阻，供给大幅收紧；北美地区供给虽不受影响，但产量增长空间有限；亚洲多数乙二醇产能依赖中东原油和石脑油，面临原料断供危机。在庞春艳看来，国内虽有38%的合成气法乙二醇产能，但行业实际开工率不足七成，长期停产装置重启需兼顾经济性与政策因素，短期内无法快速弥补石油法乙二醇的产量损失，叠加海外询盘增多，国内供应紧张局面有进一步加剧的预期。

　　吴志桥表示，聚烯烃板块大幅走强，核心驱动源于供给减量与成本上涨。供给端，上周聚乙烯产能利用率为82.3%，环比下降4.5个百分点；聚丙烯产能利用率为69.9%，环比下降4.4个百分点。成本端，乙烯价格大幅上涨，乙烯短缺倒逼聚烯烃装置减产，叠加海外价格飙升提振国内出口预期，3—4月聚烯烃大概率迎来大幅去库存。

　　展望后市，受访人士普遍认为，短期能化品种行情仍将围绕中东地缘局势展开博弈。

　　吴志桥表示，原油、LPG、甲醇等国内进口依存度较高的品种，受中东局势影响较大，核心驱动逻辑为原料短缺和装置关停，同时需警惕下游终端负反馈。

　　施潇涵认为，当前化工品交易逻辑已从成本端上涨，逐步切换至供应减少，后续有望进一步转向出口需求增长。在全球能源危机背景下，中国化工原料及成品出口或显著放量。