12月16日，沪镍期货价格延续下行走势，盘中创下2020年9月以来新低，且已连续四个月下跌。截至发稿，沪镍主力合约报111910.00元/吨，跌幅2.69%。

　　上周五海关总署公告对部分钢铁产品实施出口许可证管理。此次纳入出口许可证管理的钢铁产品共268个海关商品编号，涵盖了全部不锈钢产品，包括不锈钢板卷、管材、型材、棒线材等全产业链品种。该政策自2026年1月1日起正式执行。消息公布后不锈钢价格大幅下挫，拖累镍价进一步走弱。

　　12月15日，上期所沪镍期货仓单录得37872吨，较上一交易日增长2622吨；最近一周，沪镍期货仓单累计增长3372吨，增长幅度为9.77%；最近一个月，沪镍期货仓单累计增长2845吨，增长幅度为8.12%。

　　库存方面，12月最新LME镍库存攀升至25.2万吨，国内纯镍社会库存约5.7万吨，环比依然保持增长态势。

　　后市来看，长江期货指出，印尼对190家未缴纳复垦保证金的矿业公司实施停产整体影响有限，新的RKAB审批政策将对镍矿市场供给产生一定不确定性。中长期镍供给过剩持续，建议观望或逢高适度持空。

　　中财期货分析称，宏观方面，12月美联储降息25BP如期落地，宏观情绪有所消退。供应方面，印尼26年矿端有收紧预期，镍生产基本企稳，需求方面，不锈钢疲软转为负反馈，三元材料12月排产小幅增加，四季度新能源汽车补贴退坡冲量临近尾声，不锈钢维持刚需采购心态，宏观氛围开始消退，镍价下方支撑较强，近期震荡。