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　　截至午盘，大宗商品涨跌不一，跌幅方面，铂金、钯金暴跌超10%、9%，沪银、燃油、焦炭、沪铅、低硫燃油跌超1%；涨幅方面，欧线集运、沪铝、LPG等涨超1%。

　　【要闻汇总】

　　一周内第二次 芝商所再次上调贵金属期货保证金

　　芝商所表示，将在周三收市后，在一周内第二次上调贵金属期货保证金。此前，贵金属经历了一段剧烈波动的交易期。该集团在声明中表示，黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金将会增加。声明称，这一决定是基于对“市场波动性以确保充足的抵押品覆盖”的审查做出的。本周，贵金属在历史性一年的动荡收尾中剧烈波动。白银的波动尤为明显，其期货价格在周一早些时候飙升至每盎司82美元以上的历史新高，随后出现大幅回调。上调保证金意味着交易者在交易贵金属期货时需要提供更多抵押品，以确保能够履行义务。此前，第一轮上调的保证金已于周一开始生效。

　　长治沁源市场多数煤矿计划于1月1日安排停产

　　长治沁源市场多数煤矿计划于1月1日安排停产，预计3日陆续复产，停产时长1.5-3天不等。据调研停产煤矿总共19座，合计核定产能2080万吨，按照最新调研口径影响总原煤日产约18.26万吨，涉及煤种主要为瘦主焦煤及瘦煤。现高硫瘦煤(A7、S3.6、G50)执行1050元/吨；低硫瘦焦煤(A8、S0.5、G65)执行1500元/吨，以上均为现金含税价。(Mysteel)

　　预计近期棕榈油价格震荡运行

　　一是12月迄今马来西亚棕榈油产量下降、出口改善，叠加马来西亚气象局表示1月初将出现季风潮、减产预期增强，市场信心有所恢复，但产地库存仍然较高，价格上涨空间有限。二是美国生柴政策悬而未决、南美大豆丰产预期持续增强，美豆油走势仍不明朗，施压国际油脂价格。(国家粮油信息中心)

　　1月份钢铁需求或将继续保持弱势运行态势

　　预计2026年1月份，钢铁需求或将继续保持弱势运行态势。支撑需求的积极因素仍有局部释放空间，2026年作为“十五五”规划开局之年，超长期特别国债支持的“两重”项目加速落地，多地专项债发行节奏前移，部分重点基建工程为抢占一季度施工窗口提前启动前期准备。但需求端压制因素仍存，一是房地产行业筑底企稳进程缓慢，行业资金链紧张局面未根本改善，对建筑钢材需求的拖累效应仍将有所持续。二是季节性淡季特征全面凸显，尽管2026年春节在2月中旬，但1月下旬起下游工地陆续进入停工放假周期，北方冻土期持续制约户外施工，南方低温多雨天气也影响项目推进节奏，相关钢材需求继续收缩。同时随着钢材出口许可证制度的落地，出口市场也将迎来一定变化，尤其一些初级钢坯、卷板等产品的出口，在下月或出现回落，出口对钢材需求的托底作用明显减弱。综合来看，2026年1月，基建项目提前启动与制造业升级需求对钢铁需求提供局部支撑，但房地产持续低迷、季节性停工以及外需承压等多重因素共同作用，导致钢铁整体需求继续保持弱势运行。(中物联钢铁物流专业委员会)

　　大同动力煤暂稳运行

　　12月31日大同动力煤暂稳运行。现区域内调研大部分煤矿多以保障长协发运为主，周边用户采购积极性不佳，以谨慎观望为主。(我的钢铁网)

　　本周我国棕榈油进口成本增加

　　本周马棕油基本面转好，国际棕榈油CNF报价上涨，我国棕榈油进口成本增加。监测显示，12月30日，1、2月船期24度棕榈油进口CNF报价1048美元/吨、1062美元/吨，周环比上涨18~19美元/吨；折合华南地区到港完税成本8770元/吨、8880元/吨，周环比上涨120元/吨。(国家粮油信息中心)

　　【机构观点】

　　铂金&钯金：铂强钯震，建议轻仓过节

　　近期价格主要运行逻辑围绕美联储货币政策、铂钯供需基本面偏紧、现货成交平淡、交易所频繁推出各项风控措施引发部分节前资金避险离场等。预计美联储在26年上半年继续采取宽松货币政策的政策基调不变。欧盟在德国等国压力下放宽2035年燃油车禁令，允许使用低碳燃料的插混和高效燃油车继续销售，并下调企业车队电动化强制配额。

　　11月后，铂金与钯金期货市场交易火热，而现货市场则呈现平稳运行、成交低迷的态势，形成鲜明的分化格局。交易所动态方面，芝商所于12月26日发布通知，宣布将于12月29日(星期一)收盘后，全面上调包括铂、钯等多类金属期货及对应结算价交易合约(TAS)的履约保证金。广州期货交易所宣布自2025年12月30日(星期二)结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为13%，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为15%。

　　长线基金看，截止12.26，全球铂ETF增0.0064吨至101.8746吨，全球钯ETF增0.0459吨至35.5571吨。库存方面，截止12.26，NYMEX铂维持20.1207吨，NYMEX钯增0.0686吨至6.1597吨。

　　中长期看，铂钯的牛市基础仍在，短期来看，节前价格波动或将进一步加剧，建议轻仓过节，以风险控制及保护利润为主。由于内外盘不连续，铂钯开盘价常参考国外夜盘情况，投资者也需关注国际市场的交易价格，警惕开盘跳空的现象。

　　正信期货：沪金沪银价格长期看多，中期逢低做多

　　观点：宏观基本面并未改变，看好贵金属长期走势

　　在周一大幅回调后，周二贵金属价格止跌维稳，COMEX黄金盘中最高触及4420.5美元/盎司，涨超1.7%，COMEX白银则出现强烈反弹，收于76.015美元/盎司，涨7.88%。消息面上，美联储12月货币政策会议纪要显示，若通胀出现降温，多数官员支持未来进一步实行降息，巩固美联储2026年内两次降息押注。资金方面，截至12月30日，iShares Silver Trust白银ETF持仓量为1.64万吨，较前一个交易日增加149.46吨，SPDR黄金ETF持仓量为1071.99吨，与前一个交易日持平，仍处于三年高位。

　　本次贵金属的急跌更像是年末情绪与仓位管理共同作用的结果，并不具有持续性，但短期内需密切防范波动风险。中长期来看，美联储宽松货币政策已成定局，ETF投资需求依然强劲，贵金属价格供需短缺的基本面没有改变，夯实贵金属上涨的底层叙事。

　　投资策略：沪金沪银价格长期看多，短期内波动较大，可以观望为主，中期建议持多为主或逢低做多，关注金银比修复上涨机会。