2026年开年以来，美元兑瑞郎延续单边下行态势，盘中跌破关键支撑位后创阶段新低，成为主要货币对中弱势表现突出的品种。瑞郎避险属性持续发酵叠加美瑞货币政策分化，构成汇价走弱的核心驱动力，而瑞士央行的外汇干预预期则为汇率设置波动边界，短期空头趋势明确但需警惕技术性反弹。

　　截至1月27日亚市时段，美元兑瑞郎交投于0.7774，日内微跌0.22%，波动区间为0.7760-0.7782。1月26日盘中大幅下挫，最低触及0.7740，创下阶段新低，单日跌幅达0.4358%，开年以来延续下行节奏，从0.7950附近持续回落，空头动能显著释放。同期瑞郎兑欧元维持稳健，围绕0.93-0.94区间波动，波动率远低于其他欧美货币对，展现出较强的独立走势。

　　全球地缘摩擦、美欧贸易紧张局势及对美国政策不确定性的担忧，持续推升市场避险情绪，瑞郎作为传统避险货币受益显著。瑞士常年保持经常账户盈余(占GDP比重超4%)、国际投资净头寸领先全球，叠加低政府债务率与长期政治中立性，成为避险资金的核心配置标的。近期金价飙升进一步强化瑞郎避险吸引力，资金流入持续支撑瑞郎走强，压制美元兑瑞郎走势。

　　美瑞货币政策的差异化走势，成为汇价下行的关键推手。瑞士央行坚守0%政策利率不变，明确重启负利率的门槛极高，即便面临温和通缩压力也拒绝政策转向，市场预计零利率将维持至2027年下半年。反观美联储，2026年降息预期浓厚，市场定价全年降息50基点且首次降息推迟至6月，美瑞利差持续收窄，削弱了美元的收益率吸引力，推动资金从美元转向瑞郎。

　　瑞士央行的外汇干预操作成为汇率走势的重要制衡因素。作为出口导向型经济体，瑞士制表、制药等核心产业受汇率过强冲击较大，央行通过常态化外汇干预平抑瑞郎升值动能，避免对出口经济造成反噬。当前市场普遍认为，美元兑瑞郎跌破0.79后央行干预力度将放缓，而若反弹突破0.80则可能加大干预，为汇率划定0.77-0.80的核心波动区间。

　　基本面呈现分化特征，既支撑瑞郎避险价值，又限制其单边升值。瑞士通胀疲弱，1月CPI同比仅微增0.1%，12月PPI同比下降1.8%，制造业PMI处于荣枯线下方，经济复苏动能不足，2026年GDP增速预计放缓至1.0%。但美国对瑞士关税从39%降至15%，贸易账户快速修复，黄金出口回归正常水平，一定程度对冲了经济弱复苏的压力。

　　技术面来看，美元兑瑞郎空头趋势稳固。日线级别连续收阴，跌破0.7752关键支撑后，下行空间进一步打开，MACD指标绿柱持续扩张，空头动能未衰减，RSI指标接近超卖区间但尚未出现反转信号。上方阻力聚焦0.7800整数关口及前期震荡平台下沿0.7820，下方支撑为0.7740阶段低点，若跌破可能下探0.7700心理关口。

　　美元兑瑞郎短期大概率维持震荡偏空格局，后续走势取决于三大核心变量。其一，全球避险情绪变化，地缘冲突升级或贸易摩擦加剧将推动瑞郎进一步走强；其二，瑞士央行干预动作，若出口疲软加剧可能加大干预力度，压制瑞郎升值；其三，美联储降息节奏，若降息预期提前落地，将加速美瑞利差收窄，拖累汇价。

　　机构普遍预测，美元兑瑞郎2026年将在0.77-0.81区间波动，短期围绕0.77-0.78区间整理。后续需重点关注3月19日瑞士央行议息会议、全球地缘局势变化及美联储政策决议，同时警惕超跌后的技术性反弹风险。