在上周五已经创下新高的基础上，伦敦白银现货今早高开，沪银期货主力合约快速拉升涨超7%。按照最高点位计算，白银今年涨幅已经超过185%，市值一跃成为全球第三大最有价值资产，仅次于黄金和英伟达。

这段时间，黄金、白银、铜、铝、碳酸锂……几乎所有能叫得上名字的有色金属，都在排队创新高。

投资角度，目前场内6大有色指数中，以有色矿业（931892.CSI）指数年内涨幅最高：103.55%。其他有色指数年内涨幅处于90%-97%，差距还是不小的。有色矿业ETF招商（159690）跟踪的就是有色矿业，年内涨幅也已翻倍。

为什么有色矿业（931892.CSI）这么强？

很简单：1.聚焦上游；2.黄金占比多；3.布局了其他指数没有的白银。

很多时候行情来了，但大家可能买错了“对象”。要知道，在资源牛市中，利润绝不是雨露均沾。

一条完整的产业链可以粗暴地分为两类公司：

——最上游：“家里有矿”的。坐拥矿山资源，金属涨价就是利润的直接狂欢。

——中下游：“搞来料加工的”。主要成本就是原材料，金属涨价反而可能挤压它们的利润。

所以，如果你买了像国证有色、中证有色这样包罗万象的“有色金属”指数，那很可能一半仓位在狂赚，另一半在默默承压，最终对冲了个寂寞。

想纯粹地吃到“资源重估”的红利，必须精准聚焦最上游，就像有色矿业（931892.CSI）——它的编制规则就是“做减法”，只选“矿主”，谁家资源储量多、谁权重高，比如核心成分股有紫金矿业（铜金）、北方稀土（稀土）、洛阳钼业（钼钴）、华友钴业（钴）……清一色的资源巨头。

只有聚焦最上游，在商品牛市中弹性才更锐利。在今年这轮狂暴行情中，有色矿业ETF招商（159690）跟踪的有色矿业指数年内涨幅领跑所有同类，也正是出于这个原因。

现在有色金属正从传统的“周期股”，切换为具备长期战略价值的“稀缺资产”。定价的锚，从短期的供需，变成了长期的战略价值重估。

黄金，被全球央行和机构视为“非美元”的终极信用资产；铜，是电动车、AI数据中心和电网的筋骨，需求肉眼可见；稀土，更是高端制造和国防的战略筹码。它们的共同点是什么？稀缺，且不可替代。

来源：三好金融民工