【盘面回顾】BZ2603收于5656（+8），EB2602收于7178（+75）

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货5545（+20），主力基差-111（+12）。下午华东苯乙烯现货7320（+95），主力基差142（+20）

　　【库存情况】截至1月12日，江苏纯苯港口样本商业库存量32.4万吨，较上期库存上升0.6万吨。截至2025年1月12日，江苏苯乙烯港口库存量10.06万吨，较上周期减3.17万吨，幅度-23.96%；截至2026年1月15日，中国苯乙烯工厂样本库存量为16.12万吨，较上一周期减少0.12万吨，环比下降0.73%。

　　【南华观点】

　　纯苯方面，本周供减需增，近期下游除苯酚外利润均有所修复，本周下游较多装置提负或重启，五大下游折纯苯需求明显增加，周度供需情况有所改善。库存方面，周一华东主港的纯苯库存继续累积，本周到港船货较少，下周一预计去库，往后看明年上半年检修季纯苯的月检修损失相较于前两年明显减少，春节后纯苯去库阻力仍较大。外盘方面，周五市场传闻亚洲纯苯出口美国可退税，但退税需要先获得资质，目前来看美亚套利量会有改善但量不多。短期亚洲纯苯过剩格局难改。

　　苯乙烯方面，本周总体仍偏强运行。基本面看先是国内中化泉州、天津渤化苯乙烯检修装置提前至1月底回归，加工差短暂走缩;下半周市场又传闻中东两套苯乙烯装置运行出现问题，加工差再次走扩。此外本周华东主港明显去库至10万吨，港口苯乙烯部分货权集中，大幅去库下现货流动性再次收紧。年前国内苯乙烯供应弹性较小，估值较难压缩。需要注意的是苯乙烯基本面虽有好转但当前仍处于需求淡季，高估值下并不建议高位追多。后续重点关注苯乙烯出口增量的持续性、地缘险导致的原油波动以及下游3S对于高价原料的承接力。

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