行情表现

日内消息
　　1、银河期货：未来天气转暖供应回归，甲醇总体震荡偏弱
　　现货市场：生产地，内蒙南线报价 1800 元/吨，北线报价 1770 元/吨。关中地区报价 1850 元/吨，榆林地区报价 1790 元/吨，山西地区报价 1920 元/吨，河南地区报价2000 元/吨。消费地，鲁南地区市场报价 2120 元/吨，鲁北报价 2150 元/吨，河北地区报价 2010 元/吨。 西南地区，川渝地区市场报价 2060 元/吨，云贵报价 2080 元/吨。港口，太仓市场报价 2200 元/吨，宁波报价 2200 元/吨，广州报价 2200 元/吨。本周(20260130-0205)中国甲醇产量为 2061085 吨，较上周增加 23350 吨；装置产能利用率为 92.26%，环比涨 1.15%。供应端，煤制甲醇利润在 300-350 元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。美金价格稳定，zpc 周末重启，非伊开工稳定，外盘整体开工低位，受寒潮影响，欧美市场继续上涨，内外价差扩大，东南亚转口窗口关闭，伊朗 1 月已装货 43 万吨，非伊货源稳定， 2 月进口预期上修至 85 左右。需求端，MTO 装置开工率大幅下滑，兴兴 69 万吨/年 MTO 装置停车；南京诚志 1 期 29.5 万吨/年 MTO 装置负荷不满，其配套60 万吨/年甲醇装置正常运行；2 期 60 万吨/年 MTO 装置负荷不满，江苏斯尔邦 80 万吨/年 MTO 装置停车；天津渤化 60 万吨/年(MTO)装置负荷 7 成；宁波富德 60 万吨/年 DMTO 装置重启。库存方面，封航进口到港略有减少，港口持续去库，基差偏稳；内地企业库存窄幅波动。综合来看，国际装置开工率略有抬升，伊朗地区天然气供应略有恢复，部分装置回归，日均产量增加至 1 万吨附近，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳定。美金价格稳定，zpc 重启，非伊开工稳定，外盘整体开工低位，受寒潮影响，欧美市场继续上涨，内外价差扩大，东南亚转口窗口关闭，伊朗 1 月装货 45 万吨，非伊货源稳定，2 月进口预期上修至 85 万吨左右。煤价偏弱震荡，甲醇竞拍价格走低，煤制利润稳定，内地开工高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交平平，出厂价弱势回落，国内供应宽松。内地 MTO 开工稳定，CTO 部分外采，内地大装置故障，但近期内地价格震荡弱稳。中东地区目前相对稳定，国内大宗商品宽幅震荡，国内 MTO 大面积停车，伊朗天然气供应略有增加，前期停车装置部分回归，日产提升，中东局势略有缓和。当前国内甲醇期货市场处于供需弱平衡的阶段，美伊谈判是短期主导市场的核心变量。作为全球甲醇核心出口国，伊朗国内局势紧张通过供应收缩、物流受阻、成本抬升、风险溢价四大路径传导至国内市场，成为今年1月下旬以来影响国内甲醇价格的核心变量。地缘局势反复多变，一旦美伊谈判出现进展，地缘风险溢价将快速回吐。值得注意的是，近期国际甲醇产能利用率下滑，除中东季节性限气项目维持停工外，寒潮天气影响下，欧美市场天然气价格强势上涨，且导致部分美国甲醇装置停车或降负，整体美国甲醇产能利用率于近日快速走跌，供应偏紧、大户买货状态下，推动欧美市场价格上涨。总体看，近期支撑甲醇价格的还是季节性因素，伊朗冬季限气和欧美寒潮影响开工率，但随着逐渐天气转暖，伊朗和欧美的开工率肯定提升，届时甲醇供应应该逐渐转向宽松，再加上国内煤制甲醇利润较高，短期震荡之后后期有走弱的可能。(银河期货)
　　2、江苏市场甲醇价格震荡
　　期货低位震荡，江苏太仓甲醇早盘市场现货基差持稳，远期纸货基差走强。早间开盘太仓现货商谈2180元/吨，基差-30元/吨；2下基差商谈05-15~-23元/吨；3下商谈+8~+13元/吨。(隆众资讯)

品种基本面
　　2月4日甲醇港口库存录得141.10万吨，较上一交易日减少6.11万吨。

机构观点
　　南华期货：甲醇单边观望
　　

　　【盘面动态】周四甲醇05夜盘收于2226，下跌1.07%

　　【现货反馈】周四远期部分单边出货利买盘为主，基差05-45

　　【南华观点】甲醇本周行情仍然跟随地缘与有色，基本面最大的变化在于周三伊朗ZPC装置回来一套(40%负荷),05合约在周三夜盘增仓5万余手，单边绝对价格并没有什么变化，产业定价更多体现在5-9反套上(伊朗装置提前归来对05的压力大于03)。随着美伊谈判的恢复与有色贵金属的下跌，甲醇主力合约今日收于2225，下跌1.45%.从交易角度看，单边参与难度较大，一方面定价权基本不在产业内，另一方面交易节奏也极快，在关注地缘的基础上也需要关注有色等盘面的变化。从前两次地缘缓和(2318-2183,2394-2243)的结果看，甲醇主力合约的价格重心在不断上行。此外临近春节山东甲醛等下游需求降负，但联弘与阳煤等mto维持开车状态，山东整体需求还可以，随着内地上游排库不断进行(本周内地去库5.58w)，内地节前还算健康。2400的甲醇或许很贵，但2200的甲醇也还行，毕竟1月发运再超预期基数也还是低，05合约面临着下游投产，多头预期不到证伪的阶段。策略建议：3-5反套，5-9反套，mto做阔，单边观望。

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