能化

　　节前风险提示：

　　原油

　　目前原油仍然是在愈发过剩的现实和混乱的地缘两种驱动下下弱势震荡，节日期间事件密集，需关注的主要内容包括：1）OPEC+将召开新一轮会议，目前的预期是维持产量政策不变，继续暂停增产。2）美国推动俄乌谈判在关键问题上仍然分歧巨大，停战概率较小但仍在推进。3）美国封锁委内瑞拉，并声称进行了一次地面打击，关注后续演变。4）伊朗国内爆发大规模抗议，关注局势演变。5）沙特阿联酋在也门问题上出现争端，关注是否会影响OPEC团结。

　　上涨风险：OPEC意外收紧产量政策，委内瑞拉中东地缘出现重大影响供应的事件。

　　下跌风险：OPEC意外增产，俄乌停战取得进展，过剩继续加剧

　　甲醇

　　当前逻辑：海外第二轮停车基本兑现，甲醇进入去库期，低多持多为主。节前伊朗制裁预期再起推动上涨，但目前问题仍是估值区间较窄，关注后续去库情况及伊朗停车是否超预期。

　　假期关注：原油及宏观；其次关注海外特别伊朗地缘异动。

　　PX、PTA

　　当前逻辑：PX供应紧弹性小、格局较好，存在配置潜力，低多持多观点；PTA及聚酯利润低主要为成本驱动。节前资金驱动为主，受供增需弱负反馈影响预计仍有回调压力，但强格局背景下也只是短期回调。

　　假期关注：原油；宏观情况、化工反内卷；国内外装置异动。

　　乙二醇

　　当前逻辑：新一轮投产期乙二醇过剩加剧格局，通过价格倒逼边际产能停车是主要逻辑。短期因为装置异动止跌震荡；但过剩格局难改，价格反弹重启也随时可能发生，仍以空配思路为主。

　　假期关注：能源异动，国内外装置异动

　　硅链

　　工业硅：当前逻辑：近期反弹受成本驱动为主，基本面变化不大（传合盛要减产，但待兑现；需求也有多晶硅减产预期待兑现）。是供应先兑现减产，还是需求端多晶硅兑现减产是关键。

　　假期关注：合盛开工情况，硅料开工情况

　　多晶硅：当前逻辑：多晶硅走强核心在仓单紧，另有收储推进、工厂挺价减量预期配合；但近两周广期所监管加强，流动性持续下降，节前多头大幅减仓下跌。中期仍低多思路，近期下游涨价但有价缺量， 进一步上涨条件还待完善，暂仍预计5.5-6区间波动。

　　假期关注：收储推荐情况，交易所监管情况，终端装机情况

　　能化组

　　周密 Z0019142

　　能化组组长，负责品种：原油。清华大学工学学士和天津大学工学硕士。曾先后从事能化工程设计，能化大宗商品研究，化工行业股票研究工作。现任混沌天成研究院能化组长，擅长产业分析，挖掘中观行业景气度，并结合宏观和资金面判断品种运行规律。

　　田大伟 Z0019933

　　资深化工分析师，负责品种：聚酯链、甲醇、聚烯烃、硅链。管理学硕士，资深化工分析师，熟悉复杂的化工产业链。深耕煤化工产业链多年，具备深厚的基本面研究功底。

　　马志攀 F3070998

　　资深化工分析师，负责品种：纯碱、烧碱、PVC。擅长大数据挖掘，对数据有极高敏感性利用信息优势密切跟踪房地产行业，多次准确抓到纯碱趋势性行情。