2026年1月9日消息，美元指数短期反弹，截至9时51分报98.82，微涨0.013%，实现三连涨。但2025年其累计跌幅超10%，创半世纪来差表现之一，中期走弱预期未改。市场聚焦美联储降息、经济数据及政策风险，短期波动或加剧。

　　地缘紧张是美元短期走强主因。美国干预委内瑞拉引发避险情绪，资金回流美元，叠加美股期货下跌，强化美元避险吸引力。东方证券指出，此类事件仅放大波动，难改基本面决定的长期趋势。

　　美联储政策不确定性主导美元中期走向。2025年美联储已降息三次，当前利率3.50%-3.75%。美联储暗示2026年仅降息一次，市场押注两次，理事米兰甚至预计降息150基点。分歧压制美元资产收益率预期，削弱其吸引力。

　　美国经济“冷热不均”加剧美元波动。12月ISM制造业指数降至47.9，连续10个月萎缩；但消费与AI投资支撑经济韧性。更关键的是财政风险发酵，耶伦警告“财政主导”，赤字预计达1.9万亿美元，或迫使美联储维持低利率压制美元。

　　全球资本对美元资产定价逻辑转向“风险-收益平衡”，出现外资流入美股却做空美元的现象。2025年超80%外资流入美股ETF时对冲汇率风险，且美元指数与美债利率背离，根源在于市场担忧美国信用风险。

　　技术面与机构均看空美元中期走势。美元指数虽反弹仍受中期均线压制，动能不足。德银、高盛等投行持谨慎态度，Natixis策略师称做空美元仓位已布局，更看好新兴货币。此外，特朗普关税措施或被裁定违法，进一步冲击美元。

　　展望未来，美元受多重因素交织影响。短期重点关注非农数据与地缘局势；中长期核心变量为美联储降息、财政状况及资本流动。投资者需紧盯1月美联储会议、核心PCE数据及关税裁决，这些均可能成为走势转折点。