3月7日，中国人民银行发布的官方储备资产数据显示，截至2026年2月末，我国黄金储备达7422万盎司（约2308.5吨），延续了自2024年11月以来的增持态势。这一持续动作并非个例，而是全球央行购金潮流的缩影——2025年全球央行共增持黄金863吨，虽未突破此前3年年均超1000吨的高位，但依旧是全球黄金需求的核心推动力，彰显黄金在当前复杂宏观环境下的独特战略价值。

　　从全球视角来看，央行购金的节奏虽有短期波动，却难改长期向上的趋势。世界黄金协会数据显示，2026年1月全球央行黄金净购买量仅为5吨，较过去12个月平均27吨明显减少，不足过去12个月月均水平的20％，短期回调看似意外，实则与全球金融市场短期波动、地缘冲突阶段性缓和有关。但世界黄金协会预计，地缘政治紧张局势，将会持续推动各国央行的购金需求。

　　回溯历史，央行购金的趋势变迁始终与全球宏观秩序紧密绑定。20世纪90年代，以欧洲央行为主导，全球央行曾掀起持续抛售黄金的浪潮，1997年全球央行净抛售量达613吨，直接主导了当年黄金价格的大幅下跌。世界黄金协会分析指出，彼时国际竞争缓和、宏观环境不确定性下降，是西方发达国家减持黄金等避险资产的核心原因。

　　而2008年金融危机后，全球央行重新开启增持黄金之路，并在2022年俄乌冲突后进一步加速，这一转变背后，是全球宏观秩序的结构性变革。地缘政治博弈加剧、各国战略安全诉求提升，成为央行持续增持黄金的结构性支撑。

　　中金公司研报提到，在宏观秩序重构的背景下，市场投资者对系统性风险的防范需求显著上升，实物黄金作为“金融保险”的独特配置价值得以充分彰显，不仅支撑着央行购金需求，也推动着私人部门实物金需求的增长。

　　当前美伊冲突扰动全球金融市场，美联储货币政策调整带来不确定性，“去美元化”进程持续深化，黄金作为不依赖任何信用主体的硬通货，成为各国央行对冲风险、优化储备结构的核心选择。中国央行连续16个月的增持，正是基于这一战略考量，既为外汇储备多元化布局奠定基础，也为应对全球秩序失序风险提供了重要保障。

　　2025年全球央行持有的黄金自1996年以来首次超过其持有的美债规模，这一标志性变化，意味着黄金在全球储备体系中的地位已实现根本性提升，其作为“最终支付手段”的价值被重新重视。而央行购金的长期趋势将不会改变，未来随着全球秩序变革的进一步深化，黄金的战略意义还将持续凸显。