近期原油系表现非常亮眼，截止今天收盘部分合约已经形成三连板，不过大家对原油的分析已经非常熟悉，今天我们就主要聊聊农产品里的像原油一样的显眼包——苹果。近几天苹果也是迎来了连续上涨行情，目前主力2605合约已经突破10000点创近4年新高。本轮苹果上涨主要是受到供需偏紧、库存低位、交割品紧缺及新季预期谨慎等因素形成共振的结果，对于未来我们认为短期涨势将延续，中长期能否上涨则要看新季苹果产区天气情况。

　　最近受中东地缘冲突影响，全球商品的宏观情绪非常强，但是作为国内独有的农产品，苹果并不会受全球宏观的影响，对苹果的分析更多看的是国内基本面情况。首先对于旧季苹果，供应减少且优质果稀缺是明牌。

　　2025/26产季全国苹果产量同比减产6%-8%，主产区陕西、山东、甘肃受生长期干旱、摘袋期连阴雨等不利天气影响，果个偏小、果锈、水裂纹等问题突出，优果率不足20%，远低于常年40%-50%的水平，这直接导致符合期货交割标准的优质货源大幅减少。尤其对于近期的现货市场，不同品质的苹果价格差异相对较大，即便当前已经进入淡季，西部产区好货价格仍在上涨。另外从库存来看，当前苹果库存处于三方机构统计以来的历史低位。截至2月26日，全国冷库苹果库存量为494.48万吨，库存比例约为37.33%，较去年同期低2.45个百分点，处于近7年历史同期最低水平。

　　从库存去化节奏来看，周度去库19.08万吨，库存去化的速度非常快，但是库存结构严重失衡，优质果占比非常低，普通统货库存比较充足，就导致出现客商好货惜售、果农次货让利走量的“好货贵、差货平”的格局。而好货稀少就使得交割品出现紧缺，目前来看优质果综合交割成本已经上涨至10000元/吨以上，交割逻辑推动着苹果盘面持续上涨。

　　另外苹果产区天气的不确定性也给新季苹果提供炒作空间。目前时间已经来到3月，3-4月正是苹果的开花期，气象部门的预测显示，春季气温整体略偏高且冷暖波动剧烈，叠加2025年冬季暖冬导致果树休眠不足、物候期大幅提前，春季低温时段与果树花期、幼果期高度重合，发生低温冻害的风险显著增加。尽管当前产区并未出现严重的自然灾害事件，但是包括倒春寒等极端天气的预期依然是市场主要关注的炒作热点。

　　总的来说，本轮苹果上涨延续之前上涨的供应减少、优质果短缺的逻辑，尤其是近几个月交割果价格不断提升，给了苹果继续走高的支撑。而未来中长期能否持续创新高，则需要关注产区的天气炒作情况，如果出现极端天气，则对远月2610等合约将形成持续利多。

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