一、债市综述

　　公开市场方面，央行今日开展3635亿元7天逆回购操作，投标量3635亿元，中标量3635亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有2408亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报7.0014，较上日调低8点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　资金方面，1月21日，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报1.3%，上日加权平均价报1.3030%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报1.4%，上日加权平均价报1.4784%。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现。隔夜shibor报1.3220%，下跌5.20个基点；7天shibor报1.4880%，上涨0.50个基点；14天shibor报1.5970%，上涨1.50个基点；1月shibor报1.5590%，下跌0.10个基点；3月shibor报1.6000%，与前一交易日持平。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行，10年期国债活跃券250016收益率下行0.25BP至1.8315%，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.65BP至1.9435%，30年期国债2500006收益率下行1.95BP至2.2575%。国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.75%报112.25元，10年期主力合约涨0.03%报108.2元，5年期主力合约涨0.01%报105.88元，2年期主力合约跌0.01%报102.43元。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率多数下行，5Y“25中行二级资本债02BC”收益率上行0.08BP至2.1450%，3Y“25GTHT04”收益率下行0.36BP至1.7700%，2Y“22建设银行二级01”收益率下行0.66BP至1.7100%。

　　中证转债指数收盘涨0.90%，报522.95点。天创转债涨20.0%，大中转债涨12.87%，永吉转债涨10.78%，浙矿转债涨10.56%，凯众转债涨8.12%；嘉美转债跌4.52%，风语转债跌2.01%，众和转债跌1.48%，亿纬转债跌1.37%，神通转债跌1.24%。

　　交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“H1碧地03”涨超259%，“21万科06”涨超6%，“21万科04”涨超3%，“22万科06”涨超2%，“22万科02”涨超1%；“H1碧地04”跌超40%，“H1碧地01”“H1碧地02”跌超34%。此外，“23三峡K2”跌超7%，“24铁工K2”跌超4%，“22风电G2”涨超4%。地方债方面，“23江西债08”涨超11%，“19宁波10”涨超6%，“21青海债22”涨近5%，“23湖南债36”涨超3%；“20浙江债42”跌超5%，“20宁夏债18”“25甘肃债10”跌超2%。特别国债方面，“24特国01”涨0.87%，“24特国02”涨0.49%，“24特国03”涨1.04%，“24特国04”涨0.88%，“特国2401”涨0.88%，“特国2402”涨0.53%，“特国2403”涨0.97%，“特国2404”涨0.77%。

　　兴证固收研报指出，主体退平台后新发债券高峰期集中在2025年，近几个月新发债券规模有所下降。考虑到统计误差和实操中的偏离，我们将声明退平台日期至少五日之后发行的债券看作为该主体在声明市场化经营之后再次新发行债券。截至2026/1/12，这些声明自身是市场化经营的主体新发行债券大约有3970只，规模合计约2.58万亿元，其中高峰期集中在2025年的三季度。从新增发行规模来看，自2025年8月开始出现逐月下降趋势，新发速度有所放缓。发债主体退平台后有新发行债券，但是募集资金用途仅限于借新还旧。这29家发债主体自退平台后到2026/1/12共计新发债券36只，规模合计约223亿元，并且这些债券全部用于借新还旧，并没有拓宽资金用途。

　　华泰固收研报指出，近日，美日等长端利率快速走高，并拖累全球债市、股市和部分商品市场表现。我们认为这一波全球长债利率上行，反映的远不止基本面回暖→通胀预期抬升，而更多是全球秩序重构背景下，发达国家财政纪律失控+央行独立性挑战+债券长期需求担忧，最终体现为长端和超长端利率“失锚”，利率曲线迅速陡峭化。配置策略上，全球财政扩张+货币配合环境持续，AI资本开支继续提振企业盈利，如果通胀向上的斜率有限，那么仍可以对股票和有色等商品持偏积极态度，但短期转为观望并建议等待调整后逢低配置，适度博弈TACO交易(押注特朗普政策回撤)或fed put行情。全球长端利率上行对国内债市的影响较小，比价效应影响十分有限，风险偏好下降、人民币升值等甚至可能带来一定的利好。而港股无论科技股还是高股息板块都存在一定的不确定性。

　　二、每日要闻BN

　　1.【工信部：将发布人形机器人与具身智能综合标准化体系建设指南】1月21日，国新办举行新闻发布会介绍2025年工业和信息化发展成效。工业和信息化部副部长张云明表示，下一步工信部将持续推动人形机器人技术创新和迭代升级，以人形机器人为小切口带动计算智能大产业发展，将持续加强人形机器人产品质量、网络和数据安全方面的检验检测，开展相关科技伦理研究与管理服务，以高水平安全保障高质量发展。同时，工信部将加速做好人形机器人生态，强化国家人工智能产业投资基金对人形机器人的支持力度，建设人形机器人开源社区，发布人形机器人与具身智能综合标准化体系建设指南，促进创新成果全球共享。(人民财讯)

　　2.【工信部：加快突破训练芯片、异构算力等关键技术】国务院新闻办公室举行新闻发布会，工业和信息化部副部长张云明表示，近期，工信部联合7部门出台《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，并配套制定了行业转型指引和企业应用指南。下一步，我们将以落实《实施意见》为抓手，加快推动人工智能产业高质量发展。抓好技术创新，加快突破训练芯片、异构算力等关键技术。抓好融合应用，聚焦软件编程、新材料研发、医药研发、信息通信等行业领域，体系化推动大小模型、智能体实现突破。抓好企业培育，激发涌现更多赋能应用服务商。抓好生态建设，加快制定行业急需标准，健全人工智能开源机制。抓好安全治理，强化算法安全防护、训练数据保护等攻关应用，提升企业伦理风险防范能力。(财联社)

　　3.【工信部：AI已渗透领航级智能工厂70%以上业务场景】国新办举行新闻发布会介绍2025年工业和信息化发展成效。工业和信息化部信息通信发展司司长谢存表示，目前人工智能(AI)已渗透领航级智能工厂70%以上的业务场景，沉淀了超6000个垂直领域模型，带动1700多项关键智能制造装备和工业软件规模化应用，形成一批具备感知、决策和执行能力的工业智能体，推动智能制造从自动化向自主化改进。(财联社)

　　4.【湖南省发布拟激励名单：湘潭、长沙等6市因“有效防范化解地方政府债务等重点领域风险”上榜】据湖南省财政厅，根据《湖南省人民政府办公厅关于2025年推动高质量发展大抓落实督查激励二十条的通知》(湘政办发〔2025〕17号)和具体实施方案，我厅牵头就“全面加强财源建设和深化零基预算改革”“有效防范化解地方政府债务、房地产等重点领域风险”两项督查激励开展了评选，按程序提出拟激励名单。现公示如下： “有效防范化解地方政府债务、房地产等重点领域风险”拟激励名单：长沙市、益阳市、张家界市、岳阳市、湘潭市、郴州市。

　　5.【江苏拟发行23亿元“特殊”新增专项债，期限为5年】江苏省财政厅公告，计划于1月27日招标发行一般债券(一期)、专项债券(一期)，拟发规模分别为190亿元、23亿元，期限分别为10年、5年。其中专项债券(一期)未披露一案两书，募资用于多个市存量政府投资项目。

　　6.【杭州：预期2026年地区生产总值增长5%-5.5%】杭州市第十四届人民代表大会第六次会议在省人民大会堂隆重开幕。大会听取和审议了杭州市人民政府工作报告。其中提到，今年经济社会发展主要预期目标安排：地区生产总值增长5%-5.5%。重点工作包括：加快合成生物、航空航天、低空经济、量子技术、光电科技、类脑智能等新兴产业规模化发展，新增低空航线100条。支持阿里千问、DeepSeek开源基础大模型送代升级，助力魔搭社区打造国际一流开源社区。支持白马湖实验室、西湖实验室、南湖脑机交叉研究院等争创国家实验室基地。(财联社)

　　7.【北京：2025年1-12月全市新建商品房销售面积同比下降6.9%】据北京市统计局，2025年1-12月，全市房地产开发企业房屋新开工面积1156.6万平方米，同比下降10.1%。其中，住宅新开工面积727.8万平方米，下降4.5%；办公楼35.1万平方米，下降40.2%；商业营业用房58万平方米，下降11.2%。全市房屋竣工面积1464.8万平方米，同比下降11.4%。其中，住宅竣工面积746.7万平方米，下降18.2%；办公楼53.4万平方米，下降35%；商业营业用房123.8万平方米，增长98.3%。1-12月，全市新建商品房销售面积1041万平方米，同比下降6.9%。其中，住宅销售面积724万平方米，下降7.9%；办公楼54.8万平方米，下降29.6%；商业营业用房58.7万平方米，下降10.2%。1-12月，全市房地产开发企业本年到位资金4416.1亿元，同比下降2.3%。其中，定金及预收款1786.5亿元，增长0.2%；自筹资金1124.9亿元，下降5.6%；国内贷款624.9亿元，增长2.1%。

　　8.【美国天然气期货一度涨超20%报4.69美元/百万英热】美国天然气期货一度涨超20%报4.69美元/百万英热。

　　9.【光大期货：美国股债汇三杀，避险情绪推涨黄金】隔夜市场黄金震荡走高，站上4750关口，价格再创新高，COMEX黄金期货涨3.70%，SHFE黄金收涨1.98%。风险情绪退潮，避险情绪升温，美国股债汇三杀，比特币大幅下挫，黄金走强。地缘局势紧张，格陵兰岛问题持续引发关注，关税仍然是美对外施压以谋求利益让度的手段，短期黄金以乐观思路对待。(光大期货)