德国正首次通过银行渠道发售20年期国债，以此测试投资者对这一期限债券的兴趣。此前该期限债券在美国市场的反响褒贬不一。据知情人士透露，新的2047年5月到期债券的发行定价较可比债券高出约3个基点。德国商业银行的策略师预计，此次发售将筹集高达60亿欧元(约合71亿美元)的资金。

　　在去年年初放松借款限制后，德国政府正致力于通过扩大发债品种范围来增加其债务发行。德国联邦融资署还将通过常规拍卖出售60亿欧元的新两年期债券。德国联邦融资署联席署长Tammo Diemer上月宣布该计划时表示：“推出20年期债券是为了满足需求。”他认为，由于荷兰养老金体系改革降低了市场对30年期等更长期债券的偏好，市场对20年期债券的兴趣正在增长。

　　德国20年期国债收益率目前徘徊在3.38%左右，接近上月触及的14年高点。与10年期和30年期债券相比，其价格接近十多年来的最低水平，这可能吸引投资者。本世纪以来，德国曾偶尔发售过这种期限的债券，但那些债券最初设定的期限更长，随后随着时间的推移而缩短至20年。

　　值得一提的是，美国在五年前重新发行20年期债券时未能找到稳定的买家，去年5月一次特别糟糕的拍卖甚至引发了更广泛的抛售。在美国总统特朗普第一任期内恢复发行该债券的美国前财政部长史蒂文.姆努钦后来承认，这一举措“对纳税人来说代价高昂”。然而，市场对该期限债券的需求正在改善，上周美国20年期国债发售超额认购倍数创下有记录以来第二高就是明证。

　　此外，尽管这种银团发债方式通常比常规拍卖成本更高，但它能使政府快速筹集大量资金，同时实现投资者基础的多元化。