12月29日早盘，商品价格持续狂飙。白银连续主力合约日内涨6%，报19210.00元，LME伦铜涨幅扩大超5%，报12785.33美元/吨，均创历史新高。

受此提振，银、铜板块集体大涨，白银有色、湖南白银领涨，江西铜业、兴业银锡、宝钛股份等跟涨，聚焦上游资源品的有色矿业ETF招商（159690）早盘获资金净流入。

中邮证券指出，美国CPI超预期下降，2026年降息空间打开，软着陆概率提升，白银、铂钯等具备工业属性的贵金属得到了市场青睐，上周在海外休市的情况下，国内资金抢夺定价权，白银、铂、钯等品种出现了历史性行情，黄金阶段性跑输。长期来看，去美元化的进程不会转向，低位筹码建议无惧波动，坚定持有。

华源证券指出，供给端，智利铜矿存罢工预期，若罢工事件蔓延，将进一步加剧铜矿紧张格局。冶炼端，国家发改委鼓励大型铜冶炼骨干企业实施兼并重组，铜冶炼反内卷或有望稳步推进。需求端，高铜价短期对需求有所抑制，电解铜杆周度开工率60.73%，环比减少2.33pct。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，同时铜冶炼在反内卷背景下利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望突破上行。

有色矿业ETF招商（159690）紧密跟踪有色矿业指数，集中投资于拥有上游矿产资源的企业，包括北方稀土、紫金矿业、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业、山东黄金等拥有大量资源储量的公司。截至最新收盘日，有色矿业指数年内涨幅达103.55%，同期有色金属行业指数涨幅93.94%，相比同类指数锐度更强。