从铁路职工逆袭成河南首富，低调多年的万永兴陷入了困境。

　　近期风波不断的瑞茂通（600180.SH）风险进一步暴露。12月24日晚，公司公告，新增诉讼10.21亿元，被告均为公司及旗下全资子公司。截至目前，累计发生尚未结案的诉讼涉案金额22.26亿元。

　　12月23日晚，瑞茂通披露了新增逾期债务4.64亿元。截至公告日，公司累计金融机构借款逾期与商业承兑汇票逾期合计逾20亿元。

　　截至2025年9月末，瑞茂通资产负债率达74.29%，前三季度财务费用2.92亿元。

　　作为瑞茂通的实际控制人，万永兴及其一致行动人累计被轮候冻结股份41.02亿股，占其所持股份数的595.92%，占瑞茂通总股本的377.51%。

　　瑞茂通的前身是九发股份，2011年，万永兴携瑞茂通借壳上市。2012年至2017年，瑞茂通持续盈利，且经营业绩呈增长趋势。2018年开始，公司实现的归母净利润大幅波动，2022年以来，则持续下降。

　　瑞茂通内部机制存在明显缺陷。公司自2015年起借用控股股东账户进行跨境资金结算长达7年未披露。

　　备受关注的是，12月4日以来，瑞茂通连收两份监管函，暴露出公司在信息披露等方面存在缺陷。

　　诉讼与债务双双缠身

　　瑞茂通深陷诉讼与债务缠身困境。

　　12月24日晚，瑞茂通发布公司及子公司新增诉讼的公告，截至公告披露日，公司及子公司连续12个月内累计发生尚未披露的诉讼事项涉案金额合计约为10.21亿元，占公司最近一期经审计净资产的12.95%。

　　本次新增的诉讼，主要涉及四宗诉讼案，原告分别为河南农商行郑州中心支行、中原银行周口分行、郑州银行股金水支行、郑州新发展商业保理，诉讼涉及金额分别约为3.34亿元、2.53亿元、4.24亿元、977.69万元。

　　这四宗诉讼案中，被告均为瑞茂通或其旗下全资子公司，诉讼类型为金融借款合同纠纷、保理合同纠纷。

　　截至公告之日，瑞茂通累计发生尚未结案的诉讼事项涉案金额合计约为22.26亿元，占公司最近一期经审计净资产的28.21%。

　　瑞茂通披露称，截至公告披露日，上述诉讼尚未开庭审理，后续判决结果尚存在不确定性，对公司本期利润或期后利润的影响存在不确定性，最终影响以法院判决或执行结果为准。后续，公司可能还会发生诉讼、银行账户被冻结、资产被冻结、因公司提供担保而可能被要求履行担保责任等风险。

　　与诉讼存在一定关联的是债务逾期。12月23日晚，瑞茂通发布部分债务逾期的进展公告，截至公告披露日，公司及旗下子公司新增金融机构借款（流动资金贷款、银行承兑汇票、信用证等）逾期约4.64亿元，涉及华夏银行、工商银行等6家银行的分支机构。

　　同时，公司及旗下子公司商业承兑汇票兑付也存在逾期情况，累计逾期金额约为 4.58亿元。以上逾期合计金额约为9.22亿元，占公司最近一期经审计净资产的11.69%。

　　瑞茂通披露称，截至公告披露日，公司旗下子公司已归还逾期借款1420 万元，目前累计金融机构借款逾期与商业承兑汇票逾期合计约为20.01亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为25.37%。

　　瑞茂通提示风险，由于部分债务逾期，公司及旗下子公司可能面临支付相关逾期利息等情况，进而导致财务费用增加，同时债务逾期事项可能导致相关主体融资能力下降。由于公司为旗下部分子公司融资授信业务提供担保，可能存在因债务逾期面临诉讼等风险，可能对日常生产经营造成一定影响。

　　大股东方股权大面积冻结

　　瑞茂通深陷财务困境，大股东方面的日子也不好过。

　　12月17日晚，瑞茂通发布控股股东股份被轮候冻结的公告显示，12月16日，17日，控股股东郑州瑞茂通供应链有限公司（简称“郑州瑞茂通”）所持公司被冻结/标记股份数量分别为3050万股、5.54亿股、1.52亿股，占所持公司股份数的5.50%、100%、27.35%，冻结申请人分别为宁波市北仑区人民法院、山西省太原市中级人民法院、山西省长治市潞城区人民法院，冻结原因为轮候冻结。郑州瑞茂通本次被轮候冻结股份7.37亿股，占其所持股份数的132.85%，占瑞茂通总股本的67.79%。

　　本次股份被轮候冻结后，郑州瑞茂通及其一致行动人上海豫辉、万永兴、刘轶累计被轮候冻结股份41.02亿股，占其所持股份数的595.92%，占公司总股本的377.51%。

　　所持瑞茂通股份被轮候冻结，说明大股东方面财务压力山大。

　　瑞茂通公告称，公司与控股股东在资产、业务、财务等方面均保持独立。控股股东不存在非经营性资金占用、违规担保等侵害公司利益情况。本次控股股东股份被轮候冻结不会对公司的控制权、股权结构、公司治理等情况产生重大影响，但控股股东股份累计被司法标记、冻结及轮候冻结的比例较高，如上述股份后续涉及司法处置，可能存在影响公司控制权稳定性风险。

　　瑞茂通的前身是九发股份。2011年，九发股份购买郑州瑞茂通持有的江苏晋和电力燃料有限公司、徐州市怡丰贸易有限公司、邳州市丰源电力燃料有限公司各88.955%的股权，交易对价26.57亿元。同时，郑州瑞茂通将所持江苏晋和、徐州怡丰、邳州丰源各11.045%的股权无偿注入九发股份，代烟台市牟平区正大物贸中心向九发股份偿还3.3亿元债务。

　　就这样，瑞茂通完成借壳上市，万永兴成为公司实际控制人。公司主营业务变更为大宗商品（煤、油品等）供应链管理，应收账款保理，融资租赁，贷款和资产管理等业务。

　　从披露的经营业绩数据看，从2018年开始，瑞茂通就走上了下坡路。2018年至2024年，除了2021年，其余年度归母净利润同比均在下降。2024年，公司归母净利润为0.67亿元，而在2021年，归母净利润为8.19亿元。

　　2025年前三季度，公司实现的归母净利润为0.75亿元，同比下降40.34%。

　　值得一提的是，瑞茂通还存在信息披露、内控等方面问题。仅在12月份，公司收到了两份监管函，涉及上市公司、董监高、控股股东及实际控制人，事由为信披等问题。

　　经营业绩持续下滑，诉讼缠身、债务逾期，大股东自身难保，瑞茂通将如何走出困境？