【观点】光大期货：铜价高位震荡，需求受抑制市场波动加剧
发布时间：2025-11-14 09:17阅读：93
夜内外铜价冲高回落，国内现货精炼铜进口维系亏损。宏观方面，国总统特朗普在白宫签署法案，美国史上最长纪录的政府“停摆”正式结束，但从市场表现来看，依然表现出利多落地，投资者担忧停摆事件将导致美国经济和就业数据走弱，多数风险资产回落再现不稳定性。国内方面，中国10月新增社融8100亿元，新增人民币贷款2200亿元，10月社融增速保持稳定，但10月末的M2-M1剪刀差较上月有所扩大。库存方面，LME库存下降75吨至136175吨；Comex库存增加1030吨至344224吨；SHFE铜仓单下降131吨至43957吨；BC铜仓单增加999吨至11709吨。需求方面，下游畏高情绪制约采购情绪。美股和贵金属的快速回落同样带动有色市场情绪偏弱，当前来看高铜价制约下游需求并不理想，制约着整个去库节奏，市场受宏观影响裹挟涨跌无序，铜价或依然表现为高位震荡行情。
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（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582） 隔夜内外铜价震荡回落，国内精炼铜进口维系亏损。宏观方面，美国12月ISM服务业PMI54.4创一年多最高，需求稳健，招聘回暖；美国12月ADP就业人数增长4.1万人，扭转前月下滑趋势。美近期公布的经济和就业数据显示出自11月政府停摆以来的经济回暖信号，但对未来的指引仍然较弱。库存方面，LME库存下降2850吨至143225吨；Comex库存增加3256吨至464910吨；SHFE铜仓单增加3203吨至96474吨，BC铜维持1053吨。需求方面，因铜价持续高位，终端订单有所放缓，市场维系...
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