郑棉期货

　　2月11日，郑棉偏强震荡，CF2605合约开盘14670元/吨，最高14765元/吨，最低14660元/吨，盘终上涨75点报收于14745元/吨。目前皮棉销售进度快速去年，现货基差坚挺，下游棉纱市场购销平淡，纺企补库基本结束。整体看，纺企停产放假增多，价格或将延续区间震荡，建议空仓过节。

　　纽约期货

　　2月10日，3月合约61.59美分，跌2点，5月合约63.78美分，涨2点；成交量117934手，减少9601手；ICE棉花期货早盘在空头回补和美元走低的带动下继续回升，之后发布的USDA供需报告显示，2025/26年度美国棉花出口减少，期末库存增加，全球产量和期末库存增加，报告整体影响偏空，盘面随之从高点回落，收盘时整体持稳。从报告来看，棉花基本面依旧偏空，难以为市场提供足够支撑，关注随后的NCC意向植棉面积。

　　棉价跟踪

　　2月11日，进口棉到港均价（M指数）70.93美分/磅，较10日持平；折1%关税进口成本（不含港杂费）12053元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13330元/吨；国内3128棉均价（B指数）16003元/吨，较10日涨51元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16097元/吨，较10日涨50元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1174元/吨，较2月10日涨7元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据中国棉花质量公证检验网数据，截止2026年2月8日全国累计公检2025/26年度棉花745.27万吨，较上年度同期增加106.12万吨，同比增长16.6%；其中新疆监管类公证检验棉花735.35万吨，较2024/25年度同期增长超100万吨。从近日部分新疆棉花监管库反馈的消息看，截止1月底，虽然疆内棉花库存总量较上年度略高，但近期棉花“出库量大于入库量”的现象开始显现。

　　随着春节前南疆喀什、阿克苏等地轧花厂陆续停机放假（籽棉节后继续加工），2025/26年度棉花运输、入库、公检等工作逐渐告一段落，部分新疆棉纺织厂、棉企开始担忧2026年8至10月疆内棉花供应出现紧张，因此节前以逢低补库操作为主。

　　2025年10月至2026年2月，新疆棉向内地河南、山东、江浙、湖北、陕西等消费区移库力度比较大，较上年度移库力度有所增加。除了2025/26年初内地库优质棉花供应紧张、铁路运费大幅度下调外，还与疆内外棉花基差差距持续偏大有关。2025年以来新疆部分规模以上大厂陆续试车投产（产品仍以32S、40S等棉纱品种为主），加上新疆棉纺厂开机率持续维持在高位（部分企业满负荷运转，春节不停机），新疆棉就地转化率显著提高。

　　国际棉市

　　根据美国农业部发布的2月份全球供需预测，2025/26年度美国棉花平衡表变化不大，美国棉花种植面积、单产、产量、期初库存和国内消费均无变化。因美棉出口签约落后，美棉出口预测下调了20万包，期末库存随之同步上调。美国库存消费比为32%。美国陆地棉农场均价为60美分/磅，环比下调1美分。

　　本月，2025/26年度全球棉花产量和期末库存环比上调，消费量和贸易量调减。全球棉花产量环比调增42.5万包，中国和南非产量调增，但被阿根廷和墨西哥的减少部分抵消。全球消费量调减20万包，其中巴基斯坦减少10万包，其他地区有小幅调减。全球棉花出口量调减6万包，其中美国和澳大利亚出口量相互抵消，其他几个国家有小幅调减。因马里、阿富汗和墨西哥的历史数据有修正，故2025/26年度全球期初库存环比减少。经过上述调整之后，全球期末库存增加近63万包，至7510万包，库存消费比为63%。