国内：财政部表示，2026年继续实施更加积极的财政政策，重点做好七方面工作：支持建设强大国内市场；支持加紧培育壮大新动能；加快高水平科技自立自强；加大保障和改善民生力度；推动新型城镇化和区域协调发展；加快推进全面绿色转型；加强财政科学管理。国家发改委正会同相关部门组织开展国家层面标志性重大应用场景项目申报，项目将以清单形式向社会发布，符合条件的项目将在现有资金渠道中优先支持。

　　国际：由于邀请盟友参与霍尔木兹海峡护航遇冷，美国总统特朗普再次表达了他本人对北约的不满，称美国是否应退出北约“确实是我们应该考虑的事情”。 伊朗总统佩泽希齐扬发表正式声明，哀悼在近期恐怖袭击中遇难的国家最高安全委员会秘书、前议长阿里·拉里贾尼。

　　贵金属

　　上一个交易日COMEX黄金期货涨0.18%报5011.30美元/盎司，COMEX白银期货跌1.51%报79.46美元/盎司。近期中东局势发酵引发能源与供应链隐忧，市场逻辑由“避险”转向“通胀忧虑及政策转鹰”。在经济冲击与紧缩预期的双重压力下，市场风险偏好剧烈收缩，投资者转为“现金为王”策略；金银短期承压于流动性挤兑与美债收益率、美元双强的共振压制。短期内金银价格或维持大幅波动，政策预期、避险情绪与流动性争夺将继续主导这一阶段行情。而中长期看，全球高债务、地缘风险及白银结构性短缺等核心支撑未变。接下来需要密切关注中东局势发展以及即将公布的非农等就业数据。Comex黄金运行区间【5000，5200】美元/盎司,沪金运行区间【1100，1150】元/克。Comex白银运行区间【78，85】美元/盎司，沪银运行区间【19800，22000】元/千克。

　　风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化

　　铜

　　上一交易日LME铜收于12780.0美元/吨，跌1.07%。上海升水-100，广东升水-25。宏观方面，中东问题强化美联储暂停降息预期，若本次决议仍偏鹰派或影响风险资产价格。基本面上，铜矿紧张的矛盾不变。冶炼环节，未来检修预计逐步增加，粗铜/阳极板加工费边际回落但仍在高位，原料尚偏充裕。消费端，周内线缆反馈订单延续回归势头，以目前视角看旺季消费成色不差。另外是再生铜消费少，额外刺激精铜消费。国内库存已开始去库。海外方面，美国进口到港有减少迹象，低CL价差不利套利。展望后市，近期宏观驱动占比较大，中东问题令整体市场有明显降温，未来类似的流动性冲击或仍会出现。铜自身基本面变化不大，旺季消费预计不差，并且元素紧张预期尚无法证伪。综上，铜价可能仍有跟随整体市场的回落，但基本面未来支撑预计逐步走强，或保持偏高位的宽幅震荡。

　　风险提示：国内外宏观政策变化，消费持续不及预期等。

　　铝

　　LME收于3400，较上一交易日涨4，0-3的结构收窄27.62至5.38附近，沪铝夜盘仍回落到24800-24900一线，市场因油价上涨衰退担忧升温，宏观情绪日度看略有恢复但仍处于较差的状态。站在基本面的角度，日度并未新增供应减量，阿联酋表示找到原料和成品的出口通道，其减产担忧降温，但美伊战争巴林风险仍较大，海外二季度溢价大概率在300以上对结构仍有支撑；国内端仍处于累库状态，现货市场挺升水持续但下游接货受价格影响转弱。成本端看， 海外天然气价格上涨约2.1%、煤炭价格基本稳定在高位；原油价格回落但仍在90美金以上的高位，后期大概率会推升炭块成本；氧化铝现货价格小幅上涨但期货盘面却亢奋上涨到3K以上，后期关注抓手对供应的影响，倾向于仍以托底为主，推升价格的幅度或有限，整体从成本端看海外因燃气价格上涨强于国内。短期铝市场因潜在的供应减量扩大风险依旧较大，即使在衰退预期下依旧缺乏明显回落的驱动，大概率在24500以上运行，若新增供应减量很可能会创新高。

　　投资策略：LME的Borrow Q2的结构；内外正套短期海外减产情绪或降温，可考虑减仓；仍可关注2.42w附近多头介入机会，采购建议随行就市为主。

　　风险提示：衰退风险

　　铅

　　隔夜伦铅上涨0.05%至1926美元/吨，沪铅上涨1.03%至16670元/吨。现货市场成交以刚需为主。基本面方面，供给端，原生铅方面，本周湖南地区冶炼厂复产，云南地区冶炼厂预计近期复产；再生铅方面，山东、山西等地冶炼厂复产，安徽、江苏等地冶炼厂产量逐渐恢复，近期产量小增，但受制于利润为负，大幅增产可能性不大。需求端，下游电池企业产量基本恢复正常，有一部分补库需求，但终端需求恢复情况一般。综合来看，近期精铅产量有小幅上升趋势，消费表现一般，3月开学季消费成色仍待观察，且临近交割，铅锭社会库存整体有进一步累库预期。预计铅价震荡偏弱，沪铅主要波动区间【16300,17000】元/吨，伦铅波动区间【1880,2000】美元/吨。

　　风险提示：宏观和资金情绪扰动。

　　锌

　　。

　　昨日伦锌大幅下挫，日内lme 库存增加2万余吨，午后锌价下挫收报3233美元，跌幅1.4%。现货市场，上海市场对04合约贴水90-贴水110附近，广东市场对04合约贴水70-贴水60附近。近期美伊争端再有升级迹象，战事继续升级，地区能源设施进入攻击清单，能源价格高企，导致市场对于衰退的担忧再度推升，短期建议观望。

　　投资策略：建议观望，避免高波动带来的挫伤

　　风险提示：消费表现超预期

　　镍

　　上一交易日伦镍收于17255，跌1.3%，沪镍收于135850，跌1.0%。菲律宾镍矿山受燃油价格大幅上涨影响，成本预计抬升3-7美元/吨。镍铁-不锈钢产线排产预计转好。印尼镍矿收紧已有所显现，价格处于历史高位，在当前镍矿价格下，精炼镍边际成本已经抬升至17000美元/吨附近，且未来有进一步抬升预期。从估值角度来看，镍价单边仍应偏多看待，但是上涨所需的新的驱动或需观察冶炼端产量减量规模和精炼镍转为去库，同时近期边际驱动主要关注宏观层面，微观驱动暂不明显。短期预计沪镍主力核心区间【13.0，15.0】万元/吨。

　　风险提示：宏观情绪大幅摆动，印尼产业政策超预期变动。

　　锡

　　LME锡昨日收报46850美元/吨，较上一交易日下跌2.01%；沪锡主力夜盘收报370920元/吨，跌幅2.34%。基本面方面，供应端国内冶炼厂基本复产，原料供应环比宽松，加工费小幅上调；需求端价格快速回落带动下游企业补库需求，但当前消费整体仍符合季节性水平，未出现超预期回暖，后续补库持续性仍需进一步观察验证。展望后市，短期宏观情绪偏弱压制有色板块，但价格下跌后下游补库需求仍存；同时中东局势扰动下通胀预期升温，海外订单回流与出口询单增多带来下游出口提振预期，多空因素交织下预计锡价维持区间震荡。

　　风险提示：宏观政策预期变化、下游复苏情况、缅甸复产节奏等。

　　焦煤

　　3月17日周二夜盘，焦煤Jm2605收涨1.32%至1185.5元/吨，领涨黑色。SMM调研显示3月下半月高炉铁水将显著复产，利好炼焦煤需求。不过，国内炼焦煤产量也在恢复，若进口保持平稳，那么短期炼焦煤将呈现供需双增，平衡表有望从垒库转为去库。我们维持观点，预计短期焦煤价格在1100-1200元/吨震荡运行。

　　投资策略：暂时观望，或短线偏多

　　风险提示：供需超预期变化，中东局势演变

　　多晶硅

　　上一交易日多晶硅收跌-0.90%至41670元/吨，日增仓-549手，基本面表现疲软，政策无新增措施出台，多晶硅价格弱势下行。多晶硅节后排产维持低迷，下游硅片小幅复产，但多晶硅库存未见好转，部分多晶硅厂家降价出货，市场成交偏淡。展望后市，市场情绪悲观，价格处于向下压力测试阶段，多晶硅价格预计偏弱震荡，后市观望下方N型致密料不含税完全成本3.7-4.2万元/吨区间对价格的支撑。

　　风险提示：政策风险，宏观情绪

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂主力合约价格收涨0.39%至155320元/吨，日增仓-1841手。盘面价格受资金情绪和宏观氛围影响波动；消息面，津巴布韦相关锂矿企业正申领新许可，预计2-4 周完成审批，待新许可获批后，出口环节有望逐步恢复。排产方面，初步4月正极排产预期三元环减6%，铁锂环增5%左右。去库幅度收窄，供应和进口放量削弱价格上涨动力，同时上游惜售、下游补库需求对价格形成支撑。展望后市，旺季需求难证伪，供给存潜在扰动，缺乏向上突破动力，预计短期碳酸锂价格维持震荡运行，主力合约价格区间【14,17】万元/吨。

　　风险提示：津巴布韦出口政策调整，产业链其他扰动，交易所监管趋严，宏观情绪影响