截至2026年2月6日

　　截至2026年2月6日15:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少，沪银跌超14%，铂跌超7%，钯跌超6%，沪锡跌超5%，菜籽、烧碱跌超4%，焦煤跌超3%，集运欧线、原木、碳酸锂、沪镍、焦炭、工业硅、沪铜、国际铜、PVC、沪金跌超2%。涨幅方面，液化气、氧化铝、燃料油涨超1%。

　　1、工业和信息化部办公厅发布组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知。区域、行业节点分别面向算力需求旺盛的地区、重点行业，建设算力供需对接体系机制，实现不同区域、主体、架构的算力资源标准化互联和高效流动应用，提升整体算力水平。

　　2、据卡塔尔半岛电视台6日报道，伊朗和美国的谈判略有推迟，不会按原计划于当天10时（北京时间14时）开始。

　　【铂】

　　【行情回顾】截至2月6日15：00收盘，铂主力合约收跌7.81%。

　　【核心观点】截至2月6日15:00收盘，铂主力合约大幅收跌7.81%，盘面走出“高位回吐、情绪退潮”的节奏：一方面，前期涨势累积的浮盈在价格转弱后触发集中止盈与风控减仓，资金撤退放大日内波动；另一方面，短线在缺乏新的强驱动增量时，交易重心回归宏观与风险偏好，美元与实际利率预期的扰动、贵金属板块联动走弱共同压制铂价。展望后市，关注两条主线：其一是宏观端利率路径与风险情绪的再定价，其二是产业端（汽催负荷与替代逻辑）对需求预期的修正；短期主要为宽幅震荡走势。

　　【行情回顾】截至2月6日15：00收盘，沪银主力合约收跌14.92%。

　　【核心观点】美国挑战者企业1月裁员10.8万人，创2009年以来同期新高，环比激增205%。美国就业市场出现金融危机以来最严峻的开局：1月企业宣布裁员108435人，同比激增118%，为2009年1月以来最高的同期裁员纪录，企业仅宣布计划新增5306个职位，创下2009年该机构开始追踪此类数据以来的1月最低纪录，短期宏观影响有限。当前金银比已经收缩至相对低位，金银比修复已经接近完成，此外白银价格快速上涨已经在较大程度上反馈现货紧张格局，且存在情绪溢价嫌疑，短期白银价格将有下跌。

　　【行情回顾】截至2月6日15：00收盘，沪锡主力合约收跌5.86%。

　　【核心观点】现货成交意愿初步回升。但当前订单多以库存管理及前期积压刚需释放为主，整体需求恢复依旧有限，更多体现为市场长期高价承压后的边际改善。根据SMM调研来看，虽然地缘等不确定因素仍可能对市场情绪形成间歇性支撑，但高价位对实际需求的抑制、全球显性库存的逐步累积、供应恢复的可能以及宏观情绪的边际减弱。短期内锡价震荡运行。

　　【氧化铝】

　　【行情回顾】截至2月6日15：00收盘，氧化铝主力合约收涨1.22%。

　　【核心观点】整体而言，截至上周四周国内氧化铝市场库存小幅回升，整体供应过剩格局延续。当前部分氧化铝厂启动检修，各地区均有企业安排不同规模停产，导致行业开工率下降，周度产量减少3.5万吨至163.6万吨。库存方面，因检修企业增多，氧化铝厂内库存下降0.3万吨至124.08万吨。电解铝企业原料库存则小幅上升至360.3万吨，主因长协订单持续发货。期货库存受前期盘面价格强势吸引，交割意愿上升，增加4万吨至15.91万吨；而在途及站台库存因货物陆续抵达终端，减少3万吨。整体来看，当前累库速度虽较前期放缓，但行业整体库存压力仍存，去库进程不及预期。短期受企业检修影响，氧化铝价格震荡运行。

　　【液化气】

　　【行情回顾】2026年2月6日，液化气2603合约上涨1.45%，空头减仓5824手。

　　【核心观点】从LPG自身基本面来看，目前多空因素交织。近期海外供应边际收紧，沙特2月CP上调，但一方面高企的原料成本压制了下游PDH等装置的利润，从而造成需求负反馈；另一方面，醚后碳四与民用气价格的倒挂也对PG盘面形成额外压制。此外，仓单与交割博弈给市场带来扰动，尤其对于PG2603合约，仓单集中注销的压力难以完全避免。如果宏观与地缘带来的影响减弱，盘面或再度进入区间震荡态势。中期来看，LPG平衡表依然是供过于求的预期，供应端弹性相对较大。

　　【行情回顾】2026年2月6日，燃料油主力2603合约上涨1.22%，多头增仓25513。

　　【核心观点】伊朗地缘局势的演变再次牵动原油燃料油市场的神经，燃料油盘面中的地缘风险溢价重新回升。据央视新闻报道，当地时间2月3日获悉，英国海上安保公司称，悬挂美国国旗的“Stena lmperative”号油轮在霍尔木兹海峡"一度遭到多艘伊朗炮艇逼近”。之后该油轮在一艘美国军舰护送下继续航行。虽然未造成实质性损失，但这起事件发生在敏感海域，对原油市场情绪的冲击较大。

　　【行情回顾】2026年2月6日，沥青2603合约上涨0.92%，空头减仓2731手。

　　【核心观点】沥青现货市场交投平淡，各区域贸易商出货普遍一般，部分地区库存小幅累积，整体报价维稳为主，炼厂以执行前期合同为核心，新订单承接较少，终端需求日益减少，下游客户提货速度放缓，节前备贷收官，终端施工受停工计划、低温影响陆续结束，客户普遍等待过节，短期盘面价格关注原油价格变动。

　　04 农产品

　　【豆粕】

　　【行情回顾】截至2月6日15:00收盘，受美元走强压制，美豆期价有所回落。国内两柏减仓上涨，但期价整体窄幅波动为主，豆粕主力合约小幅收涨0.18%，持仓量大幅缩减5.5万手。

　　【核心观点】市场密切关注新的需求迹象，但上周美豆销售持续疲软。美国衣业部周度出口销售报告显示，截至2026年1月29日当周，202526年度美国大豆净销售星为436.900吨，创下年度新低，较上周减少47%，较四周均值减少72%。这一数据处于贸易预期范围的下限。当周，对中国(仅指大陆)的2025/26年度大豆净销售皇为23.3万吨，一周前也是23.3万吨，累计净销售量增至988.7万吨，比去年同期的2042.5万吨降低51.6%，一周前减少52.2%。国内豆柏现货基本面仍然面临显著压力。2月5日国内主流油厂豆柏成交缩水，成交量为112600吨，较上日减少112900吨。现货成交量为62100吨，较上日增加25600吨。基差成交量为50500吨，较上日减少138500吨。成交均价为3094.93元/吨，较上日下跌5.16元吨，连续第五日下跌，跌破近2个月新低。

　　【玉米】

　　【行情回顾】截至2月6日15:00收盘，大连玉米期货弱势震荡，主力合约盘中一度触及一周高位，但成交和持仓大幅减少，尾盘报2274点。

　　【核心观点】近期公布的数据显示，农户售粮进度进一步明显快于去年同期，下游饲企和深加工企业库存也持续增加，表明节前玉米现货市场上下游都在积极出贷和囤货。但期货市场已经逐步进入节前模式，玉米期货持仓和成交大幅缩量。中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第5周末，南北港口玉米库存量为239.50万吨，较上周的207.70万吨增加31.8万吨，环比增加15.31%，较去年同期的600.00万吨减少360.5万吨，同比下降60.08%。本周东北玉米价格略低。饲料企业节前备货基本结束，深加工备货进入尾声，部分烘干塔已停收，市场购销活跃度下降。本周华北玉米价格稳中偏强，幅度有限。农户售粮保持平稳，贸易商建库意愿增强，带动基层收购价格上涨。大部分深加工和饲料企业节前备货完成，少数企业补充库存。本周销区玉米价格小幅下跌。销区港口贸易商到货成本降低，报价小幅松动。市场整体购销活动清淡，临近春节下游企业采购减少，执行合同为主。

　　【行情回顾】截至2月6日15:00收盘，原木主力2603合约下跌2.79%，多头减仓1932手。

　　【核心观点】供应端方面，因新西兰发运影响，2月尤其中上旬到港量和春节假期累库程度或会低于预期。需求端方面，现货市场多个品种价格稳定，春节前有一定备货情况，但临近假期将逐渐回落。短期供需关系处于相对平衡状态。但是最近国内针叶原木库存连续几周呈现去化态势，后续供需关系相对平衡的状态可能会被打破。

　　05 股指国债

　　【行情回顾】截至 2 月6日收盘，A 股低开反弹后再回落；IC 主力合约下跌0.24%，IF 主力合约下跌0.63%，IM主力合约下跌0.82%。沪指收跌0.25%，深成指跌0.33%，创业板下跌0.73%。成交额缩量至2.16万亿元，较高峰有所回落，仍处在较高水平。白酒、餐饮旅游、摩托车等板块跌超2%。化工、石油天然气板块逆势上涨。

　　【核心观点】全球权益市场波动放大，市场逐步转为震荡行情。当前过热情绪消退。A股近期涨势同样有所放缓，当前板块轮动节奏偏快，此前涨幅较大板块迎来调整。当前调整偏向于短期，市场情绪以及基本面向好情况未发生根本改变。在政策预期、风险偏好与情绪面共振偏暖的背景下，股指短线调整后或迎来反弹。

　　【行情回顾】2026 年 2 月 6 日国债期货收盘全线上涨，呈现长端领涨、中短端小幅跟涨的格局，整体交投情绪偏暖：30 年期主力合约 TL2603 报 112.570 元，涨 0.42%；10 年期主力合约 T2603 报 108.420 元，涨 0.08%；5 年期主力合约 TF2603 报 105.945 元，涨 0.03%；2 年期主力合约 TS2603 报 102.450 元，涨 0.02%。

　　【核心观点】央行重启 14 天逆回购并实现净投放 645 亿元，全力呵护春节跨节资金面，叠加 A 股走弱带动避险资金流入债市，今日债市整体情绪偏暖。前期由于权益市场和商品市场上行导致风险偏好上行，30年期与10年期国债期限利差一度扩大至53bp。一月中下旬开始，监管层为权益市场降温，上周证券时报、证券日报等媒体均有发文引导市场理性投资。权益市场恢复平稳态势，给国债市场带来的压力有所缓解，悲观预期得到修正，修复行情开启。沃什如期上台，虽然美联储货币政策短期预计仍然偏宽松，但是他以通胀为主，偏鹰派的思想预计将给市场带来一定的影响，美股下行带动全球股市偏弱。供需层面来看，1月地方债发行进度慢于预期，叠加配置盘近期买入情况较好，整体上供需压力有所缓解。资金面角度来看，本月央行续作MLF实现7000亿净投放，央行对流动性呵护的态度依然积极，资金面无需担忧。短期来看，当前债市修复接近尾声，若无其余利多因素影响，上方突破存在一定困难。但后续需要继续关注货币政策表态，今年降准降息仍有一定空间，货币政策整体偏宽松，关注两会后的降准敏感窗口期，主要关注央行工具的选择，如果通过MLF、买断式回购等补充流动性，资金成本可能略有抬升。如果通过购债 投放流动性，则对短端形成利好。