郑棉期货

　　3月2日，美国和以色列对伊朗发动军事行动，市场避险情绪升温，黄金、原油等避险资产大幅拉升，郑棉走势相对独立，价格震荡回落，CF2605合约开盘15335元/吨，最高15425元/吨，盘终下跌105点报收于15225元/吨。下游纺企逐渐复工，棉纱报价上调，但涨幅弱于棉花，纺纱利润被压缩。整体看，当前内外棉价差处于高位，短期面临高位套保压力，等待回调逢低买入。

　　纽约期货

　　2月27日，5月合约65.61美分，涨25点，12月合约69.70美分，涨25点；成交量40529手，减少7540手；外围市场上涨以及投机空头回补给棉花市场带来支撑，ICE棉花期货小幅收高。本月USDA供需展望相对积极以及棉花期货持仓量巨大引发一定程度的空头回补，推动价格从低位连续回升。与此同时，美棉出口签约已连续六周保持在20万包以上，棉花基本面和技术面有所修复，3月份市场关注重点将逐渐转向新棉种植。

　　棉价跟踪

　　3月2日，进口棉到港均价（M指数）74.46美分/磅，较2月28日涨0.26美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12544元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13612元/吨；国内3128棉均价（B指数）16547元/吨，较2月28日跌47元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16640元/吨，较2月28日跌60元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1202元/吨，较2月27日涨4元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据阿克苏、库尔勒、石河子等地棉花监管库反馈，受春节各仓储库放假（自2026年3月4日起，开放部分新疆棉花专业监管仓库预约入库）、出疆物流大幅减缓及能源出疆等因素影响，2月中下旬棉花出疆量较12月、1月份有较为明显的下滑，重点流向仍为山东、河南、江苏、湖北、河北等棉花消费区。

　　从调查来看，除了1-2月份向内地移库的2025/26年度3129/3130B级（断裂比强度28-31CN/TEX）高等级机采棉外，还包括2024/25年度陈棉仓单、喀什和阿克苏等产地手摘棉（含絮棉）。业内分析，随着3月上中旬各仓储棉花出入库、公检、发运逐步恢复正常水平，新疆棉公路、铁路出疆也将加快反弹，内地库仓单、商业库存有望回升。

　　从部分棉企报价来看，3月1日-2日，河南、山东、江苏等地内地库3129B/3130B级喀什棉花（断裂比强度28-31CN/TEX，含岳普湖、莎车、伽师、巴楚、麦盖提等产地棉）基差多在1490-1800元/吨（对标CF2605合约）；阿克苏、巴州3129B/3130B级（断裂比强度28-31CN/TEX）机采棉基差约1650-1950元/吨；目前内地库北疆3129B/3130B级（断裂比强度29-31CN/TEX）机采棉基差则达到1750-2120元/吨（含兵团棉）。随着近日郑棉震荡回调（CF2605合约从15665元/吨下调至15115元/吨），部分贸易商、棉花加工企业上调基差的意愿有所增强，2025/26年度新疆棉基差与上年度持平甚至稍高的概率较大。

　　国际棉市

　　据江浙、广东、山东等地部分棉纱贸易企业/布厂反馈，受2月份ICE棉花期货连续震荡反弹及2月中旬以来印度国内S-6现货报价多次上调、人民币对美元升值趋势加强、印巴/越南等东南亚各国能源及电力等成本上涨等多因素推动，节后不仅越南、印度、巴基斯坦、马来西亚、印尼等各国棉纱外盘FOB/CNF/CIF报价整体性小幅上调，而且越南、印尼等涤棉混纺纱美金报价也应声报涨，其中气流纺纱、粗支环锭纺纱大厂/品牌纱上涨相对积极，而中小纱厂、二线/三线纱线报价上调有些滞后。

　　从调查来看，春节放假及年后沿海地区织布厂/棉纱贸易商复工复产相对偏慢，棉纱询价/采购尚未有效启动，再加上2月份越南、印巴、乌兹别克斯坦、孟加拉、马来西亚等产地棉纱到港/入库量偏强，近期中国各主港保税区棉纱库存呈现持续上升。江浙几家大型轻纺进出口公司调查/预测，截止2月底，我国港口纯棉纱、涤棉混纺纱库存总量或已突破20万吨，对国产棉花、棉纱的替代性越来越强。

　　绍兴某中型棉纱贸易商表示，节后在郑棉、郑棉纱期货较大幅度上涨及棉纺厂抓紧将成本向下游坯布、面料、服装等终端传递的加持下国内棉纱报价普遍报涨400-500元/吨，但已通关棉纱人民币报价波动不大，进口纱相较国产棉纱优势有所扩大，再加上业内普遍判断在中美关税政策不确定上升，溯源“短、平、快”订单预期增加的大背景下，广东、江浙、福建等地布厂/服装企业/外贸公司对进口纱的需求可期。