【行情走势】橡胶夜盘走高后震荡回落，合成橡胶收跌，天然橡胶微幅收涨。夜盘沪胶主力合约收盘价为16170元/吨（+10）,20号胶主力合约收盘价为13065元/吨（+60）,丁二烯橡胶期货主力合约收盘价为12945元/吨（-305）。

　　1、由于美国明尼苏达州枪击事件影响，民主党强烈反对包含国土安全部拨款的政府支出法案，美国联邦政府再陷停摆危机，Polymarket最新数据显示，美国政府在今年1月底陷入停摆的概率已从9%飙升至79%，市场避险情绪进一步提升。

　　2、中国规上工业企业利润12月累计总额为7.398万亿元，累计同比为0.6%，逆转连续三年下滑趋势。从三大门类看，制造业增长5.0%，增速较2024年大幅回升8.9个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.4%；采矿业下降26.2%。2025年12月份，规模以上工业企业当月利润由11月份下降13.1%转为增长5.3%，回升18.4个百分点。

　　3、美东时间1月26日，美国总统特朗普宣布，因韩国国会迟迟未批准美韩贸易协议，他已决定将对韩国汽车、木材、制药产品以及其他“对等关税”项目的税率从15%上调至25%。韩国方面则表示愿意进一步推进贸易谈判。

　　4、路透社报道称，知情人士透露，印度计划将从欧盟进口汽车的关税从高达110%的水平削减至40%，并承诺在未来进一步降至10%。据此前报道，印度与欧盟将于周二宣布一项被称为“贸易协议之母”的协议，旨在促进印欧开放市场并降低双方关税，以降低对美国等国家的依赖。

　　【仓单变化】沪胶当日仓单数量为110470吨，日度变化600吨。20号胶当日仓单数量为55843吨，日度变化504吨。合成橡胶当日仓单数量为28120吨，日度变化600吨。

　　【现货动态】天然橡胶套利有所加仓，现货交投情绪维持偏冷淡，商谈价格随盘面持续走低，观望氛围浓。截止昨日下午收盘，上海国营全乳胶报价为15850元/吨(-100)，上海泰三烟片报价为18350元/吨(-100)，泰混人民币报价为15100元/吨(-50)，印尼标胶市场价为13043元/吨(0)，非洲10号胶市场价为1870美元/吨(-5)。全乳胶-RU主力基差为-355(-75)，印标-NR主力基差为-42(0)，全乳泰混价差为750(-50)。

　　丁二烯部分上调报价，主流出厂价持稳，海外丁二烯上调报价，对国内价格带来支撑；下游成交意愿减弱，顺丁橡胶主流供货稳定出厂价，部分民营报价有所下跌，实盘成交减少。顺丁橡胶BR9000山东市场价为12900元/吨(-100)，浙江传化市场价为12900元/吨(-200)，华南主流市场价为12550元/吨(-400)；丁二烯山东市场价为10800元/吨(-250)，丁二烯韩国FOB中间价为1250元/吨(20)，丁二烯欧洲FOB中间价为805元/吨(10)。

　　近期宏观情绪偏暖，且海外地缘政治扰动，提振能化板块走强，资金活跃度提升。天然橡胶受合成橡胶大涨带动，价格回升接近前高。基本面变化有限，季节性累库偏高，当周港口净入库节奏有所放缓。下游节前备库，轮胎开工有所回升，干胶库存、下游产品和终端库存压力仍存，价格偏高导致现货交投情绪平淡。后续关注库存去化节奏和合成橡胶走势影响。

　　目前丁二烯抬价，利润空间扩大，氧化脱氢工艺毛利转正，或驱动部分装置重启节奏加快；丁二烯出口空间随内盘走高而缩窄，供应紧张或有所缓解；但短期顺丁橡胶提产仍受限。在国内宏观利好下顺丁橡胶需求预期不弱，且下游轮胎产能海外扩张有望带动国内产量通过出口消化以减轻供应压力。后市预计合成橡胶维持偏强震荡，但需警惕外部局势变化带来的风险，比如美伊局势升级或反转、美韩关税协商进展等。

　　宏观扰动较大，风险加剧，资金博弈激烈，观望或轻仓为主。RU2605短期参考震荡区间为15500—16500；NR2603震荡区间参考12500—13400。BR主力价格区间参考12700-13800。关注RU月差高位反套布局、BR月差高位反套机会，关注天然橡胶与顺丁橡胶价差低位做扩机会。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>