12月25日早间，美元兑瑞郎汇率报0.7883，延续近期弱势格局。本月以来，该货币对持续承压下行，累计跌幅显著，期间多次刷新阶段低点，12月24日欧洲交易时段更是触及0.7860的三个月新低，核心驱动源于美联储与瑞士央行的政策分化，叠加瑞士通缩压力、瑞郎避险属性强化及美元广谱弱势等多重因素共振。

　　12月“超级央行周”释放的政策信号持续发酵，成为汇价走势的核心主导。美联储当月完成2025年第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75%，年内累计降幅达75个基点，且主席鲍威尔明确排除后续加息可能，强化了市场对2026年宽松政策延续的预期，显著削弱了美元吸引力。更值得关注的是，美联储内部对政策路径存在严重分歧，9名委员支持本次降息，部分委员主张更激进宽松或维持利率不变，这种不确定性进一步加剧了美元波动。

　　与美联储的宽松姿态形成鲜明对比，瑞士央行连续第二次维持政策利率在0%不变，行长明确表态回归负利率的门槛极高，直接削弱了市场对其激进宽松的预期，为瑞郎提供了强力支撑。尽管瑞士11月CPI同比涨幅降至0%，恰好触及央行0%-2%的目标下限，且央行已将2026年通胀预期从0.5%下调至0.3%、2027年从0.7%下调至0.6%，但低通胀并未倒逼央行立即调整政策，短期政策稳定性较强。这种“美松瑞稳”的政策错位，使得美瑞利差变化持续利好瑞郎，成为美元兑瑞郎下行的核心逻辑。

　　经济层面，瑞士经济展现出分化韧性。尽管第三季度GDP因制药出口回调出现收缩，但制造业与服务业的温和增长形成有效对冲，瑞士央行预计2025年GDP增速略低于1.5%，2026年约为1%，为政策稳定提供了基础。更为关键的是，11月美瑞贸易协议正式签订，美国对瑞士商品的关税从39%大幅降至15%，这一利好显著缓解了市场对瑞士出口的担忧，为瑞郎提供了额外支撑。

　　美元方面，尽管美国第三季度GDP年化增长率达4.3%，远超预期的3.3%，但强劲数据未能扭转美元的广谱弱势。美元指数近期跌至97.75的三个月低位，美元兑十国集团货币普遍走弱，其中对新西兰元跌幅最大达1.75%，美元兑瑞郎也顺势承接了这一弱势趋势。鲍威尔在讲话中着重提及劳动力市场疲软的迹象，进一步强化了市场对美联储宽松节奏的预期，本周二将公布的10-11月非农数据，有望进一步明晰市场对美联储政策路径的判断，进而影响美元走势。

　　技术面呈现出明显的矛盾信号：一方面，RSI(相对强弱指数)降至22.79，已进入超卖区间，暗示短期或存在技术性反弹需求；另一方面，MACD快慢线持续位于零轴下方，空头动能仍占据主导，且汇价已形成“熊旗”形态，这一形态通常被视为下跌延续信号，反弹的持续性需基本面因素配合。当前汇价已跌破0.79关键支撑位，短期在0.79-0.80区间低位震荡，下方支撑重点关注0.7870(10月以来低点)，若跌破该水平，可能进一步下探0.7770一线；上方阻力则集中于0.8060及0.8200，需站稳0.7960后，才有望向上述阻力区域发起冲击。

　　机构对美元兑瑞郎后续走势判断存在分歧，但整体偏向中长期弱势。渣打银行指出，随着美元空头头寸逐步平仓，汇价可能出现短期技术性反弹，初步阻力位在0.8060，强阻力位在0.8200。瑞银财富管理则更强调长期趋势，其首席投资官表示，美元疲势可能延续至2026年上半年，偏高估值、双赤字等问题构成结构性压制，美元兑瑞郎缺乏持续反弹的根基。