近期泰达强势闯入了黄金圈，颇有“门口的野蛮人”的架势。

　　稳定币发行商泰达（Tether）在币圈里赫赫有名，旗下的美元稳定币USDT在圈子里占优势地位。该公司第三季度发布的数据显示，截至9月底拥有价值129亿美元的黄金。按照当时每盎司约3850美元的价格计算，该公司拥有超过110吨黄金。

　　对照IMF（国际货币基金组织）公布的世界各国黄金储备量，泰达拥有的黄金略高于匈牙利，在全球能排到40名之内。从这个角度看，泰达也算得上富可敌国了。各国黄金储备的家底是多年积攒下来的，而泰达公司成立于2014年，这也意味着在差不多10年里攒下了上百吨黄金。泰达这种惊人吸金速度要从三个层次理解。

　　首先，泰达的核心资产美元稳定币USDT确实依赖黄金这类硬资产。稳定币是锚定真实资产的加密货币，旨在保持价格相对稳定，常用于金融交易和价值储存。1枚USDT通常等于1美元，这意味着用1美元兑换1枚稳定币，未来也可以用这枚稳定币换回1美元。与比特币、以太坊等价格波动剧烈的数字货币不同，稳定币追求的是稳定性和可信度为了让用户放心，因此必须有货币背书。USDT挂钩的储备资产中约60％为短期美债，约40％为现金及现金等价物。从这个角度看，USDT带有一定的金本位性质，而持有更多黄金则让这种稳定币的含金量在提高。

　　其次，泰达真的拥有上百吨黄金，能对传统的黄金玩家形成降维打击吗？129亿美元的黄金是泰达公司自行宣布的，目前并没有更多数据形成交叉印证。由于这家公司并非上市公司，因此财务数据也并不透明和翔实。从利益导向看，泰达账户上显示的黄金越多，对USDT的吸引力就越大。

　　不过，在这数据显示的上百吨黄金中，至少有16吨多，即大约7％是确定无疑的。因为泰达的稳定币中，有一类XAUT是实体黄金锚定的数字代币。这类稳定币截至11月中旬有1329根400盎司的金条作为支撑。这些金条拥有储备详细信息、监管披露信息和金库透明度报告。按照泰达的说法，持有Tether Gold（XAUT）此代币等同拥有实体黄金。借由将黄金传输至区块链，该公司将原有的加密资产特性延伸至不同的领域。泰达公布每季度的Tether Gold储备报告，独立第三方会计师事务所BDO将针对各季末的Tether Gold储备报告发表独立审计报告。

　　XAUT是一种结合区块链技术的黄金产品，对传统的黄金投资方式进行了破坏性创造。XAUT允许代币持有者在能够拥有实体黄金的同时，避免持有实体黄金高昂的储存费用及受限的可及性。而且，分割持有的实体金条难以执行，但XAUT代币可切割至最小增量为0.000001金衡盎司，易于通过区块链技术验证和全天候交易。虽然XAUT与黄金交易所基金ETF（交易所交易基金）的使用场景有所区别，这一产品的对ETF仍会在一定程度上构成竞争。黄金ETF从出现到现在才20多年，但在技术的迭代下却可能成为前浪，毕竟有16吨的持仓量，放在ETF中也是个角色了。