本周国际金价上涨主要驱动因素包括：

　　其一，美联储货币宽松政策持续加码。12月美联储完成年内第3次降息，同时重启400亿美元短期国债购买操作，市场押注2026年再降息100个基点，显著降低黄金持有成本。

　　其二，美国经济数据强化宽松预期，11月失业率升至4.6%的四年新高，核心通胀低于市场预期，显示劳动力市场降温与通胀可控，为美联储后续降息提供支撑。

　　其三，地缘风险与资金配置形成合力，美国加强对委内瑞拉封锁、俄乌冲突持续发酵，叠加全球央行连续增持、黄金ETF连续净流入，共同托举国际金价。

　　与此同时，逼空行情亦成为贵金属普涨的核心推手。当前市场确已形成明确逼空态势，成为金、银等贵金属价格同步暴涨的关键诱因。从表现来看，2025年现货黄金价格年内涨幅超68%，白银价格更是狂飙140%，伦敦银价格突破69美元/盎司，创下阶段性新高，这种跨品种同步大涨且幅度远超历史均值的行情，本质是逼空逻辑的集中体现。

　　总体来说，逼空行情的形成源于三重矛盾：一是多空持仓结构失衡，纽约商品交易所(COMEX)黄金期货未平仓单边多头头寸累创新高，前期看空资金在突破关键阻力位后被迫止损平仓，进一步放大涨幅；二是现货供给紧张，伦敦现货市场铂金、白银交割货源紧张，叠加白银工业需求爆发式增长(光伏、新能源车领域需求激增)与全球供应缺口(预计2025年白银缺口9500万盎司)，供需矛盾加剧逼空氛围；三是资金共振效应，全球央行购金、ETF增持、实物消费回暖形成资金合力，节日临近前买盘前置进一步挤压空头空间，导致行情脱离短期技术面约束。

　　在这里，需要明确的是，本轮贵金属普涨并非单一逼空驱动，而是“逼空行情+基本面利好”的共振结果，宽松政策、地缘风险、供需失衡构成了逼空的坚实基础，而非纯粹的资金炒作。

　　展望本周，行情或将延续“高位震荡+顺势冲高”格局，核心运行区间预计在4350~4520美元/盎司，短期难有深度回调，中长期上涨趋势未改。

　　圣诞假期临近，市场交投活跃度下降，可能引发局部波动放大。当前技术面有超买回调需求，日线级别虽维持多头排列，但短期涨幅过大，警惕4350美元/盎司支撑位的有效性。

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