集运欧线 -0.01% “中美贸易谈判成果丰硕，但多家船东下调11月上半月报价，周五多单可以继续在冲高后部分止盈。主力合约EC2512支撑位1700-1750点，压力位1950-2000点。”

【行情复盘】周四震荡下挫。主力合约EC2512报收于1843.8点，按收盘价日环比下跌1.45%；次主力合约EC2602报收于1583点，按收盘价日环比下跌1.43%；最远月合约EC2610报收于1132.5点，按收盘价日环比下跌0.63%。六大合约成交量合计2.46万手，成交金额合计21.39亿元。

【重要资讯】1、10月30日TCI（天津→欧洲）录得$1333.33/TEU和$2224.78/FEU，日环比持平；XSI（中国→欧洲）录得$1926/FEU，日环比下跌0.31%；WCI（上海→欧洲）录得$1795/FEU，周环比上涨3.4%。11月上半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船2520、中远海运2625、长荣海运2510、东方海外2100-2400），Gemini联盟（马士基2500→2210、赫伯罗特2035-2335），Premier联盟（海洋网联2135、韩新航运1806-2206、阳明海运2000），地中海航运2265。11月下半月报价（$/FEU）：赫伯罗特2835、海洋网联2535、达飞轮船3231。马士基从11月12日起征收旺季附加费$150/TEU、$300/FEU。

2、商务部发布中美经贸团队通过吉隆坡磋商达成的成果共识：

（1）美方将取消针对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征的10%所谓"芬太尼关税"，对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。

（2）美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，并将研究细化具体方案。

（3）美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。此外，双方还就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识。双方进一步确认了马德里经贸磋商成果，美方在投资等领域作出积极承诺，中方将与美方妥善解决TikTok相关问题。

3、三季度欧元区实际GDP录得2.89万亿欧元，同比增长1.3%，低于前值1.5%；环比增长0.2%，高于前值0.1%。10月欧元区经济景气指数录得96.8，创2023年5月以来新高。其中，消费信心指数-14.2，零售信心指数录得-6.8，服务业信心指数录得4，工业信心指数录得-8.2，营建信心指数录得-2.9，均创阶段性新高。欧洲央行宣布维持现有三大利率保持不变，隔夜存款利率2%、主要再融资利率2.15%、隔夜贷款便利利率2.4%。欧洲央行指出，尽管环境充满挑战，经济仍持续增长，目前处于一个良好的位置。贸易和地缘政治的稳定缓解了部分增长下行风险。制造业受高关税和欧元走强拖累。

【市场逻辑】行情回顾：周四期震荡下挫由三方面因素造成：即期方面，长荣海运下调即期报价，市场对后市挺价存疑；贸易方面，收盘前中美并未发布贸易谈判实质性内容，利多并未兑现；地缘方面，以色列军方声称已开始重新执行加沙停火协议，市场重燃红海复航预期。后市展望：虽然11月上半月落地不及宣涨，不过回调幅度相对有限，市场报价中枢在1800-2300/FEU不等，并且多家班轮公司已经提涨11月下半月，未来或将继续宣涨12月，为年度谈判主动挺价。中美经贸共识对于欧线集运期货直接影响有限，更多是间接影响。间接影响也是多空交织，整体而言偏利多为主。美国降10%芬太尼、双方延期一年24%对等关税、美国延期对华50%穿透性规则一年，有利于推动中美贸易复苏，班轮公司将配置更多运力至跨太平洋航线航线，从而分担亚欧航线运力压力。中美相互推迟港口费1年，对于欧线集运既有利多也有利空。利空方面：引发运营成本下降，船东下调盈亏平衡线；无需换船和转运，推动船舶周转效率上升，导致实际运力供给增加。利多因素：有利于中美贸易改善；有利于美国物价持稳，刺激消费。

【交易策略】中美贸易谈判成果丰硕，但多家船东下调11月上半月报价，周五多单可以继续在冲高后部分止盈。主力合约EC2512支撑位1700-1750点，压力位1950-2000点。

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