2026年1月5日当周，伦敦金价开盘4353.49美元/盎司，最高4517.18美元/盎司，最低4349.85美元/盎司，收盘4509.08美元/盎司。截至发稿时，今日伦敦金价格盘中创下4600.89美元/盎司的历史新高，伦敦银价格盘中创下84.95美元/盎司的历史新高。市场人士认为本周国际金价偏多可能性较大。投票显示，有59%的读者看涨本周金价、24%看震荡、17%看空。

　　吴迪

　　本周多空分水岭4459美元

　　基本面方面，美国2025年12月季调后非农就业人口增加5万人，2025年10月和11月非农就业人数合计下修7.6万人，12月失业率录得4.4%；2025年非农就业人数增加了58.4万人。新增非农就业人数和失业率均低于预期，新增非农就业集中在个别服务业，本次非农报告依旧描绘了美国就业市场“低招聘+低裁员”的格局。降息预期方面，非农公布后，互换市场认为美联储1月降息概率为零。本周重点关注的数据：美国2025年12月未季调消费者物价指数（CPI）年率、季调后CPI月率、季调后核心CPI月率、未季调核心CPI年率、2025年10月新屋销售总数年化数据、2025年11月零售销售月率、美国至2026年1月10日当周初请失业金人数，以及美联储多位官员将发表讲话。

　　从技术上看，国际金价继续刷新高点，均线系统维持多头排列，重心继续上移，本周多空分水岭为4459美元/盎司，目前国际金价在分水岭上方运行，说明当前市场仍是多头占有较大优势，不过短期来看多个周期随机指标在超买区形成共振，给上涨带来较大压力。

　　上行方面，阻力关注4592美元/盎司附近，若国际金价有效突破该位置，阻力调整至4626美元/盎司附近。下行方面，支撑先关注多空分水岭4459美元/盎司附近，若有效跌破该位置，周内或将由多头转向空头，届时支撑调整至4400美元/盎司附近。

　　周智诚

　　国际金价或震荡上涨

　　美国2025年12月非农仅增5万，预期值6.5万，失业率降至4.4%；2025年10月与11月数据合计下修7.6万，2025年全年就业仅增加58.4万。数据公布后，市场预计美联储2026年降息约50个基点，2026年1月降息概率归零。JOLTS职位空缺数据显示，2025年11月可提供的职位数量从前一个月745万个降至714.6万个，市场预期约为760万个，数据再次显示美国就业环境恶化。纽约联储发布的最新月度调查，消费者预计未来一年物价将上涨3.4%，高于2025年11月的3.2%；消费者认为如果失去现有工作、仍能找到新工作的概率降至43.1%，这是纽约联储自2013年年中启动“消费者预期调查”以来的最低水平。

　　世界黄金协会最新数据，以2025年底价格计算，美国海外全球官方黄金储备价值已达3.93万亿美元，而截至2025年10月海外官方持有的长期和短期美债规模接近3.88万亿美元。上一次外国机构持有的黄金规模超过美债要追溯到1996年，这一结构性转变揭示了全球储备资产配置的深层调整。整体看，在地缘局势周期性紧张、美联储降息不确定加大和美国经济恶化日趋明显的情况下，国际金价即便稍有调整，继续上涨仍是大概率情况。

　　技术面，目前美元指数小幅反弹至99上方，国际金价上方阻力在前高4550美元/盎司、4600美元/盎司、4650美元/盎司，下方支撑位在4450美元/盎司、4400美元/盎司、4381美元/盎司。由于本周美国公布最新通胀数据、美联储将发表经济褐皮书，不排除国际金价进一步震荡上升可能性。目前金银比快速缩小至56.39倍，本周预计国际银价在77.5~85区间继续震荡反弹。

　　李跃锋

　　国际金银价格或震荡上行

　　展望本周，地缘冲突风险加剧与商品指数再平衡、美国通胀数据公布、美联储官员密集发声对降息预期的影响等诸多因素综合作用国际金价，尽管仍存在回撤风险，但国际金价和国际银价震荡上行的趋势仍将延续。

　　地缘局势仍是本周关注焦点，避险资金的流入仍是支撑国际金价上行的关键因素。2026年1月8日至1月14日期间，标准普尔高盛商品指数和彭博商品指数等主要商品指数的年度重新平衡，可能引发黄金和白银期货的抛售。尽管近期波动风险有所上升，但一旦这一过程结束，市场注意力可能会重新转移到推动2025年国际金价上涨的结构性推动力方面。

　　技术上，国际金价站稳4500美元/盎司关口，有望冲击4630~4700美元/盎司阻力区域，中期指向5000美元/盎司关口。短期支撑4500~4480美元/盎司区域，关键支撑4450美元/盎司，破位或将再度测试4400美元/盎司附近支撑力度。

　　国际银价短期阻力81~85美元/盎司，关键阻力90~92美元/盎司，中期指向99~102美元/盎司阻力区域。支撑位于79~78美元/盎司区域，关键支撑位于75~72美元/盎司区域。

　　洪杰

　　上行仍有冲高动力 亦须谨慎回调风险

　　美国2025年12月非农数据令多数交易员认为美联储1月议息会议将按兵不动，最快4月甚至6月才可能重启降息。

　　技术面来看，国际金价短期仍有冲高动力，但当前价格已接近历史高点，回调风险不容忽视。下方支撑位在4400~4370美元/盎司区间，若跌破此区间，短期可能进一步回调。上方则需密切关注4700~4730美元/盎司附近的压力，突破此区间或打开新的上行空间。

　　刘世恺

　　国际金价重新回涨势

　　2026年年初全球地缘紧张态势持续发酵，成为贵金属价格的核心支撑。尽管美国主导俄乌和平会谈，但元旦期间双方仍互相指责对方袭击平民，乌克兰对俄罗斯能源设施的打击从未停歇。更具冲击力的是，特朗普政府单方面对委内瑞拉发动军事行动并抓获总统马杜罗，叠加白宫披露正探讨包括军事选项在内的格陵兰岛获取方案，多重风险事件推动避险资金涌入贵金属市场。

　　彭博商品指数年度权重再平衡启动带来技术性压制。此次调整将黄金权重从约20%大幅下调至14.9%，白银权重从9%削减至3.9%，追踪指数的被动基金被迫减持，引发多头获利离场。但美国2025年非农就业数据强化贵金属避险属性，推动国际金价重回涨势。

　　展望后市，美国非农数据不及预期，叠加近期美国对委内瑞拉及格陵兰岛的一系列行动，为贵金属价格提供上行动能，但彭博商品指数年度权重再平衡令黄金白银存在技术性抛售压力，预计在抛售结束前贵金属价格或将维持震荡偏强运行。国际金价运行区间或位于4450~4650美元/盎司，须重点关注地缘冲突进展与美联储政策信号的边际变化。