1月15日，国家电网宣布，“十五五”期间公司固定资产投资预计将达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，用于新型电力系统建设。将初步建成主配微协同的新型电网平台，进一步巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络。加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%。

电网设备主题指数（931994.CSI）当日收涨1.84%，截至1月15日，指数近1年上涨超55%，近5年上涨超100%，远超同期沪深300指数涨幅。

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当前，电力设备行业的投资逻辑可以国内、国外两个方面：

1、内需市场：政策驱动下的确定性与结构性机会

国内需求在十五五政策规划和新型电力系统建设的推动下，呈现出总量稳健、结构分化的特点。

主干网与特高压：以解决新能源消纳和资源错配问题为核心。“十五五”期间特高压建设有望加速，其中柔性直流技术作为新技术方向，被多家券商重点提及。

配电网改造：为适应分布式新能源接入和电力市场化交易，配电网的加强、补足及智能化改造是长期方向。

电网数字化：随着“人工智能+”战略在电网中铺开，数字化、智能化设备及服务的需求持续增长。

落实到订单层面，国家电网、南方电网近期招标活跃，投资力度连续加大。据不完全统计，2025年12月15日至2026年1月15日期间，南方电网已公布招标预算金额合计为180.32亿元，主要涵盖特高压设备、主网一次设备及智能化装置，特变电工、山东电力设备、上海思源等企业入围金额居前。

2. 外需市场：全球电力投资周期与产业优势共振

海外需求正成为行业增长的重要引擎，核心驱动力来自全球电力基础设施升级和AI算力中心建设。

电力设备出海：北美、欧洲等地电网老旧更新及新能源配套需求旺盛，导致变压器、开关设备等出现全球性供应紧张和交付周期延长（如北美变压器交期长达100周以上）。中国企业在技术、成本、交付能力上具备优势，正在获取大量海外订单。

据海关总署数据，2025年前11个月，我国变压器出口额达80.80亿美元，同比增长35.19%，保持较快增长态势。

AIDC带来的变革：AI数据中心是超高能耗单元，其对供电可靠性、效率和功率密度的要求，正在重塑数据中心供电架构，催生从专用变电站到固态变压器(SST)等一系列高端电力设备的全新需求。

摩根士丹利此前发布警告，到2028年，由于AI数据中心消耗大量电力，美国可能面临高达20%的电力缺口。该行估计，如果不能迅速增加新的电力容量，潜在的电力缺口将达到13至44吉瓦（GW），相当于超过3300万美国家庭的用电量。

天弘中证电网设备主题指数A（025832）标的指数聚焦输变电设备（33.6%）、电网自动化设备（22.7%）、线缆部件等细分领域（13.4%）（按申万三级行业划分，截至2026年1月15日数据），囊括了特变电工、思源电气、国电南瑞等一众行业巨擘，特高压属性突出：指数在特高压细分领域的权重占比高达65%，为全市场最高。在“十五五”特高压建设加速的背景下，这一特征使其具备了极佳的进攻弹性。

相较于其他热门成长赛道，中证电网设备主题指数（931994）最新PE-TTM为34.86倍，具备较高的安全边际和性价比。（截至2026年1月15日数据）

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风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。以上仅为对指数成分股列示，非个股推荐。指数历史表现不构成对基金产品未来收益的预测及保证，基金过往业绩不代表未来表现。