【盘面回顾】隔夜Comex铜收于4.97美元/磅，涨0.19%；LME铜收于10687美元/吨，跌0.1%；沪铜主力收于85690元/吨，跌0.33%；国际铜收于76260元/吨，跌0.3%。主力收盘后基差为-290元/吨，较上一交易日跌90元/吨，基差率-0.34%。

　　沪伦比6日为8.04，5日8.04，跨境比值维稳。

　　【产业信息】1、6日，上期所铜期货注册仓单43893吨，较前一日增加1332吨；31日，上期所铜库存116140吨，较前一日增加11348吨；3日，LME铜库存134475吨，较前一日增加500吨；LME铜注册仓单123775吨，较前一日增加450吨，注销仓单10700吨。5日，COMEX铜库存363368吨，较4日增加2887吨。

　　2、11月6日国内市场电解铜现货库存20.26万吨，较3日降0.34万吨。上海库存13.13万吨，较3日降0.28万吨;广东库存1.92万吨，较3日降0.29万吨;江苏库存4.66万吨，较3日增0.35万吨。

　　3、智利海关公布的数据显示，智利10月铜出口量为173700吨，当月对中国出口铜42373吨。智利10月铜矿石和精矿出口量为1347488吨，当月对中国出口铜矿石和精矿1020265吨。近两个月智利铜矿石和精矿对华出口量持续维持在百万吨以上，为年内偏高水平。

　　【南华观点】与此前预期的一样，当铜价回落至85000元/吨附近时，下游企业补库积极性显著提升，提货节奏加快，行业成品库存周转效率优化。受此影响，当日期铜跌至85000附近时便有强烈支撑，午后在金属等工业品上涨情绪共振下，期铜价格触及86500一线。但订单是否持续放量还需要继续观察，尾盘回落表明期价继续大涨动能不足。

　　【南华策略】1、12月合约继续关注85000附近支撑，上看86500附近压力。若下游需求继续走强，入场点可抬升。2、对于需要备货的下游企业，可以在当前价格构建“卖出平值或实值看跌期权+逢低买入期货”的组合策略，降低采购成本。

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