坚守适合自己的交易策略——专访金融期货组第二名吴雪涛

　　在第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛中，金融期货组选手吴雪涛凭借独特的交易策略与坚定的持仓信念，斩获该组别第二名的佳绩。他不仅在本次大赛中表现出色，更在多年交易生涯中，走出了一条与主流观念相悖却适配自身的稳健之路。

　　吴雪涛的交易之路始于1997年，那一年他第一次接触股票市场。2008年前后，他痴迷于学习各种交易技术，每天通过技术判断大盘涨跌，后来甚至慢慢尝试预判10分钟级别等更小级别的上证指数涨跌，每天乐此不疲。这段经历为他日后执着于短线交易打下了基础。

　　原本吴雪涛只做股票交易，2010年中金所陆续上市股指期货品种。“我以为找到了开启财富宝箱的金钥匙，马上就开户做起了股指期货交易。”然而，现实却给了他沉重一击。2011年至2012年，他不仅亏光了所有积蓄，还背负了不少债务。

　　在那段至暗时期，吴雪涛开始反思。尽管自2013年起他的情况慢慢好转，却依然难以盈利。真正的转折点出现在2018年下半年。他发现，中证500股指期货存在丰厚的“贴水”（即期货价格低于现货价格），于是开始尝试“长线赚贴水+日内稳健交易”的双轨策略。

　　2022年下半年，中金所推出中证1000股指期货。他敏锐地洞察到该品种具有更高的贴水和更大的波动性，因此果断将长线和日内交易品种全部切换至中证1000股指期货。这一交易策略一直沿用至今。

　　本届大赛中，吴雪涛的策略非常明确：长线做多单，日内仅开多单且不设止损，其中长线资金占七成，日内短线资金占三成。他表示：“如果当日亏损，我会扛单直到获利止盈。”这种“永不止损”的理念，在期货界几乎被视为“大忌”，却是他能够“完胜”的关键。

　　“日内不设置止损是我做股指与众不同的地方。比赛期间也出现过较大回撤，不过我认为这都很正常，很多人其实都死于频繁止损。”他解释道，“资金管理才是最重要的。我通常在相对低位做多，一般20个点止盈，胜率足够覆盖手续费和偶尔的亏损。”

　　此外，本次大赛期间他还配置了股指期权的实值远月权利仓和小波段义务仓，同样仅开多单。由于比赛期间恰逢牛市阶段，期权部分也实现了“完胜”。他表示，所谓的好成绩，不过是源于市场的配合而已。

　　在吴雪涛看来，他的交易策略几乎与主流理念背道而驰，却恰恰适合自己。针对期货界公认的大忌之“日内频繁交易”，吴雪涛坦言：“我现在每天正常交易10~30次，而且感觉有交易次数越来越多的趋势。很多人认为频繁交易是大忌，但我认为，只要资金管理得当，高频率交易不是问题。”

　　尽管自己在日内交易中取得了一定成就，吴雪涛却并不建议新手尝试这种交易策略。“如果你的资金量有几百万元，可以适配几手IM多单赚贴水；如果低于100万元，不建议去做股指期货日内交易，因为试错成本太高。”他说。

　　吴雪涛的交易之路，是一条充满争议却又坚定自洽的路。他几乎不设置止损，却严格管理资金；他频繁交易，却追求高胜率；他看好中证1000，便长线持有、不离不弃。在这个充满不确定性的市场中，他用自己的方式诠释了什么是“策略的个性化”。正如他所说：“否定我的人很多，但我认为我的策略相对靠谱。”或许，真正的交易之道，不在于追随主流，而在于找到那条适合自己、并能坚持走下去的路。而吴雪涛，正是这样一位在股指期货市场中坚定前行的“独行者”。

　　“佛系量化”交易里的稳定盈利路——专访量化组第十名杨竑

　　记者 吕双梅

　　在第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛中，杨竑凭借其独特的短期趋势策略脱颖而出，荣获量化组第十名的佳绩。

　　杨竑是计算机专业出身，2010年前在华为任职期间，便开始编写程序化交易策略。2010年，他离开华为，专职从事量化交易以来，已实现连续十五年实盘平均年化收益率超过30%，累计收益超过50倍，堪称业内“常青树”。

　　“我的专业背景让我在量化交易领域具有天然优势。”杨竑坦言，“在华为的工作经历培养了我系统化、工程化的思维方式，这对构建稳健的交易系统至关重要。”

　　当被问及此次获胜的最关键因素时，杨竑将其归功于完全程序化的交易体系。“程序化交易，避免了人的情绪化，而且可以将收益和风险进行定量分析和管理。我们的策略自2010年以来，便遵循全自动的程序化交易，不掺杂任何人为干预。”

　　杨竑在本次比赛中采用的核心策略是短期趋势策略，而且是多策略、多周期、多品种的组合。“趋势策略长期有效。”他解释道，“随着美联储降息通道打开，宏观流动性的释放加大了市场的波动，更利于趋势策略取得较好收益。”

　　在交易品种选择上，杨竑的策略包含了自动化的品种选择和仓位管理算法。“系统会根据市场品种波动情况，通过仓位的加减权，自动抓取波动率高的品种。”

　　杨竑的策略经历了多次极端市场考验，但也遇到了挑战。“多晶硅、碳酸锂等行情的急剧反转、股指在一个区间内的反复震荡，这些对我们的策略有一定挑战。”但他表示，当这类行情出现时，系统的单品种和总仓位都会迅速下降，因此能够较好地控制回撤风险。

　　对于策略短期表现不佳的情况，杨竑表现出难得的淡定。“行情短期不适应策略是正常的，当系统回撤在我们控制范围之内时，我们会坚持我们的策略。”他透露，自2016年起，他们的策略就没有做过重大调整，这在国内量化圈实属罕见。

　　离开盘面后，杨竑喜欢研究佛学、中医、看书和自驾游。这些活动帮助他保持平和的心态，从而在交易中做出更加理性的决策。

　　“量化交易是非常科学的交易方式，而且我们也从市场中获得了收益和快乐，因此家人也非常支持。”他补充道。对于想要进入期货量化交易领域的新人来说，杨竑强调风险管理是核心。“交易的核心是风险管理，只有做好了风险管理，才能取得更好的投资回报。在没有做好风险管理的情况下，任何投资都是没有意义的。”

　　展望未来，杨竑对期货市场充满信心。“2024年以来，我们便开始非常看好期货市场。因为随着美联储降息周期的打开，市场进入流动性充裕的宏观周期，市场波动率必将大幅提升，从而增加交易获利机会。”

　　而对于策略的未来发展，他透露：“目前我们的策略中还没有期权策略，后期我们可能会加强期权类策略的研究。期货市场是一个非常适合量化交易的市场，相比于股票市场，期货市场更能做到每年绝对收益，这让我把交易变成了职业。”

　　在变幻莫测的期货市场，他找到了那条通向持续盈利的“佛系量化”之路——用工程技术构建系统，借佛法智慧修炼心态，最终实现技术与心性的完美统一。