盯着甲醇行情的朋友是不是都在犯嘀咕：这货之前温吞了好久，这周总算连续两天走高，可看着供需宽松、库存高位的消息，又不敢轻易进场，生怕又是昙花一现，进场就被套？但我敢实打实说一句，甲醇现在已经跌无可跌，短期的底部震荡只是在蓄力，长期看多的逻辑特别稳，别被眼前的小弱势，错过后面的上涨机会。

　　先说说最核心的一点——甲醇已经跌到地板价了，再跌根本没空间。大家可以看看近期的价格，太仓现货才2238元/吨，内蒙古北线更便宜，才1785元/吨，不管是国内现货还是海外CFR中国价格（260-264美元/吨），都已经处在相对低位。之前因为供需宽松，甲醇跌了不少，可现在利空因素基本都被市场消化完了，再往下跌，不管是上游工厂还是贸易商，都扛不住，所以现在就是跌无可跌的底部区域。

　　可能有人会说，现在供应不是还很宽松吗？全国甲醇装置开工率快90%，煤制甲醇更是快满负荷生产，港口库存还涨到145.75万吨，历史同期高位，这怎么能说跌无可跌？其实你只看到了表面，没看到背后的支撑。虽然当前开工率看似很高，但已经开始小幅回落，本周比前一周降了1.31个百分点，而且后续大概率还会继续降——一方面，部分装置已经到了检修周期，后续会陆续停工检修；另一方面，冬季雨雪天气越来越多，对甲醇运输影响太大了。

　　甲醇内地市场主要靠公路运输，一到雨雪天，道路难走，运费涨不说，运输还特别慢，上游工厂的库存运不出去，只能被迫控制产量，下游工厂的原料又运不进来，虽然短期看似供应宽松，但这种宽松很难持续。而且上游工厂现在库存去化节奏虽然慢，但山东、内蒙产区的提货节奏很快，长协结售也很稳健，说明下游还是有刚性需求的，并不是完全没人要，只是短期被运输和淡季拖累了。

　　再看进口端，现在是“预期缩减、现实累库”，看似库存高位是利空，但后续进口量一定会降。之前大家担心伊朗局势影响供应，后来影响弱化了，但伊朗的甲醇供应其实一直维持在低位，没怎么增加。而且后续随着海外装置检修、运输成本上升，进口甲醇的量会慢慢减少，等进口量降下来，港口库存的压力就会缓解，到时候供应宽松的格局就会被打破，甲醇价格自然会涨。

　　然后说说需求端，这也是长期看多的关键支撑，短期的弱势只是暂时的，不是趋势性的。现在下游确实有点弱，浙江兴兴的MTO装置停了，江浙地区MTO开工率跌到70%以下，甲醛、醋酸这些传统下游也很疲软，开工率比往年同期还低，再加上春节临近，部分传统行业要进入淡季，需求支撑看似不足。但这些都是季节性的短期扰动，等春节过后，工厂陆续复工复产，需求就会慢慢回升。

　　更重要的是，后续还有不少利好可期——宁波高德的MTO装置有复产计划，一旦复产，就会大幅增加甲醇的消费量；甲醛、醋酸等传统下游，虽然现在疲软，但随着后续终端需求复苏，采购积极性会慢慢提高；而且甲醇还有燃料、化工等其他用途，刚性需求一直都在，只是短期被淡季掩盖了。现在下游工厂的原料库存普遍不高，等节后复工，一定会有一波补库需求，到时候会直接拉动甲醇价格上涨。

　　还有一个容易被忽略的点，就是上游工厂的心态。现在甲醇加工利润已经不高了，要是价格再跌，很多工厂就会亏损，所以上游挺价的意愿很强，不会轻易降价出货。而且现在市场焦点已经重新回到供需基本面，之前的地缘政治扰动已经弱化，只要后续供需格局稍微改善，哪怕只是需求小幅回升、供应小幅收缩，甲醇价格就会往上走。

　　回顾本周的行情，甲醇连续两天上涨，其实已经是底部企稳的信号，说明市场已经开始认可当前的底部位置，资金也开始慢慢进场。短期来看，甲醇可能还会围绕底部震荡，毕竟春节临近，下游淡季还没过去，港口库存压力也还在，不会一下子就大涨，但这种震荡只是蓄力，不是下跌的延续。

　　长期来看，甲醇看多的逻辑特别扎实：价格已经跌无可跌，底部筑牢；供应端后续会收缩（检修增加、进口缩减、运输扰动）；需求端后续会复苏（节后复工、装置复产、补库需求）；再加上上游挺价意愿强，利空消化完毕，后续只要供需格局稍微改善，甲醇就会开启上涨行情。

　　总结下来就是，甲醇现在已经跌无可跌，别被短期的供应宽松、库存高位、下游疲软吓住，这些都是短期现象，改变不了长期向上的趋势。现在就是布局的好时机，不用追高，耐心持有，等节后需求复苏、进口缩减、供应收缩的利好兑现，就能稳稳抓住上涨的机会，别因为犹豫，踏空这波底部布局的行情！

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