2月6日，同花顺商品指数下跌2.30%，市场资金流出117.57亿元。 其中，主力合约60个下跌，19个上涨。涨幅前三的是LPG（+1.45%）、氧化铝（+1.22%）、燃油（+1.22%）；跌幅前三的是沪银（-14.92%）、铂（-7.81%）、钯（-6.12%）。

　　资金流向方面，资金净流入前三的分别为：原油（+15.60 亿）、橡胶（+11.00 亿）、纸浆（+7.94 亿）；资金净流出前三的分别为：沪银（-70.34 亿）、沪金（-45.44 亿）、沪铜（-24.96 亿）。

　　持仓量变动方面，持仓量增加前三的分别为：螺纹钢（+7.69万手）、烧碱（+2.10万手）、工业硅（+1.36万手）；持仓量减少前三的分别为：豆粕（-6.13万手）、甲醇（-3.20万手）、塑料（-2.03万手）。

　　沪银单日暴跌15%！三重利空共振引发踩踏

　　2026年2月6日，沪银主力合约价格出现大幅下跌，跌幅高达14.92%。这一异常波动引发了市场广泛关注。

　　对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，最近海外金融市场剧烈波动，市场风险偏好不佳，隔夜美国科技股再度下挫，加密货币也遭遇抛售，恐慌情绪蔓延，贵金属再度下行，白银期货跌势更为惨烈。除此之外，芝商所继续上调贵金属保证金，市场流动性受到一定程度抑制。 

　　第二，杠杆资金集中平仓引发踩踏。CFTC数据显示，截至1月30日当周，COMEX白银非商业净多头持仓骤降12.3%。上海期货交易所持仓报告显示，2月3日沪银前20名期货公司净多头持仓减少1.22万手至3.91万手，其中国投期货、中信建投期货等机构单日净多单减持均超2000手。程序化交易触发止损指令后形成“多杀多”负反馈循环，放大价格波动。

　　第三，在地缘政治领域，市场情绪正在地缘紧张与外交缓和的预期之间左右摇摆。一德期货提到，美俄高级别军方对话可能重启，以及乌美俄三方会谈可能举行的消息，为市场注入了地缘降温的预期，短期内对金价构成了压力。然而，光大期货也发出提醒，地缘政治局势的反复性较高，这对行情的预判增加了难度。

　　对于行情的后续展望，新湖期货表示，短期来看，金银继续失守重要关口，继续关注波动率回调。贵金属的中长期核心逻辑，如全球央行购金持续性、去美元化趋势及货币增发背景依然不可逆转。东吴期货指出，短期调整不改长期向好趋势，影响贵金属价格的基本面因素并未发生实质性的改变。近期虽有止跌迹象，但波动率仍旧较大，策略方面建议待后续波动率显著降低且出现止跌企稳信号后，右侧逢低做多为宜。 创元期货表示，当前贵金属整体仍然处于高波动率环境，这种高波动率环境，显示市场的脆弱与敏感，高波动率指示行情容易暴涨暴跌，因而短期观望为主。由于白银波动性远远大于黄金，白银回调幅度更大。而当前基本面尽管多空因素交织，在资金和波动率高位背景下，显得无法支撑，短期谨慎观望为主。

　　焦煤重挫3.68%

　　2月6日，焦煤主力合约当日下跌超3%，市场情绪偏弱。山西主焦精煤现货报价小幅下调20元/吨，贸易商出货意愿增强。蒙煤通关维持高位，下游钢厂补库谨慎，需求端压力加剧。

　　对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，供需基本面偏弱是焦煤价格下跌的核心原因。临近春节假期，部分煤矿及洗煤厂已开始放假停产，但蒙煤通关量仍维持高位（1月甘其毛都口岸进口蒙煤458.98万吨，同比增长53.58%），供应端压力未明显缓解。而需求端，钢厂铁水产量弱稳，焦企采购以刚需为主，深加工行业装置利用率降至53.4%（较上周下降3.26%），乌海地区深加工全线停车进一步压制煤焦油需求。供需双弱格局下，焦煤库存压力向价格端传导。

　　第二，成本端支撑塌陷加剧市场看空情绪。煤焦油价格持续下行，山东、安徽价格跌至3760元/吨，河北价格跌至3700元/吨，周跌幅达40-200元。安徽临涣煤焦油3800元/吨起拍价流拍，反映下游深加工企业采购积极性回落。炭黑行业虽开工率微升至64.51%，但主力轮胎企业节前备货结束，刚需订单有限，导致煤焦油-炭黑产业链负反馈传导至焦煤定价。

　　第三，焦炭方面，北方区域部分焦化再次受到环保影响，开工受限，整体供应变化不大。需求方面，本周铁水微增，钢厂厂内原料库存继续增加。焦煤方面，煤矿逐步安排放假停产，本周样本炼焦煤矿开工率延续下降，蒙煤通关量仍维持较高水平。需求方面，下游焦企进一步增库意愿不强，采购积极性偏低，贸易环节多积极出货。综合来看，春节前煤矿逐步停产以及下游补库，尚可提供一定支撑，但后期下游补库力度或逐步减弱，预计盘面维持震荡走势。策略关注焦煤期权双卖策略。

　　对于行情的后续展望，中信期货认为，短期供需双弱格局难改，但蒙煤成本支撑下或现技术性反弹；南华期货则指出，需警惕煤矿停产后供应收缩预期与节后补库需求的潜在利多。华泰期货强调，当前焦煤估值已反映大部分利空，若印尼减产政策导致动力煤价格传导至焦煤，或引发空头回补。其监测数据显示，山西煤矿亏损面达35%，被动减产可能逐步显现。广州期货建议关注3月两会前后政策动向，若钢铁限产政策落地将重塑双焦平衡表。操作上，国投安信期货建议短期观望为主，等待1200元/吨下方分批布局多单的机会。