2025年12月16日(周二)亚盘时段，美元兑加元交投于1.3771一线，较前一交易日收盘价微涨0.0001，涨幅0.0436%，呈现窄幅震荡态势。当日汇价开盘1.3770与昨收持平，盘中最高上探至1.3781，最低触及1.3764，波动幅度温和。市场在等待美国核心PCE数据落地，同时消化加拿大央行最新政策表态，交投情绪趋于谨慎，汇价在1.3770关口附近陷入拉锯。

　　美加央行政策路径分化成为汇价波动的核心驱动力。当地时间12月11日，加拿大央行在2025年最后一次议息会议上如期维持2.25%基准利率不变，行长麦克勒姆明确表示当前政策利率处于合适水平，既能遏制通胀又能支持经济度过结构调整期，同时强调不确定性较高，未给出明确政策转向时间表。这一偏谨慎的表态与美联储政策形成对比，此前美联储12月完成年内第三次降息，但会议出现3票反对，政策分歧加剧，鲍威尔表态未释放2026年明确降息指引，市场对其明年降息预期有所降温，一定程度上支撑美元兑加元走势。

　　加拿大经济数据呈现“韧性与隐忧并存”的特征。一方面，该国第三季度年化GDP增长达2.6%远超市场预期，11月新增就业岗位约5.3万个，失业率降至6.5%，显示经济正从贸易摩擦冲击中逐步回升；另一方面，美国对钢铁、铝、汽车和木材的高额关税对相关行业造成严重打击，企业投资意愿趋谨慎，四季度GDP增速大概率偏弱。通胀方面，10月加拿大CPI已回落至2.2%接近央行2%目标，但核心通胀指标连续数月徘徊在3%区间上限，存在波动上行风险。

　　作为典型的能源出口型货币，加元走势深度绑定原油价格，而当前油价疲软态势对其形成明显压制。市场预期明年全球石油市场将出现明显供应过剩，一方面需求增长持续疲软，受电动汽车普及等因素影响；另一方面OPEC+自2025年4月以来逐步提高产量目标，非OPEC国家产量也不断上升，叠加全球经济复苏放缓，油价大概率延续偏弱走势，进一步削弱加元基本面支撑。此外，美国贸易政策不确定性持续发酵，尤其是即将到来的美墨加协议审查，给加拿大企业带来显著压力，也成为制约加元走强的重要因素。

　　技术面来看，美元兑加元短期处于1.3764-1.3781窄幅震荡区间，日线级别指标呈现中性特征。当前汇价围绕1.3770关口波动，尚未形成明确趋势方向，MACD指标动能减弱，暗示短期缺乏明确突破动力。关键阻力位聚焦1.3781当日高点及1.3800心理关口，若有效突破，后续有望向1.3865布林带中轨附近发起冲击；下方核心支撑则集中在1.3764当日低点及1.3750一线，该点位若失守可能引发进一步回调。

　　后市展望方面，美元兑加元走势将高度依赖四大核心变量。其一为美国核心PCE数据表现，若今日公布的数据超预期上行，将强化美联储降息滞后预期，支撑美元走强；其二是加拿大央行政策动向，后续通胀与就业数据将决定其2026年是否开启降息；其三是原油价格走势，供应过剩压力若持续，将进一步压制加元；其四是美加贸易谈判进展，协议审查结果可能引发汇价突发波动。机构观点显示，中金预测2026年美元兑加元中枢在1.35-1.38区间，短期内需重点关注1.3750-1.3800区间突破情况，投资者应保持谨慎，等待关键信号明确后再布局。